Възходи и падения на паричната политика

Президентът на ЕЦБ настоява, че ще одобри нови стимули, ако сметне за необходими

Марио Драги, президент на ЕЦБ, наскоро

нови

Франсиско Секо/AP

Марио драги, президент на Европейска централна банка (ЕЦБ), запали пазари финансови като предупреждава, че ако икономическата ситуация го изисква, той е готов да вземе своето базука. "При липса на подобрения, например ако възстановяването на инфлацията до желаните нива е заплашено, ще е необходим допълнителен стимул", каза Драги на годишната конференция на ЕЦБ в португалския град Синтра.

По-конкретно, италианският банкер - който е изправен пред последните четири месеца от мандата си с лихвени проценти при 0% и баланс на ЕЦБ в размер на 4,7 трилиона евро, 40% от брутен вътрешен продукт от еврозона- Той говори за още по-ниски нива и възстановяване на програмата си за покупка на дълг.

Японски дълг

Перспективата за ниски лихвени проценти от години води испанската десетгодишна облигация до 0,39%

Драги смята, че има „значителен марж“ за повече покупки на активи и че „по-нататъшното намаляване на лихвените проценти и мерките за смекчаване, за да се удържат някакви вторични ефекти, продължават да бъдат част от нашите инструменти“. Официалните лихвени проценти могат да навлязат на отрицателна територия - в Япония те са били на -0,1% за повече от три години - или е възможно да се действа по депозитните лихви, начислени на банките. Във всеки случай посланието е ясно: ЕЦБ е готова да действа.

Реакцията на думите на централния управител на еврото беше внезапна. Единната валута беше в размер на 1,11 долара, европейските фондови пазари се възстановиха силно и рентабилността на държавния и корпоративния дълг спадна. Това беше може би най-забележителното. В случая с испанската държавна облигация, например, нарастването на апетита на инвеститорите за този тип активи повиши цената му и доведе до рентабилността му до рекордно ниско ниво от 0,37% преди обяд. Тя затвори на 0,39%. Германия доведе ставките си до -0,3%. 10-годишните облигации на Франция и Австрия влязоха в отрицателна територия за първи път в историята.

Новият тон на ЕЦБ, който вече напредна след последното заседание на нейния управителен съвет - който отбелязва паричната политика - на 6 юни, се дължи на факта, че Европа расте по-малко от очакваното, инфлацията е само на 1,2% - въпреки всички стимули, използвани вече през последните години - и инфлационните очаквания в еврозоната няма да се доближат до целта на централната банка поне две години.

По това време Драги вече няма да бъде там, но той имплицитно припомни, че се е потвърдил, като използва този критерий - този за поставяне на инфлацията близо до, но под 2% -, за да определи действията на ЕЦБ. „Ще използваме възможно най-голяма гъвкавост, за да изпълним нашия мандат и ще го направим отново, за да отговорим на всички предизвикателства за ценовата стабилност в бъдеще“, каза банкерът. "Паричната политика остава ангажирана със своята цел и не се примирява с твърде ниска инфлация", добави той.

Купонът продължава

Обявените от ЕЦБ нови стимули стимулират фондовите пазари в Европа с 2,2%

Жак Судре, мениджър с фиксирани доходи в Amiral Gestion, заяви във вторник, че „инвеститорите действат предпазливо, съзнавайки, че централната банка в момента действа, за да компенсира липсата на хомогенизация във фискалната и бюджетната политика на ЕС. Жестът на Драги се тълкува като реакция на евентуалното намаляване на лихвените проценти от страна на Федералния резерв, тъй като намалението в крайна сметка би укрепило еврото и това е, което искаме да избегнем, за да не накажем европейския износ ".

Играта, която централните банки играят днес, е глобална, подобно на икономиката. Нищо, което е решено - или дори това: от казаното - няма неутрални ефекти, както беше доказано този вторник. Ето защо, в момент, когато национализмите добиват все по-голямо значение в икономиката, никой не се изненада, че Доналд Тръмп, президент на САЩ, иска да се намеси. "Марио Драги току-що обяви, че може да пристигне нов стимул, който незабавно е накарал еврото да падне спрямо долара, което ги улеснява несправедливо да се конкурират със САЩ", каза той в своя Twitter акаунт. "Те правят това от години, заедно с Китай и други", добави той.

Разширяването с времето на ниските ставки е нов тласък за инвестиции и потребление, разбира се. А за ипотеките: едногодишният Euribor падна до -0,18%. В същото време безкрайната ликвидност е бензин за почти всякакъв вид активи. Европейският фондов пазар се повиши с 2,2%. Ibex, където теглото на банката е много високо, ограничи печалбите до 1,1%. Но реалната икономика не дърпа, въпреки че партията Драги продължава.