Индийската гъска, типична за Централна Азия, е най-високата птица, която може да лети, повече от 9 100 метра, с която би могла да прелети над Еверест. Но, както всички птици, трябва да прекарва време в гнездото, преди да се превърне в най-високо летящата птица в света.

европа

Уол Стрийт Освен това счупва високи рекорди - последният максимум е облагодетелстван от решението на Федералния резерв все още да не оттегля стимули за икономиката - и там, експертите препоръчват да се избират компании при инвестиране високо летящ, т.е., че са призовани към силен излет в своите ползи, профил на растеж.

Но, както в случая с индийската гъска, преди да прелети над Еверест, е необходимо да прекарате известно време в черупката, докато постепенно наберете височина. Такъв е случаят с Европа, където сценарият е много различен от този в САЩ и затова, при инвестиране на стария континент, експертите препоръчват да се търсят възможности по стойност. Въпреки факта, че икономическото възстановяване започва да се появява в рамките на еврозоната, то е далеч от растежа, показан от Съединените щати (въпреки факта, че Фед също е намалил икономическите си прогнози), и lпаричната политика ще остане експанзивна за продължителен период от време -Председателят на ЕЦБ Марио Драги обеща ниски лихви за продължителен период от време. От другата страна на Атлантическия океан, въпреки че Федералният резерв засега забавя движенията си, бъдещето се дължи на прогресивно покачване на лихвените проценти, което се прогнозира за 2015 г. и че членовете на Фед се класират на 2 процента в края от 2016г.

„По-рестриктивен контекст на лихвените проценти може да благоприятства изравняването на кривата на доходност. Този сценарий може да възникне В САЩ тъй като дискурсът на Фед става по-агресивен (това не е настоящият контекст, но може да бъде в бъдеще, което е важно за нас при инвестирането). Следователно, може да се обмисли ротацията на компании от стойностен тип по акции от растежен тип", потвърждават от Cortal Consors.

Фондов пазар спрямо фиксиран доход

Всичко това, във време, когато големите мениджъри на фондове извършват голяма ротация от дълг към пазар на акции. Според последното проучване на Bank of America Merrill Lynch, сред повече от 170 специалисти по управление на активи, процентът на мениджърите с наднормено тегло на акции в техните портфейли се е увеличил до 60%, най-големият брой от февруари 2011 г. За разлика от тях, не са били толкова много отрицателни мениджъри с фиксиран доход от април 2006 г., според същото проучване. А любимият регион на мениджърите е именно еврозоната, за първи път от шест години.

„Когато кривата на лихвения процент е висока, банките имат по-голям стимул да заемат пари (тъй като те могат да получат пари в краткосрочен план при ниски лихвени проценти и да ги заемат в дългосрочен план при по-високи лихвени проценти)“, посочват от Cortal Consors . Това би бил европейският сценарий и за който "трябва да се обмисли изборът на компании със стойност на растежа пред компаниите в еврозоната", посочват те. Но възходът, към който е прикачен европейският пазар, а в някои случаи и по-ниските прогнози за печалба, доведоха до поскъпване на много заглавия - компаниите от EuroStoxx 50 вече получават 12 пъти по-голяма от очакваната печалба за следващите дванадесет месеца, С 12,8% повече в сравнение с началото на годината. Така За да се отвори спектърът от възможности, когато търси стойност в Европа, може би най-лесният начин за миноритарен инвеститор е да го направи чрез взаимни фондове, вместо да избира конкретни компании. Продукти, които търсят ценни истории в рамките на Стария континент предлагат средна доходност досега тази година от 15,5%, четири точки повече от EuroStoxx 50.

Сред най-големите фондове с най-добър рейтинг MorningStar и които са достъпни за малцинството, секторите, които повтарят най-много, са финансовото, здравното и цикличното потребление, тоест тези, които не включват основни нужди като храна. Сред най-печелившите се откроява BGF European Value D2 EUR, от мениджъра BlackRock, който натрупва възвращаемост през годината от 21,6%. Този фонд предлага средна възвръщаемост през последните три години от 14,4%. Инвестира главно в компании с голяма капитализация, с особено тегло на френския, германския и британския фондов пазар и с имена в портфолиото си като Vodafone, фармацевтичната компания Novartis, автомобилната компания Volkswagen или петролните компании Eni и Royal Dutch. Сред големите европейски фондове на стойност, които отчитат най-добро представяне, това е и този с най-ниска такса за управление, 0,75%, според данни на MorningStar.

Друг вариант е JPM Europe Equity Plus A от мениджъра J.P. Morgan Asset Management, който инвестира почти половината от портфейла си в ценни книжа от еврозоната а останалото - в компании извън евро, комбиниращи бичи и мечи позиции (една от тях е тази на Sanofi, която след представянето на предупреждение за печалба се срина на фондовия пазар с почти 10% през август). Понастоящем дългите позиции на фонда представляват 129%, а късите 29%, и Сред ценните книжа с най-голяма тежест в портфолиото са Royal Dutch, HSBC и фармацевтични компании като Roche или Novartis. Тази комбинация му позволява да предложи рентабилност от около 19% през годината. Той има 5-звезден рейтинг от MorningStar, възможно най-високият и, без минимални инвестиционни изисквания, таксата за управление е 1,5%.

Въпреки това секторите, в които инвеститорите исторически са търсили стойност, може да не са най-добрият вариант в настоящия контекст. „Европа е среда, в която в днешно време не е лесно да се използва, има малък растеж и като цяло икономиката е силно задлъжняла и под натиск от регулаторна гледна точка, казва Хуан Рамон Каридад, директор на магистър по финанси, FIA. По същия начин този експерт смята, че европейските възможности може да не бъдат намерени в секторите на стойността par excellence, тоест банките и телекомуникациите.

С поглед към растеж в САЩ

Друг от фондовете, които са сред най-печелившите и това, в допълнение към технологичния и здравния сектор, включва част от експозицията също на циклично потребление -което обикновено замества основното потребление в моменти, когато икономиката започва да расте и потреблението се активира отново-, е UBS (Lux) ES USA Growth. Освен големи компании, той инвестира и в ценни книжа със средна капитализация, а портфолиото му се състои от технологични компании като Apple, Google, Qualcomm или Ebay, но включва и свързани с потребителите ценни книжа като дистрибуторската верига Dollar General.

Друго важно допълнение към инвестициите в САЩ е, че очакванията, генерирани около обявяването на Фед и прогресивното оттегляне на програмата му за покупка на активи - което държи долара натиснат -, предизвикаха силно поскъпване на европейската валута, до над 1,35 долара за евро. Паричната институция засега може да не предприеме стъпки в тази посока: „Не мисля, че Бернанке ще започне да оттегля стимул преди края на мандата му“, казва Мерцедес Камачо от Omega IGF. Но в крайна сметка ще го направи, така че с дългосрочен поглед, ако инвеститорът мисли да влезе в САЩ, колкото е високо еврото, ако впоследствие се върне, това ще бъде от полза за портфейла им. „Между сега и края на годината еврото, с колебания, вярвам, че ще продължи да поскъпва и че отново можем да видим максимумите за годината, нива от 1,37 долара“, добави Omega IGF.