Дисциплината, наложена от пазара и отразена в рисковата премия, изисквана от инвеститорите, постави няколко държави в еврозоната на върха в резултат на високите нива на задлъжнялост и несигурност относно бъдещия им растеж. Както показва основната макроикономика, устойчивостта на публичния дълг е толкова по-ниска, колкото по-висок е реалният лихвен процент, който трябва да бъде платен за финансиране на дълга, и колкото по-нисък е темпът на растеж на БВП и първичния излишък (който не включва тежестта на дълга). ). С ревизии надолу към бъдещите перспективи за растеж на БВП (като тези, направени преди няколко дни от ОИСР), е необходимо да се генерират първични излишъци, за да се намали тежестта на публичния дълг в БВП.

foro

В наши дни акцентът се поставя върху необходимостта от предприемане на нови съкращения на бюджета в няколко държави от еврозоната (а също и в САЩ). Но в същото време различни известни икономисти (включително няколко Нобелови награди) предупредиха за негативните последици, които политиките на строги икономии ще имат върху растежа на БВП и че основният проблем в някои страни не е публичният дълг, а ниският растеж на БВП и безработицата. Но въпреки че теорията ни казва, че при този сценарий трябва да се използват експанзивни фискални политики, пазарната дисциплина (не забравяйте, рисковата премия) ни принуждава да постигнем първични излишъци за намаляване на публичния дълг и да убедим инвеститорите, че дългът е устойчив.

Хоакин Модос. Професор по икономически анализ в университета във Валенсия и изследовател в Ivie