- Ливъриджът на тези компании е проблем, според мнението на рейтинговите агенции, тъй като включва повече риск, ако икономическата ситуация се влоши.
Вълните от покупки на корпоративен дълг носят повече рискове, отколкото изглеждат, като се има предвид ралито, което се провежда. Много инвестиционни мениджъри подчертават привлекателността на този вид финансови продукти, но отправят почти общо предупреждение: повечето от тези издания се извършват с рейтинг „BBB“, който в случай на загуба може да доведе до рязък спад на цените, с въздействието, което би имал върху инвеститори.
В Испания и в рамките на Ibex пет компании са под лупата на мениджърите, тъй като те са само на една степен над „боклука“. Тези компании са ArcelorMittal и IAG, по мнението на трите най-подходящи рейтингови агенции. От своя страна, Cellnex вече ще бъде в този рейтинг за S&P, а не за Fitch, докато Moody's критикува Телефон като поставите "телеко" с председател Хосе Мария Алварес-Палет само на една крачка, както прави с Siemens Gamesa, което също се радва на тази бележка за S&P.
Загубата на инвестиционна оценка е нещо, което трябва да се има предвид. Причината? Многобройни управители на фондове на национално и международно ниво те инвестират само в дългови емисии, които имат този „етикет“, което може да причини силно увеличение на разходите, тъй като търсенето ще бъде много по-ниско. Всъщност тези с споменатия актив трябва да продадат акциите, които имат в портфолиото си, което ще тласне цената по очевиден начин поради вълната от продажби.
Ако вземем проспекта на един от тези фондове с фиксиран доход, който може да тласне силно цената надолу в случай на загуба на рейтинга „BBB“, целият този сценарий може да бъде оценен. „Фондът ще инвестира 100% от общата експозиция в публични и/или частни фиксирани доходи на емитенти и пазари, главно в еврозоната. Поразителното и изключителното е, че "емисиите ще имат инвестиционно качество (минимален рейтинг BBB-). Въпреки това, от време на време, до 10% от експозицията може да се инвестира в емисии с ниско кредитно качество (по-ниско от BBB-) или дори без рейтинг. "Тоест вероятно ще бъдете принудени да продадете позицията си, ако тя надвишава че 10%.
Компаниите го знаят и се опитват да защитят своите „BBB“ чрез намаляване на вашия финансов дълг в повечето случаи. Нещо, което също обуславя неорганичен растеж, тъй като е направило бъдещо придобиване, би означавало сериозни разходи, които биха увеличили лоста му и биха могли да доведат до влошаване на рейтинга му, тъй като оперативната му печалба (ebitda) няма да расте със същия темп като силната му задлъжнялост.
Този сценарий, който в краткосрочен план не би бил възможен, тъй като всички те имат „стабилна“ и дори някаква „положителна“ перспектива, би могъл да претърпи обръщане само на 180 градуса в случай на влошаване на макроикономическо ниво. Понастоящем рейтингът им е един кредитно качество "задоволително, което ще спада с промяна в обстоятелствата. Въпреки това, неблагоприятните икономически условия или конюнктурните промени са по-склонни да доведат до отслабване на способността на емитента да изпълни финансовите си ангажименти. "Факт, който ако се случи, ще доведе до рейтинги на BB на„ умерена сигурност и по-голяма експозиция на фактори, които са неблагоприятни " според самите рейтингови агенции.
Telefónica е единствената от петте, която е на крачка от само една рейтингова агенция: Moody's. В най-новия си анализ Fitch подчерта диверсификацията на бизнеса, основното предимство пред възможните циклични кризи в различните региони, в които се намира. Този сценарий обаче "забавя възможността за подобряване на рейтинга поради излагането му на валутни промени и на страни с рейтинги под инвестиционен клас", според агенцията. От своя страна Gamesa има причини да покаже гърдите си, тъй като въпреки че е на крачка от „боклука“, той е първият производител на вятърни турбини с инвестиционен рейтинг.
Инвеститорите, преди различните източници на несигурност, които преобладават на пазарите, са потърсили „убежище“ по тези дългови въпроси, което тласна цената на облигациите нагоре. Например цената на облигацията на Telefónica с падеж през 2029 г. и купон от 1,788% е нараснала с около 8% от март тази година, докато тази на ArcelorMittal, която приключва през 2016 г. и дава купон от 4 55%, е увеличила своята цена с 5% за по-малко от четири месеца.
Съгласно критериите за повече информация