Всички нововъзникващи валути реагираха с традиционните спадове на външния шок. Под обменния курс и с цел да не ускорява инфлацията, Централният придвижва долара по няколко цента на ден. Резултатът е, че песото почти е загубило всички конкурентни подобрения поради скока на долара след STEP.

Подобно на останалите нововъзникващи валути, бразилският реал показва ръчна реакция на международното финансово сътресение, породено от пандемията на коронавирус Covid-19. Изправени пред изтичането на капитали, които оставят Бразилия да се приюти в убежище в активи на убежище, реалите, които се обменят за долари на валутния пазар, за първи път в историята изтласкват цената на американската валута над 5 реала. По този начин ударът, който южноамериканският гигант получава, частично се компенсира чрез подобряване на неговата конкурентоспособност. Проблемът за Аржентина е, че в средата на обменния курс тя няма възможност да съпътства това движение и е изправена пред още по-голяма рецесия от тази, която вече страда.

натиск

„Сред международните удари най-вредно е отвращението към риска, но падането на реалното съпътства. Основният ефект, който обезценяването на реалното ще има, в допълнение към конкурентоспособността, е, че ще ни принуди да обезценяваме . Във време, когато ни трябват много долари, за да платим дълга, не можем да изгубим представа за нашите търговски партньори и Бразилия е най-важната “, каза той. Матиас Райнерман от Ecolatina.

Валутата на основния търговски партньор на Аржентина се повиши с 1,39% до 4,78 за долар днес в средата на кръга, в средата на черен четвъртък за международните пазари. Това не е изключение сред нововъзникващите валути. Инвеститорите, които заемат позиции в активи в тези страни, предвиждайки спад в цените на суровините, които изнасят и се стремят да преминат към долари, за да излязат от пазара по време на общия колапс, също излизат през валутните пазари на целия регион и обезценяват американските валути.

По обяд в Аржентина доларът скочи с 4,08% спрямо мексиканското песо, 3,66% срещу колумбийското песо, 2,05% срещу чилийското песо и 0,93% спрямо перуанския песо. Икономиките на тези страни ще претърпят шока от световната криза, но поне техните брони работят .

Междувременно на борсовия пазар в Буенос Айрес Централната банка (BCRA) отговори, като постави таван на официалния долар . Преди да се осъществи първата операция за деня, организацията, водена от Мигел Пеше, пусна оферта на операционните екрани: продава се долар на едро на $ 62,82. Сигналът беше интерпретиран от търговците като ограничение за деня.

Два часа по-късно в рамките на колелото бяха изтъргувани едва 1 милион долара и то беше продадено от самата Central. А доларът се повиши с 0,23% спрямо песото, много по-бавно, отколкото в съседните страни.

За определен ден Пеше има малко проблеми да предотврати покачването на официалния долар. Тъй като покупките за съхранение са забранени за компании и ограничени до 200 щатски долара на месец за физически лица, плюс внос на ниски нива поради все още актуалната местна рецесия, няма толкова голямо търсене, което може да отиде на официалния пазар. Можете да изчакате да се появи офертата на износителите, принудени да ликвидират валутите си в замяна на песо.

От друга страна, на паралелните пазари на долара историята е различна. Например паричните средства в ликвидация реагираха на покачването на нововъзникващите валути и се приближиха до $ 90, историческия номинален максимум, през първите часове на операциите.

Проблемите с контрола на долара идват, когато гледате повече от един ден. Многократното движение на паралелните долари и страничният поглед на операторите към това, което се случва с другите нововъзникващи валути, въпреки това говори за очакванията, че BCRA ще трябва да компенсира обезценяването на своите връстници, като ускори скоростта, с която позволява да се повиши до официалната цена . Инвеститорите могат да се обзаложат, че BCRA няма да може да остави долара спокоен с цената на още по-голяма вреда върху икономическата активност, освен да заключи, че всяко движение ще бъде бавно от страх от прехвърляне към цените.

Това очакване може да има разходи по отношение на международните резерви. Ако износителите вярват, че Пеше ще трябва да ускори ежедневното покачване на долара, което води -пълзящо колче-, те могат да забавят уреждането на валутите си колкото е възможно повече, принуждавайки това ускорение. Ако вносителите прочетат нещо подобно, те могат да се опитат да авансират плащанията си в чужбина, доколкото е възможно, със същия ефект. Още през февруари приключи с баланс от продажби от 260 милиона щатски долара, който те намалиха с три последователни месеца покупки, за да подсилят резервите.

„Ако всички нововъзникващи валути се обезценят, докато Аржентина продължава с постепенното си покачване на долара и BCRA започне да губи резерви, това се отразява на усещането, че доларът изостава и в перспектива има последици от износа и вноса . По мое мнение, BCRA би трябвало да се възползва от тази глобална ситуация, за да придвижи долара малко по-бързо, защото стратегията за пълзене на колче е опасна и особено когато понижавате лихвения процент, защото това кара стимулите за износ да падат - трябва да се забавят - и стимулите за внос отидете нагоре - трябва да побързате ", Той каза Мартин Вотие от EcoGo.

Проблемът за правителството е в това по-високият процент на приплъзване на официалния долар може да доведе до ускоряване на инфлацията, която именно благодарение на спокойствието на обменния курс проби прага от 2% миналия февруари за първи път от две години. Официалното убеждение е, че еднократното незабавно покачване на долара има по-директен трансфер към цените от страна на очакванията, докато малките ежедневни аванси засягат по-малко.

Доларът в Бразилия е нараснал с почти 9% до момента през март и с 21% до момента тази година. Това са скромни цифри в сравнение с скоковете, които Аржентина постигна през 2019 и 2018 г., но във всеки случай този напредък - добавен към местната инфлация - означава, че подобрението на обменния курс, постигнато с цената на две години криза, започва да намалява. През месеца официалният долар поскъпна с 1,1%, а през годината малко под 5%. И годишната инфлация все още е над 50%.

Малко по-технически начин да се види колко скъп или евтин е доларът е многостранният индекс на реални валутни курсове (ITCRM), произведен от Централната банка. Индексът сравнява движението на аржентинското песо с това на валутите на основните му търговски партньори, данни, които включват инфлацията на всяка държава. Колкото по-висок е ITCRM, толкова по-евтино е аржентинското песо и колкото по-фокусник, толкова по-ценено е.

Този показател достигна 116 пункта тази седмица, от 123 пункта в края на миналата година и далеч от 148 точки, които той докосна много кратко, след като доларът скочи. Всъщност, измерено по този показател, поради обезценяването на нововъзникващите валути и местната инфлация, реалният обменен курс е на път да се върне до това, което си е струвал на 9 август, точно преди скока на валутата, след като ги СТЪПКАМ. Преди този удар той беше на 112 точки.