Структурата на банковите пасиви прави острова уникален случай, който маркира разстояния.

5800 милиона, които островът трябва да постигне, се равнява на 32% от БВП.

Спасяването на Кипър отмени една от парадигмите, които все още стояха от началото на кризата в еврозоната. За първи път и след спасяването на Гърция, Ирландия, Португалия и, макар и концентрирана в банковото дело, Испания, помощта от Брюксел за Кипър предвижда, че спестителите допринасят голяма част от разходите си. По-конкретно, 5 800 милиона евро, еквивалентни на 32% от БВП, през държава, в която финансовата система представлява седемкратно повече от националното богатство, диспропорция, която надвишава финансовата катастрофа на Ирландия, другата държава от еврозоната, опустошена от гигантската си банкова система.

началото

В момента Кипър се опитва на всяка цена да договори нов спасителен план, който намалява жертвите на спестители с депозити под 100 000 евро, максималната сума, която обикновено беше защитена в началото на кризата от Фонда за гарантиране на влоговете. Търсенето на алтернатива е резултат от категоричния отказ на кипърския парламент да приеме, че малките спестители също трябва да плащат данъка, който ще покрие почти една трета от нуждите на кипърската икономика, за да се избегне фалит.

Но въпреки различните варианти, които биха били разглеждани като алтернатива на тези 5800 милиона, които спестителите трябва да допринесат, всички пътища в крайна сметка водят до складове. Липсата на други алтернативни - и реалистични - начини за постигане на бързо финансиране и особеностите на кипърската финансова система са причините, поради които експертите се надяват ново споразумение, което също разчита на депозити и не се разпространява сред други спестители в еврозоната, поне в краткосрочен план.

Дизайнът на спасяването на Кипър отива до костите на системата, тъй като други финансови източници, с които да се плаща за финансирането му, вече са изчерпани. За спасяването на испанските банки - еквивалентно на 4% от БВП - акционерите и притежателите на привилегирован и подчинен дълг трябва да поемат загуби и по този начин да финансират част от помощта. Цената на кипърските банки вече е изчерпана и секторът почти не е издал дълг, с който да поддържа конкретния си кредитен балон. Само 1,7 милиарда евро старши дълг които са капка вода в гигантското море на финансовата система на страната, което е подкрепено с депозитна база от почти 70 000 милиона евро, до голяма степен благодарение на непрекъснатия приток на чуждестранен капитал в разгара на благосклонния данък система.

„Кипър е четвъртата държава в света с най-голям брой регистрирани спедиторски компании, които доминират значителна част от дейността си в страната“, казва Алекс Фюсте, главен икономист на Andbank. Елемент, който обяснява притока на чуждестранни спестявания, където руският капитал играе важна роля, с обем на депозитите от 20 000 милиона евро. Става въпрос и за нефинансова депозитна база, С други думи, той не идва от инвестициите на други банки, характеристика, която маркира разликите между кипърската финансова система и останалата част от еврозоната.

Barclays посочва, че небанковите депозити, особено тези извън ЕС и нефинансовите корпорации, имат много голяма тежест, дори в сравнение с Ирландия и Люксембург, две страни с дългогодишна традиция на приток на инвеститори поради данъчните им стимули. Британската фирма добавя това 31% от кипърските депозити са от нефинансови корпорации, с обем от 21.370 милиона евро, в сравнение с 51%, представени от частни спестители, както национални, така и чуждестранни. Какво още, 43% от това спестяване съответства на сметки за сума, по-голяма от 500 000 евро, цифра, типична за големи активи и далеч от максимума, който фондът за гарантиране на влоговете би покрил в случай на несъстоятелност на институцията, а не прилагането на данък, както е предложено спасяването.

Кипърските банки едва ли имат проблеми с дълга, към които прилагат подстригване, но вместо това разполагат с широка депозитна база, която позволява финансирането на сектора. „Структурата на пасивите е много различна в Испания, където депозитите нямат толкова голяма тежест“, добавя Фюсте, за когото в Кипър депозитите ще бъдат достигнати много по-рано, ако се спазва класическият ред на приоритет в случай на спиране на плащанията, с почти никакъв дълг. „В страни като Испания или Португалия червената линия е в подчинен дълг“, Добавяне. Границата, над която, по негово мнение, не би се очаквало намаляване. Прибягването на Кипър към данък върху депозитите във всеки случай е по-малко обременяващо за спестителя, отколкото евентуално отказване от еврото, което би означавало обезценяване на кипърската валута с 40%, с последваща загуба на покупателна способност, добавят те Ибанк.

Прецедент в дългосрочен план

Резултатът от кипърския хаос според повечето експерти е данъкът върху депозитите. Или в по-голяма или в по-малка степен. И въпреки че анализите, извършени в наши дни от организации като Morgan Stanley, Barclays или Bank of America, не разглеждат верижната зараза от бягство на капитал в други европейски страни като централен сценарий - благодарение до голяма степен на съществуването на механизма за закупуване на ЕЦБ, отсъстваща в други глави на кризата, те предупреждават това откритият път в Кипър може да има последици по-късно. „В дългосрочен план това може да постави под съмнение стратегията на еврозоната за преструктуриране“, отбелязва Bank of America. Morgan Stanley припомня, че настоящата подкрепа за спасяването на Португалия приключва за една година и гръцкото спасяване може да се нуждае от промени по отношение на размера или продължителността. Така че каналът за заразяване, отворен от кипърските находища, е "потенциално важен", предупреждава той.