Тези, които най-добре знаят разликите между пазарните цени за оценка на активите, са мениджърите, поради което дългосрочният им ангажимент към техните фондове е от съществено значение
Взаимните фондове действат като банки. Те могат да дават ликвидност от един ден на следващия, защото могат да се оценяват ежедневно и се предполага, че всеки ден ще има няколко, които влизат или излизат от фондовете. Ако всички участници са решили оставете едновременно без предизвестие, повечето фондове не биха могли да постигнат нивото на ликвидност, което обикновено предлагат. Те трябва да затворят (да спрат обратно изкупуване) за известно време (няколко дни или седмици биха били достатъчни в повечето случаи), за да могат да продадат всичките си инвестиции и по този начин да могат да върнат парите на всички участници.
CNMV следи дали средствата са покрити поради липса на ликвидност
Ликвидният риск, който те поемат, не се е променил значително през последните десетилетия, но сега има повече осъзнаване на риска. Поради тази причина регулаторите все повече са отгоре на този аспект. Рискът от ликвидност на даден фонд зависи от следните четири характеристики:
1-ви) Размер на фонда. Колкото по-голям е обемът на всяка инвестиция, толкова по-трудно ще бъде да я продадете на пазара, без да повлияете значително на цената. При много големи поръчки дори най-ликвидните активи са трудни за продажба.
2-ри) Степен на неликвидност на инвестициите. Колкото по-трудно се продават активите, толкова по-голям риск поема фондът при изпълнение на изплащанията.
3-ти) Степен на диверсификация. Не е същото, че фондът инвестира 0.8% или 8% от активите в трудно продаваем актив. Ако 50% от собствения капитал напусне и част от тази позиция не може да бъде продадена, песото ще се удвои. Ясно е, че 1,6% в неликвиден актив компрометира фонда много по-малко от 16% дял.
4-ти) Време за реакция. Това е времето, което изтича от момента, когато мениджърът е наясно с обема на абонаментите и обратно изкупуванията, до момента, в който споменатите входове и изходи ще бъдат оценени. През това време мениджърът трябва да реши кои активи да купува или продава и да извършва съответните операции. Това време може да бъде минути, часове, дни или седмици. Колкото по-дълъг е срокът, толкова по-добре активите могат да бъдат закупени или продадени.
Водещият фонд на Уудфорд затваря след ликвидна криза
Освен това трябва да се има предвид, че рискът от ликвидност на фондовете еволюира. В периоди на тежки изплащания обичайното е, че рискът се увеличава, защото мениджърът решава първо да продаде най-ликвидните активи, а най-неликвидните остават в портфейла. В тези случаи отговорността на всеки мениджър е от съществено значение за запазване на баланса между повече и по-малко ликвидни активи.
както и да е наистина сериозен момент Не е, когато даден фонд има погасявания, а когато ликвидността на пазарите спадне рязко. Два примера са пазарът на недвижими имоти и кредитният пазар (частен фиксиран доход) през 2008 г. Инвестиционните фондове за недвижими имоти и кредитните фондове претърпяха голяма загуба на портфейли.
Тези, които най-добре знаят разликите между пазарните цени за оценка на активите, са мениджърите, поради което дългосрочният им ангажимент към техните фондове е от съществено значение
При тези обстоятелства почти няма сделки и официалните оценки не съответстват на много по-ниските цени на малкото транзакции, които са пресечени. По този начин, Възстановителите могат да излязат от средствата на цени, по-високи, отколкото би трябвало, оставяйки нереализирани нереализирани загуби за участниците. В тази ситуация, по думите на някой, който работи в Банката на Испания, „заблуди последния".
Тези, които най-добре знаят разликите между оценката и пазарните цени на активите, са мениджърите, така че е от съществено значение да дългосрочен ангажимент към вашите средства. Това беше причината, поради която преди повече от 5 години поех нотариален ангажимент да инвестирам не само повече от 50% от активите си във фонд „Авантеж“, но и да уведомя предварително участниците, ако искам да променя споменатия ангажимент. Целта е да се даде на акционерите гаранция, че активите ми ще продължат да се инвестират във фонда и няма да мога да избягам без предупреждение.
Ако който и да е избрал активите, които влизат и излизат от портфейла се ангажира с дългосрочния фонд, ще започне с продажба на надценени активи, за да се плати за предсрочно погасяване и да се запазят тези, които са на пазарни цени и са подценени. Освен това, ако имате ликвиден и добре оценен портфейл, ще можете по-добре да направите съответните промени, за да се възползвате от възможностите за инвестиране, които генерира всяка криза на неликвидност.