Песото започва с 25% спад в аржентинската валута и се очаква ограничена реакция от централната банка. Такъв грандиозен спад на валутата може да навреди на испанските компании, изложени на страната.

главоболие

13 АВГУСТ 2019 - 08:27

Резултатът от първичните избори, които се проведоха вчера в Аржентина и които доведоха до поражението на президента Маурисио Макри и победата на кандидата Алберто Фернандес, който е придружен от Кристина Фернандес де Кирхнер, не се хареса на пазарите. Първият симптом се наблюдава в поведението на облигациите на латиноамериканската държава, които са изброени на европейските пазари, които се сриват, нараствайки до голяма степен тяхната рентабилност.

Въпреки че испанските компании, изложени на Аржентина, особено Telefónica, BBVA и Santander, това, което може да ги тревожи най-много, е предвидимото въздействие на изборния резултат върху аржентинското песо. Тези три испански мултинационални компании получават над 5% от доходите си в латиноамериканската държава.

Сантандер Само преди седмици тя потвърди ангажимента си към Аржентина със самия Маурисио Макри, откривайки новата си сграда от 42 000 квадратни метра в страната и в която ще работят 2000 служители. В момента Сантандер има 9 000 служители, 3,7 милиона потребители и е сред челните позиции в обема на заемите в страната.

BBVA, която преди няколко дни продаде дъщерното си дружество в Парагвай, има 6300 служители в Аржентина и вече през 2018 г. трябваше да се сблъска със счетоводно въздействие от 266 милиона евро поради хиперинфлацията в тази страна. С оглед на тази година предприятието очаква свиване на активността с 1% в Аржентина, след спада от 2,4% през 2018 г., след което да се възстанови с около 2,5% през 2020 г.

Що се отнася до Телефон, Анализаторите на UBS препоръчаха преди няколко дни да продадат в Аржентина (и в цяла Латинска Америка, с изключение на Бразилия), което, по мнение на банката, не само ще й помогне да намали дълга си, но и ще намали значката на риска.

Според прогнозите на аржентинското подразделение на бразилската инвестиционна банка BTG Pactual, аржентинската валута може да падне с 25% в днешната сесия. И те са били правилни с диагнозата си, тъй като отворът е с този разрез. И това е непосредствено въздействие, което испанските компании ще пострадат върху доходите си. И това е особено вредно поради скоростта, с която се очаква да се случи, тъй като предотвратява всякакво пространство за маневриране.

И големите мултинационални компании не са единствените испански компании с интереси в Аржентина. Други компании с инвестиции в страната са Mapfre, Indra, Gestamp, Dia или Codere. Последните два се открояват преди всичко с 13% и 25% от годишния си доход, получен в тази страна.

Големият въпрос: връзката на Кирхнеризъм с МВФ

Заден план, Това, което притеснява пазара, е каква ще бъде връзката на евентуално правителство, водено от левия перонизъм, с Валутния фонд, За чието спасяване Маурисио Макри трябваше да прибегне, за да измъкне страната от спиралата на излитането на капитали, в която беше потопена в средата на миналата година. Оттогава аржентинската централна банка разработи много строга и строга парична политика и се намеси на фючърсния пазар с благословията на МВФ.

По отношение на способността на Аржентина да ограничи обезценяването на песото в тази криза, Каролина Джиалди от BTG коментира Bloomberg, че не очаква централната банка да се намеси, дори ако спадът в стойността на валутата достигне 30%, защото това би било огромно разхищение на международни резерви, което само ще влоши нещата и в крайна сметка ще окаже още по-голям натиск върху обменния курс.

"Песото вероятно ще пострада, но централната банка има капацитета да го подкрепи. Хората обаче не искат да видят цяла седмица с по-слабо песо и централната банка да харчи долари, за да го подкрепи.", добавя Джеймс Барино.

Уитни Бейкър от Totem Macro изрази различна позиция: тя наистина чака намесата на аржентинската централна банка, ако има голям натиск върху валутата.

Бейкър също така изразява, че реакцията, която инвеститорите могат да имат срещу аржентинските активи, може да доведе до много по-различен предизборния резултат от следващия 27 октомври от вчерашния: електоратът, с оглед на случващото се с песото, с дълга и с фондовия пазар, можете да промените ориентацията на вашия вот.

Въпреки че инвентаризацията на испанските компании с излагане на Латинска Америка не е много голяма и обемът на доходите, получени в тази страна, също не е много уместен, не трябва да изпускаме от поглед възможността за заразяване от падането на песото към други нововъзникващи страни, особено за латиноамериканците, което ще разшири броя на засегнатите и размера на проблема. Джулиан Ример от Investec не изключва, че инвеститорската паника, която песото може да пострада, може да се разпростре и върху други валути, особено тези на страните, които споделят слабости с Аржентина: южноафриканския ранд или турската лира.