В последните дати, Международният валутен фонд (МВФ) и Икономическата комисия за Латинска Америка и Карибите (Cepal) преразгледаха своите прогнози за икономически растеж за Мексико.
За следващата година МВФ изчислява експанзия от 2,8 процента, докато ECLAC хвърля най-песимистичната прогноза от едва 2,5 процента. Дори цифрата на ECLAC е под диапазона, предоставен от Министерството на финансите и публичния кредит (SHCP) в общите критерии за бюджета за следващата година, където се изчислява годишен аванс на брутния вътрешен продукт (БВП), между 2.6 и 3.6 процента.
Междувременно консенсусът на анализаторите, според Проучването за очакванията на специалистите в икономиката на частния сектор, изготвено от Банката на Мексико (Banxico), предвижда годишен ръст от 2,8% за 2016 г.
Сложна картина
Тези ревизии надолу потвърждават това следващата година отново ще бъде сложна.
В най-добрия случай Мексико ще направи горе-долу същото като тази година, с несъществения риск от влошаване в случай на рецесия в САЩ. Всъщност резултатите от скорошно проучване поставят вероятността за рецесия през следващата година на 15 процента, което е най-високото от октомври 2013 година.
Наистина има различни рискови фактори, които биха могли да подкопаят темпа на растеж на икономическата активност от Мексико за 2016г.
Първият е, че ще трябва да оцелеете с a значителен спад в приходите от петрол. От една страна, цената на петрола ще бъде по-ниска от 2015 г. Ако тази година опциите за пут за петрол ни гарантират цена от 76,4 долара за барел, за догодина договорената цена за хеджирането е 49 долара.
При тези стойности се приема загуба от 27,4 долара за барел, което представлява спад в приходите от нефт от 7 милиарда долара.
От друга страна, производствената платформа изглежда се е стабилизирала около 2,25 милиона барела на ден (mbd), което означава най-бавният темп на производство от осемдесетте, докато се очаква да изнася 1 091 mbd на ден, по-нисък показател в сравнение с 1,182 mbd тази година, което ще се отрази и на доларите, които влизат в страната.
Тези по-ниски приходи от петрол ще се превърнат в по-строга фискална политика, за да се запази бюджетното здраве на Мексико, което ще помогне за подкопаване на икономическия растеж.
Намалете продуктивните разходи
Областта, в която усилията за икономии са най-концентрирани, са капиталовите разходи, това ще бъде намалено с 21 процента, което ще се отрази на физическата инфраструктура на страната.
Ако е така, строителството в строителни работи, чието поведение досега е разочаровало този шестгодишен срок, ще продължи да бъде депресирано и дори през 2016 г. няма да се превърне в двигател на икономическия растеж, за който Мексико копнее.
Суша от черно злато
Второ, по-бавният темп на добив и производство на нефт засяга самата минна индустрия.
Този сектор преминава през най-тежката рецесия в съвременната мексиканска история.: Компонентът за добив на нефт и газ, принадлежащ на минното дело, се е свил през последните десет тримесечия. Към това трябва да се добави и по-ниският обем на производство на добивни суровини като злато, сребро, мед, въглища или желязо.
Половин газ
Трето, срещу слабото представяне на строителството и минното дело, Производството е послужило за двигател на растежа на мексиканската икономика. Но този сектор започна да губи пара тъй като индустрията в Съединените щати се охлажда, в резултат на силния долар и слабото глобално търсене, до степен, че американската индустриална дейност заплашва да влезе в рецесия.
Производството на ISM (Институт по мениджмънт и доставки) регистрира отчитане от 50,2 точки през септември, най-ниското от май 2013 г.
Всъщност отчитането под 50 точки означава свиване в сравнение с предходния месец.
Трябва да се отбележи, че според твърдите данни в петък се публикува индустриалното производство на САЩ за септември, а консенсусът на анализаторите предвижда свиване от 0,2% в сравнение с август.
Ако е така, годишният процент на показателя ще бъде разположен на едва 0,2 процента, когато в края на миналата година и началото на тази той се разширява със ставки над четири процента.
В случая на производство, годишният темп през август е 1,4 процента, в сравнение с аванс от 4,3 процента през януари.
Следователно, индустрията на САЩ е в пълна стагнация и Мексико започва да го усеща, тъй като през периода юли-август мексиканското производство е нараснало с 2,5%, което е по-нисък показател в сравнение с 2,9% напредък през второто тримесечие на годината и 4,6% ръст в края на миналата година.
Глобална несигурност
Четвърто, волатилността се наблюдава на международните пазари в контекста на несигурност относно когато Федералният резерв на САЩ (Фед) ще повиши лихвените проценти, което също ще торпедира възстановяването.
А) Да, обезценяването на песото, увеличаването на финансовите разходи и падането на фондовите пазари удариха духа на инвеститорите, пречи на бизнес решенията и подкопава доверието на потребителите.
Глобалният двигател отслабва
Накрая, Забавянето на Китай, съчетано с колапса на суровините, дава своето влияние върху целия латиноамерикански регион, предимно износители на основни суровини, което също ще повлияе на динамиката на Мексико. В този смисъл пазарът ще бъде внимателен към неделя, тъй като се публикува представянето на БВП на Китай за третото тримесечие, цифра, която може да предизвика голямо глобално въздействие през следващата седмица.
Модерация на търсенето
Друга основна променлива е поведението на инфлацията. Но Мексико, както повечето страни по света, няма сериозни проблеми с инфлацията: бавният темп на растеж на мексиканската икономика, ниските разходи за заплати и структурните реформи допринесоха за по-добри от очакваното ценови показатели.
През септември общата инфлация бе най-ниската за всички времена, регистрирайки процент от 2.52%, цифра, която беше под централната цел на Banxico, три процента годишно.
Липсата на инфлационен натиск се наблюдава в основния компонент, което отразява по-добре средносрочната тенденция на цените: годишният темп през септември на всички елементи на основната инфлация е под нивото, наблюдавано в края на 2014 г., с изключение на цените на нехранителните стоки, чийто ръст е 2,78%, най-високият процент от май 2013 г., като отражение на амортизацията на песото.
Въпреки това поведението му е ограничено и все още е под три процента на годишна база.
Добавено към това изпълнение, не-основното поведение е доброкачествено, частично подкрепен от края на бензиновите помпи (енергийният компонент нараства със скорост от 2,1 процента в сравнение със седем процента в края на миналата година).
Ето защо, въпреки че инфлацията може да е достигнала дъното си и може да се възстанови в края на тази година и през 2016 г., ние смятаме, че тя ще остане близо до централната цел на Banxico, около 3,3%.
Евтини пари
Среда на бавен икономически растеж и ниска инфлация ще позволи на Banxico да поддържа лихвените проценти на сегашното им ниво от три процента по-дълго от очакваното.