Правителството очаква да генерира рентабилност от 13% за малко повече от 8.100 милиона долара (MDD), които очаква да отдели за изграждането на рафинерията Dos Bocas, но печалбите ще бъдат недостатъчни, за да съответстват на други дейности, извършвани от петрола.

pemex

Индикаторите на Pemex показват, че петролната компания печели по-малко, като влага пари в производството на бензин и други петролни продукти, отколкото като ги отпуска за производството на петрол. Тази връзка дори достига до ситуации, при които Pemex губи долари за всеки барел, който попадне в системата му.

Министерството на енергетиката се обзалага, че новата рафинерия, изградена в Табаско, ще помогне на компанията да насърчи рафинирането на продукти като бензин и дизел през следващите години. Това ще помогне да се намали до максимум зависимостта от вноса на тези продукти, който захранва между 80% и 70% от националното търсене.

Агенцията, която отговаря за Росио Нале, изчислява, че проектът за рафинерия Dos Bocas ще има вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) от 13%. Тази цел поставя проекта само с три процентни пункта над изискваното от закона, така че парите да могат да бъдат разрешавани от федералния бюджет, посочва независимият анализатор Хорхе Кастанеда.

„Тези три точки са много малко. Проектите трябва да имат между 30% и 40% IRR. И с този малък марж всеки проблем може да хвърли тези 13% ", казва анализаторът.

Хорхе Кастаниеда участва в изследването, стартирано от Мексиканския институт за конкурентоспособност (IMCO), в което се прогнозират сценарии, които измерват вероятността Dos Bocas да е печеливша, прогноза, завършила само с 2% вероятност да бъде постигната.

Така нареченият променлив марж на рафиниране, разликата между стойността на суровината, която постъпва, и продукта, който се продава, е най-важният въпрос за измерване на рентабилността на рафинерията. Това е проблем, при който Pemex дори отчита загуби, казва Кастаньода.

Прогнозата за рафинерията Dos Bocas показа загуби дори в оптимистичните сценарии, предложени от IMCO. В един от тях той използва променлив марж за рафиниране от 8 долара, взет от експлоатацията на рафинерии, разположени на източното крайбрежие на Мексиканския залив, точно района, където Pemex внася повечето от своите горива.

„Pemex, когато се справи най-добре, достигна около 4 долара (марж). И през последното тримесечие беше отрицателно. Това означава, че това, което е излязло от рафинерията, е струвало по-малко от барел петрол на пазара “, казва Кастанеда. По договор петролната компания е отбелязала по-високи маржове по отношение на експлоатацията.

При сурови производствени проекти Pemex е получил маржове от 89,3 долара за барел, според данни, събрани от предишната администрация на Sener.

Дори в пика на срива на цените на петрола през 2016 г. Pemex печели повече за тези задачи, отколкото за всеки рафиниран барел. През второто тримесечие на 2019 г. компанията регистрира загуба от 64 цента в променливия си марж на рафиниране.

Кой поема разходите?

Анализът, представен от Sener, също не изяснява други точки, свързани с разходите по проекта, които Pemex Transformación Industrial (Pemex TRI) не може да упражнява пряко или че правителството ще отговаря за някакъв вид субсидия, като например опрощаване на данъци.

Друга е цената на логистичната инфраструктура, като тръбопроводите, които транспортират суров и след това бензин до складовете. Тези разходи могат да паднат върху Pemex Logística, което на практика ще облекчи тежестта върху Pemex TRI, казва Дейвид Росалес, анализатор в консултантската компания Talanza Energy.

Също така не е известно дали този IRR включва някои освобождавания от данъци, които изпълнителите на проекта могат да имат, за да балансират сметките за проекта, добавя Rosales. „Нещо, което ме тревожи, е, че не знаем какъв е фискалният режим, който ще се прилага за неговите суровини и който може да бъде даден като субсидия. Пример за това е възможно опрощаване на ДДС за изпълнители ”, казва Rosales.

Неефективна работа

Pemex също не показва голяма ефективност в експлоатацията, точно какви са неговите загуби в рафиниращия бизнес, които надхвърлят цената на петрола, добавя Кастанеда.

"Експлоатационните разходи на рафинерия като поддръжка и заплатата и обезщетенията на персонала са около 3 долара в района на Мексиканския залив, което възлиза на 8 долара. А в Персийския залив струва 3 ( долара) повече управляват рафинерията. Не знаем как са (разходите) на Pemex, но те трябва да са много високи поради загубите, които генерират при рафинирането ", казва анализаторът.

Всеки работник по рафиниране на Pemex е произвеждал 22,1 барела рафинирана средна дневна стойност през 2016 г. в сравнение с 105,7 барела, взети от неговата рафинерия Deer Park - където тя притежава 50% заедно с петролната компания Shell - според данни от предишната администрация.

Правителството залага, че с изграждането на Dos Bocas и поддръжката, която е планирала в шестте съществуващи рафинерии Pemex, компанията може да преработи близо 100% от консумираните горива в страната.