oceanos каза: 29.05.2017 08:20

arcelormittal

Статия, която ни избяга преди няколко дни и която считам за интересна. В портфолиото и системата, дългосрочен принцип по принцип, и само в очакване на връщането към дивидент, определена предпоставка на изброените компании, които са в портфейл към системата.

Кои компании могат да увеличат своите „песо“ чрез капитализация

Airbus се стреми да се издигне до супер тежка категория с над 60 000 милиона евро, докато IAG и Ferrovial подготвят своята „кука“ за преминаване от леки към средни тежести.

Испанският фондов пазар не е пазар за компании с голяма стойност на акциите. Най-голямата листвана компания в страната, Inditex, капитализира 112 500 милиона евро, пет пъти по-малко от Alphabet. Заедно 35-те от Ibex не достигат 700 000 милиона евро пазарна стойност, докато общата капитализация на 30-те от Dow Jones е приблизително 5,4 трилиона евро.

Ако организираме компаниите от IGBM (Общ индекс на Мадридската фондова борса) по категории - в този доклад са избрани тези, използвани в бокса - става ясно, че Inditex не се измерва в ръка с никого в Испания . Тази супер тежка категория няма съперник по капитализация и само Сантандер се приближава със своите 85,670 милиона (вижте графиката).

Airbus: от тежък до супер тежък

Зад тези двама гиганти на ринга открихме компания, която не е от Ibex с френска душа, Airbus. Авиационната група е само на крачка от изкачването в категорията, за да стане третата тежка категория на испанския пазар (което означава, че тежки тежести са тези компании, които надвишават 60 000 милиона евро). Към днешна дата Airbus капитализира 56 000 милиона евро - конкурира се на ринга с големи компании като Telefonica, BBVA или Iberdrola - но консенсусът на пазара, който FactSet събира, дава на ценните си книжа потенциал от 7,5%, което представлява, което му дава пазарна стойност от повече от 60 590 милиона.

Компанията публикува данните си за първото тримесечие преди месец, които разкриха 3% спад в поръчката и приходи от 13 милиарда, със 7% повече от очакваното. „Резултатите са слаби, но първото тримесечие обикновено не е особено представително“, посочиха тогава от екипа за анализ на Bankinter. Същите експерти съжаляват, „че компанията продължава да се притеснява от двигателите на новия си пътнически самолет A320neo, както и от развитието на програмата A400M“. Последният, военен самолет, беше един от баластите на печалбата му през 2016 г.

Този клъстер от фактори доведе до 63 процента спад на приходите през миналата година до 1 милиард, но експертите очакват аерокосмическият гигант да достигне 2,7 милиарда през 2017 г. И цифрата ще продължи да расте: печалбата ще се увеличи с повече от 25 процента през 2018 и 2019, достигайки 4 500 милиона.

В неотдавнашен доклад Джордж Фъргюсън, анализатор от Bloomberg Intelligence, очаква, че приходите от продажбата на търговски самолети ще нараснат през второто тримесечие, "тъй като ще бъдат доставени повече самолети A320", водещият модел на компанията.

Арселор: средно до тежко тегло

ArcelorMittal, от своя страна, ще увеличи капитализацията си с над 7 000 милиона през следващите 12 месеца, според анализатори, което ще му позволи да надмине границата от 25 000 милиона и да скочи в тежка категория, дори да нокаутира Aena и CaixaBank. Неговият потенциал, след като тази година е сред най-мечките на Ibex, надхвърля 30%. Днес производителят на стомана е в средна категория, изправени пред компании като Amadeus, Endesa или Repsol на ринга, които търгуват над 20 000 милиона.

Групата, която току-що е направила контраплит, чрез който е събрала три акции в един, получава препоръка за покупка от консенсуса на пазара. В доклад, публикуван след публикуването на тримесечните резултати в средата на май, Citi даде на своите ценни книжа потенциал над 50 процента. Той направи това въз основа на фактори като растежа на брутната печалба на групата (ebitda) от около 2 милиарда, които победиха пазарната прогноза с 11 процента, благодарение до голяма степен на възстановяването на цените на стоманата, най-високата й стойност от 2012 г.

Повишените печалби на Arcelor също подкрепят издигането му до втория най-висок ранг на ринга. Групата е получила печалба от 1 670 милиона евро през 2016 г., което я е превърнало в лидер по печалби в своя сектор.

IAG и Ferrovial преминават в средна категория

Не е изненадващо, че IAG се появява сред бойците, подготвени да се придвижат нагоре в категорията, като се вземе предвид ралито, което техните титли изпитват на търговския етаж: те записаха 33,6 процента през 2017 г., което ги поставя сред най-възходящите в Ibex. Всичко показва, че тя ще се повиши до средните песос след надвишаване на 15 000 милиона пазарна стойност.

Авиационната група се възстанови от Brexit (което първоначално доведе до намаляване на нейните прогнози) и всъщност консенсусът на пазара значително подобри прогнозите си: сега очаква, че тази година тя ще достигне близо 2 милиарда евро печалба, 16,5 процента повече от очакваното преди шест месеца. Цифрата за 2018 г. се е повишила още повече: 19 процента, до около 2100 милиона.

Според анализаторите на Кантор Фитджералд „причините за тази обновена перспектива са слабостта на петрола и стабилизацията на лирата след най-лошите моменти“. От своя страна експертите от JP Morgan смятат, че един от ключовите фактори е доминирането на трансатлантическите маршрути, докато в Citi намекват за "успешното преструктуриране в Иберия" и способността му да се конкурира на ниска цена с Vueling.

Това подобрение в печалбите обяснява, че въпреки грандиозния им напредък на фондовия пазар, акциите на IAG показват PER (колко пъти печалбата е включена в цената) по-ниска от Ibex, 7,4 пъти.

Той също така ще угои Ferrovial в средна категория, който трябва удобно да надхвърли 15 000 милиона капитализация, ако не иска да разочарова пазара. В началото на май групата представи резултатите си за първото тримесечие, в което ebitda нарасна със 17 процента (до 230 милиона), а приходите с 38 процента. Препоръката за стойност е непрекъсната покупка от януари 2016 г. "Фактурите ви могат да се увеличат през 2017 г., като се имат предвид увеличенията на поръчките за строителство и услуги", обясняват анализатори на Bloomberg в скорошен доклад. В миналото групата е извършвала по-голямата част от бизнеса си в строителството (което й е позволило да се възползва от бума на недвижимите имоти), но вече повече от десетилетие основната й дейност се основава на голяма инфраструктура и благоустройство, като например летища и магистрали. Излагането му на Испания също е намаляло значително. Ако през 2010 г. тази държава е допринесла с 40 процента от приходите си, то днес тя генерира 24 процента. Основният му пазар е Обединеното кралство (представляващо 38 процента), следвано от Испания, САЩ и Канада.

Колониалните скокове в перо

Colonial Real Estate - единствената основна тухла, която все още е включена в списъка на фондовата борса - трябва да капитализира, според експерти, малко над 3 000 милиона евро, което би означавало покачването му в перо, което в класификацията elEconomista обединява компаниите, които 3 000 и 5 000 милиона. Понастоящем "Колониал" е най-добрата категория, заедно с групи като BME, Atresmedia или Cie Automotive. Разбира се, тя е кандидат да се върне в Ibex 35, девет години по-късно, като може да замени Visfocan или Indra в ревюто от 7 юни. Дори да отговори на очакванията на консенсуса, Colonial ще остане далеч от капитализацията си от предишни години: през 2006 г., точно преди избухването на балона на недвижимите имоти, той надхвърли 8 000 милиона евро на фондовия пазар.

Компанията има препоръка да поддържа консенсус на пазара и потенциал близо до 8 процента, до 7,82 евро. В началото на този месец групата приключи ускорено увеличение на капитала, което й позволи да събере около 250 милиона евро.

Euskaltel и Applus, от муха до петел

Euskaltel, който е капитализирал повече от 1600 милиона, както и бантом песо като NH Hotel Group или Hispania, заслужава надграждане в категорията, която вече е сред по-малките плочи. Баският телекомуникационен оператор току-що приключи покупката на Telecable, група, която работи в Астурия, за около 690 милиона евро. Тъй като условията на операцията бяха известни, на 16 май ценните книжа на групата се повишиха с 8 процента и са на върха през март 2016 г. Придобиването идва след закупуването на R-Cable, подобен оператор в Галисия, през 2015 г. с което компанията смята за покорен северната част на Испания.

Операцията беше положително изненадана от синергиите, обявени за 245 милиона, "по-високи от очакваното", признава Андрес Болумбуру, анализатор в Sabadell, и оцени стратегическия му смисъл, "защото му позволява да поддържа висок процент на генериране на пари и дължими към географското допълване ", добавя Луис Падрун от Ahorro Corporaciуn.

В доклад, публикуван дни преди приключването на тази покупка, Citi леко намали прогнозите си за компанията, след като публикува Euskaltel по-лоши от очакваните резултати (тя спечели 13,2 милиона евро през първото тримесечие, 9,5 процента по-малко в сравнение със същия период на 2016 г. ); но той продължи да купува съвети и даде на титлите си потенциални 40%. „Акциите се възползват от атрактивна оценка по отношение на паричния поток, тъй като се търгуват с поразителна отстъпка в сравнение с колегите си“.

От друга страна, баската компания подкрепя консенсуса на пазара: откакто стана публична на 1 юли 2015 г., непрекъснато получава препоръка за покупка.

Ако Euskaltel е бил на пазара само от няколко години, историята на акциите на Applus е малко по-дълга, която е включена в списъка от 9 май 2014 г., датата, на която участва в най-добрия дебют от Amadeus преди четири години, от отбелязвайки 4,5 процента през първия си ден.

Анализаторите от JP Morgan вярват, че групата ще се възползва от редица фактори, включително нейното лидерство в сертификационните услуги за петролния и газовия сектор. "Това е благоприятно от повишаването на стандартите в тази индустрия и разработването на нови находища", потвърждават те. Другата основна ниша за Applus е автомобилната индустрия: „Нейният бизнес трябва да бъде укрепен от глобалното нарастване на производството на превозни средства, както и от увеличаването на правилата за качество и безопасност“, казват същите експерти.

PharmaMar, на ръба на скачане на ринга

Бившата Zeltia се търгува на около 900 милиона евро, но анализаторите считат, че е готова да надмине бариерата от 1 000 милиона, което би означавало включването й в муха; там ще се изправи срещу компании като Liberbank, Axiare или Parques Reunidos. Консенсусът дава заглавията им поразителен потенциал от 36 процента.

Очакваният изход от загуби, подкрепя фармацевтичната група. Zeltia приключи 2016 г. със загуба от 24 милиона евро и тази година се очаква да продължи на червено. Но ще получи, според прогнозите, положителна печалба през 2018 г. и ще достигне 33 милиона печалба през 2019 г.