Фондът на престижната фирма First Eagle празнува своята 20-годишнина, предлагайки годишна нетна възвръщаемост от 9,5% на инвеститорите.

international

Публикувано 10/05/2016 04:00 Актуализирано

Въпреки че може да изглежда кратко, издържането на 20 години в инвестиционния свят с годишна нетна възвръщаемост от 9,5% е доста постижение за фонд като First Eagle Amundi International Fund характеризиращо се със следване на принципите на стойностно инвестиране или стойностно инвестиране, т.е. закупуване на компании, подценени от пазара с отстъпка от стойността, която отговорните за фонда считат, че има. Постижение, което изисква дисциплина и търпение, за да се избегнат пазарните движения, които само създават шум за инвеститорите, според Матю Макленън, от екипа за управление на First Eagle.

Въпреки че сега вниманието е съсредоточено върху паричната политика на централните банки, еволюцията на китайската икономика, последиците от излизането на Обединеното кралство от клуба на общността и несигурността относно изборните процеси в САЩ и няколко европейски държави, припомня McLennan че кризисните периоди на пазарите се повтарят, както добре знаете в тази семейна фирма, родена преди повече от 150 години. Войните в Персийския залив, дълговата криза в Латинска Америка, азиатската валутна криза, гръцкият проблем, фалита на Леман. са най-новите примери за нестабилност, която никога не престава да съществува.

Следователно в тази фирма предпочитат да вървят срещу течението и да не се увличат от истерията на пазара. „Никой няма кристална топка, която да предсказва бъдещето и да го признаем със смирение, ни позволява да не се опитваме да откриваме краткосрочни тенденции и да се фокусираме върху анализа на оценките и бизнес моделите на компаниите“, казва Макленан, който е бил на посещение в Мадрид наскоро.

Силно диверсифицирано портфолио (около 150 акции) с годишен оборот от 15% улеснява 18-те анализатори на екипа може да отдели време за избор на инвестиционни идеи спокойно, залагайки на тези ценности, подценени от консенсуса и с потенциал за поскъпване, макар и с достатъчен запас на безопасност, за да устои на внезапни пазарни движения.

Този инстинкт за запазване на капитала това се гарантира от стратегия като глобалната стойност, която, обяснява Макленън, е уловила 90% от възвръщаемостта, генерирана на бичи пазари и е споделила само 26% от загубите на мечи пазари. „Цената, на която купувате ценна книга, е ключова за нейната дългосрочна рентабилност“, подчертава мениджърът.

Избор на фирми

Географският или секторен състав на портфолиото се определя само от избора на компании, сред които Oracle, Weyerhaeuser се открояват и Фанук. Силата на американската мултинационална компания се крие в нейния модел на „пленни клиенти“, тъй като 80% от нейните приходи идват от софтуерния и консултантски бизнес, сегмент в разширяване благодарение на услугата за поддръжка в облака.

Второто име е на една от най-големите частни дърводобивни компании, която има монополно положение поради транспортните разходи. И третата спомената компания е един от световните лидери в роботиката, компютърно цифрово управление и серво мотори, с 30% пазарна капитализация в нетни пари.

Защо този тип компании? Макленан казва, че харесват фирми с бизнес модел, основан на недостиг и съпротива турбуленция на пазара, като горски компании, тъй като увеличаването на населението в градовете намалява площта на земята за засаждане на дървета. Или роботизирани компании, които представляват висока бариера за влизане в сравнение с техните конкуренти.

Нематериални активи с конкурентни предимства Следователно те са предпочитаните опции за управленския екип на Международния фонд First Eagle Amundi, който, следвайки линията на запазване на капитала, покрива портфейла чрез инвестиция в злато чрез ETC, представляваща приблизително 6% от портфейла.