световните

Луис Алкаиде/CapitalMadrid.com

Снимка: Паника в Китай - китайските власти се опитват да спрат спада на цените на акциите и обезценяването на юана

Падането на китайските индекси, 400 пункта между септември и януари, заедно с девалвация на юана, която е преминала от 6,20 юана през януари 2015 г. до 6,59 юана през януари 2016 г. за долар. Преустановяването на цените на акциите, постановено от китайските власти, не е било успешно. Дори е било оръжие, което е било обърнато срещу него. Проблемът е в китайската икономика, в спад.

Всъщност замразяването на продажбата на акции на стойност, равна на 190 000 милиона долара, се тълкува от пазарите като риск, еквивалентен на този на някой, който „трупа суха дърва до огън“.

Цените на ценни книжа, котирани на китайски борси, бяха достигнали изключително високи нива през септември 2015 г., точно когато икономиката показваше признаци на умора и високата задлъжнялост на много публични компании с финансови затруднения беше по-очевидна.

При тези обстоятелства забележките на Си Дзинпин относно необходимостта от структурни реформи в стил Рейгън или Тачър не помогнаха за успокояване на пазарите, когато инвеститорите усетиха рязко свиване на външното и вътрешното търсене. Стойността на акциите бързо падна и юанът също, макар и с повече спестявания. Валутните резерви на Централната банка на Китай възлизат на 3,4 трилиона долара (англосаксонски трилиони).

Джо Джанг, автор на „Обречен ли е държавният сектор на Китай?“ пише във Financial Times: "Китай трябва да отпразнува срива на своите фондови пазари." Направен е опит да се спре спадът на цените, спад от 7%, затваряне на пазара, за да се провери, че железният закон за търсенето и предлагането не е лесно да се заобиколи. Обратно проследяване и пазарна свобода за намиране на точка за баланс.

Означава ли това, че китайските органи за настойничество са изоставили интервенционалните фантазии, когато се занимават с пазар с много оференти и търсещи? Китайската комунистическа партия обаче показва признаци на приемане на радикални промени от Големия скок напред и Културната революция на Мао до държавния капитализъм на Дън Сяопин. Сега ново послание, това на икономиката от страна на предлагането.

Според наблюдатели, включително МВФ, Китай трябва да преосмисли модела си на растеж. Натрупването на капитал чрез печалби от бизнеса съвпада със слабото вътрешно търсене. Но стимулирането на потреблението означава повишаване на заплатите и намаляване на данъците. Кейнсианство и ръкостискане от страна на предлагането. Стимулирането на потреблението е наложително, намалявайки тежестта и на публичните компании. Повече приватизации, по-малко интервенционизъм и по-малко бюрокрация.

Трагедия ли е спадът в цените? Текущите стойности са все още с 40% по-високи от средата на миналата година. Но корекцията се налага, стимулирана от обезценяването на юана, което от своя страна насърчава изтичането на капитал. Но сривът на фондовия пазар не засяга огромното мнозинство от населението, нито икономическата активност и най-вече не подкопава авторитета на Китайската комунистическа партия. Където ако е повлиял е в широкия свят на финансовия капитализъм.

Засега реалният сектор на испанската икономика няма да претърпи свиване на износната си страна. Китайският пазар е едва една четвърт от това, което Португалия означава при испанските продажби в чужбина. На практика износът на стойност 3 700 милиона евро за Китай и 15 000 милиона за Португалия през първите 10 месеца на 2015 г. Напротив, покупки в Португалия на стойност 9 000 милиона и 20 000 милиона в Китай.

Тази огромна разлика между износа и вноса ще накара търговският дефицит с Китай в края на годината да достигне 20 000 милиона евро, т.е. 2% от испанския БВП. Девалвацията на юана и свиването на китайското вътрешно търсене благоприятстват сегашната ситуация. Испания ще продължи да бъде аниматор на търсенето на китайски продукти, тоест на страна, чиято производствена система продължава да не се приема, от САЩ до Италия, като тази на „пазарна икономика“. Манипулирана производствена система, към която могат да се прилагат протекционистични мерки, въпреки че тя е част от Световната търговска организация.

Чудя се по време на разходката си през Ел Ретиро дали сме наясно с това небрежно снизхождение и неговите последици в голяма част от испанската индустрия. Единственото притеснение е въздействието на китайските фондови пазари върху нашия фондов пазар.