стенният

ФЕД се ОПИТВА ДА НОРМАЛИЗИРА ЧУВСТВОТО ПО ВРЕМЕ НА КАНАЛИТЕ. СТРЕС ТЕСТ, SP500, NASDAQ, DAX.

Сложната ситуация на FED, затягане на паричната политика, докато икономиката показва признаци на слабост, принуждава властите да се отнасят с голямо внимание и да обясняват своята позиция - по изискан FedSpeak начин - създавайки необичайна церемония на объркване.

Икономическото забавяне не е ограничено на територията на Съединените щати, ОИСР публикува доклад, припомнящ, че глобалната икономика остава в състояние на стагнация след кризата. Признавайки обаче, че сега ситуацията е по-добра, но недостатъчна, „по-добра, но недостатъчно добра“.

  • "Въпреки че пикапът е добре дошъл, той все пак ще остави глобалния растеж под миналите норми и под темпото, необходимо за пълното избягване от капана с нисък растеж."
  • „Необходим е цялостен и колективен политически отговор, за да се излезе трайно от глобалния капан с нисък растеж, да се управляват рисковете и да се гарантира, че ползите от технологичния прогрес и глобализацията се споделят по-широко.“

ОИСР предупреди преди месеци в своя прогнозен доклад за 2017 г. за сложна ситуация:

  • "Политическата несигурност остава висока, доверието в правителството намаля, ръстът на заплатите все още е слаб, неравенството продължава, а дисбалансите и уязвимостите остават на финансовите пазари."

Следователно икономическата ситуация е неподходяща и неудобна за намеренията на Федералния резерв и неговия процес на парично затягане. В допълнение към това да действате с голяма предпазливост и да повишавате ставките много постепенно, е необходима подходяща комуникационна политика.

Президентът на Бостън Фед, Розенгрен, заяви във вторник, че е загрижен за ефекта от поддържането на ниски лихвени проценти поради различни причини, като чувствителността на лихвената крива, повишения риск за пазарите и икономиката, генерирана от отчаяните търсене на рентабилност, липса на инструменти за борба с евентуален шок или просто трайно забавяне на икономиката, необходимост от използване на неортодоксални политически мерки и т.н. ...

От друга страна, също във вторник, президентът на Чикагския Фед Чарлз Еванс защити противоположното мнение в изявления пред група експерти на среща, организирана от Wall Street Journal:

  • „Сега сме в момент, в който можем да си позволим, след като два пъти сме повишили ставките [през 2017 г.],
  • „Можем да изчакаме малко, за да видим дали неочаквано слабата инфлация през последните месеци започва да се възстановява, бихме могли да изчакаме до края на годината“
  • „Имахме твърде много опит с прогнозирането на по-висока инфлация, само за да видим, че тя не отговаря на очакванията“
  • „Мисля, че ние сме точката, в която можем да вземем решение да започнем да намаляваме баланса по всяко време“,

Една от вар и друга от пясък, от една страна, съобщение „dovish“, в което се посочва, че те ще се опитат да намалят темповете на повишаване на лихвения процент, но също така и друг „ястреб“, когато си спомнят, че обмислят да започнат да намаляват баланса на Фед по всяко време момент. Евънс предложи интересна представа за постоянните инфлационни грешки, направени от Фед.

  • „Понякога се чудя дали не се случва нещо по-глобално, по-технологично, което да не е така, че да разполагаме с много добри ръце“,

Робърт Каплан, президент на Далас FED и член с право на глас в Комитета за отворени пазари -FOMC- заяви в понеделник:

  • „Трябва да бъдем много внимателни при повишаването на ставките и трябва да го правим търпеливо и внимателно“,
  • „Ще трябва да видя подобрение на инфлацията, преди да се кача на борда с ново покачване на лихвения процент“.

Президентът на FED на Сейнт Луис, Джеймс Булард, без гласуване във FOMC, също смята за неудобно да продължи с повишаването на лихвените проценти с оглед на липсата на икономическа тяга и инфлационен натиск, а също така потвърждава идеята за започва да намалява баланса на Фед „по-скоро, отколкото по-късно“.

  • „Прогнозата за повишаване на лихвата на федералните фондове до 3% през следващите 2½ години е ненужно агресивна“,
  • "Траекторията, която комисията е очертала, ми се струва неподходяща предвид ситуацията, в която се намираме."
  • „Отворен съм към идеята, че може би просто е имало някакъв шум - това е възможно“, „Но ми изглежда по-широкообхватно, а сега и с други подкрепящи фактори като 10-годишната [доходност на държавната хазна] до ниски нива, цените на петрола падат, просто не изглежда, че има голям ценови натиск. "

Федералният резерв е длъжен да обясни контекста на нормализиране, причините за отлагането на повишаването на лихвените проценти и докато той подготвя пазара с много премерено съобщение за началото на намаляването на баланса, както заяви Булард:

  • „Очертахме подход, който ще бъде много бавен подход и затова мисля, че можем да започнем да търкаляме топката. Така или иначе ще се търкаля много бавно ”,

Свръхлабилните парични политики от последните години бяха придружени от решителна политика на рефлация на активи, чиято мощ позволи неподозирани постижения, като увеличение на пазарната капитализация на САЩ от 6,1 милиарда долара през 2009 г. до 21,9 долара днес.

Увеличение от 225% през 99-те месеца от началото на заговора, почти + 17% годишно, водено от 10-те големи компании, но много от тях едва ли генерират печалби и коефициентите им на оценка са се повишили до звездното пространство. Amazon търгува с PER от 182 пъти или Netflix от 199 x.

В сравнение с останалите пазари, възходът на американския пазар е най-мощният и доста над европейския, японския или китайския пазар, докато възстановяването на неговия БВП е крехко и без съмнение най-ниското възстановяване от Втората световна война насам.

По този начин нивата на оценка, достигнати от американския пазар, са вторите най-високи в историята, след тези от 2000 г., а американският пазар е и най-скъпият сред тези в развитите икономики.

Политиката за рефлация на активите може да продължи като противовес на паричното затягане и по някакъв начин ще компенсира спада, който кредитът страда през последните месеци. Остава да видим как този спад на икономическия прогрес ще се развие в близко бъдеще, в исторически план това е фактор, който очаква икономическо охлаждане.

Тежат и други типични охлаждащи фактори, свързани с президентския цикъл, утре ще обясним подробности.

Пазарът затвори миналата седмица в зоната на върховете и с хладки движения с малка волатилност и макар и слаб, успя да спази препоръките за техническа поддръжка.

В петък SP500 затвори малко по-високо с + 0,16% въпреки слабостта на енергийния сектор, донякъде компенсирана от силата на фармацевтичния и биотехнологичния сектор. Също така банковият сектор реагира положително след представянето на първия кръг от стрес тестове от Федералния резерв, насърчавайки инвеститорите от възможността банките да започнат да изплащат дивиденти на акционерите.

The Wall Street Journal съобщи в петък:

  • «Най-големият САЩ банките оцеляха при хипотетичен „стрес тест“ и биха могли да продължат да дават заеми дори по време на дълбока рецесия, каза Федералният резерв, силна отчетна карта, която може да подкрепи аргумента на индустрията за намаляване на регулацията. "
  • «Резултатите от тази седмица не предсказват непременно присъдата на Фед през следващата седмица. През някои предишни години банките показаха силни коефициенти на капитал в първата част на тестовете, за да се счита, че не успяват във втория кръг, който използва по-широк набор от критерии. Резултатите от четвъртък не включват индивидуалните планове за разпределение на капитала на банките.
  • Федералният резерв заяви, че банките ще претърпят колективни загуби от заем от около 383 милиарда долара, но все пак отговарят на необходимите минимални коефициенти на капитал, дори в хипотетичен сценарий, който предвижда САЩ равнището на безработица повече от удвояващо се до 10% и сериозно напрежение на пазарите на корпоративни заеми и търговски недвижими имоти. »

S & P500, 30 минути

Nasdaq се възстанови малко повече, приключи деня в петък, повишавайки се + 0.46% и в рамките на интересен технически модел на възможно формиране на тавана, който вероятно ще остане в сила до края на месеца на тримесечието.

NASDAQ-100, 60 минути

Тази седмица ще бъдат публикувани макро данни на САЩ от голямо значение, поръчки за дълготрайни стоки, окончателен БВП за първото тримесечие, лични разходи и доходи, лични разходи за потребление, доверие на потребителите ... в среда на верижни разочарования, които тласнаха индекса на икономическите изненади минимална зона.

Торбите обаче могат да останат издържани за още една седмица, с оглед на традиционната "облицовка на прозорци" или грим в края на месеца и тримесечието.

В Европа техническото състояние на индексите и очакваното време за изчакване за тази седмица е подобно,

DAX, 60 минути

Внимание за развитието на цената на GOLD, не забравяйте прогнозите и стратегиите, предложени в последните публикации .

Интересувате се от получаване на повече информация за пазари, диаграми, стратегии ... абонирайте се за блога! само за 0,67 евро на ден (60 евро на тримесечие). Те ще си сътрудничат в поддръжката му и ще печелят пари с простите ключове, които предлагаме да инвестираме. Благодаря.