какво

Curve бързо се превърна във водещ играч в децентрализираната финансова екосистема на Ethereum (DeFi) от старта си през януари 2020 г. Предлагайки на потребителите средство да печелят от своите криптовалути и да търгуват определени алткойни по децентрализиран начин, Curve бързо се превърна в един от най-големите протоколи в пространството на DeFi, показват данните на DefiPulse.

По дефиниция Curve е агрегатор на ликвидност. Но като цяло това е децентрализиран обмен, който насърчава създаването на ликвидност - решаващ аспект на всеки финансов пазар - като предлага стимули.

Както е случаят с много други децентрализирани финансови протоколи, Curve не беше напълно децентрализиран при стартирането, воден от екипа на Curve, воден от Майкъл Егоров, основателят на NuCypher с докторска степен по физика.

Това означава, че макар да е страхотна концепция и план, Кривата като протокол тогава е била податлива на недостатъците (и ползите) от това, че едно цяло определя неговата посока.

Но това се променя с въвеждането на местен държавен токен за базираното на Ethereum приложение с отметка „CRV“, което ще установи Curve в децентрализирана автономна организация (DAO). Преди да влезем в това обаче, малко повече за Curve като платформа за децентрализиран обмен.

Както бе споменато по-горе, Curve е протокол, фокусиран върху предоставянето на потребителите на платформа за лесна търговия с определени базирани на Ethereum активи. Както Майкъл Егоров, гореспоменатият основател на проекта, обясни в скорошно интервю:

„Говорейки за Curve, това е борса, създадена изрично за стабилни монети и биткойн токени на Ethereum“.

Графика от кривата

Може би се чудите, освен фокуса върху стабилните монети в щатски долари като USDT, USD Coin на Tether и базирани на DAI и Ethereum биткойни като RenBTC и Wrapped Bitcoin, какво го отличава от учебника DEX.?

Отговорът на това е малко сложен, но се свежда до това как се извършват операциите и как се осигурява ликвидността.

За разлика от традиционните децентрализирани борси, които изискват поръчки за продажба в определен ред, за да съвпадат с поръчките за покупка, Curve използва алгоритъм за създаване на пазар или алгоритми за засилване на ликвидността на своите пазари. Това прави Curve протокол за автоматизиран маркет мейкър (AMM).

За тези, които не знаят, маркет мейкърът е софтуер или субект, който купува и продава финансови инструменти, като осигурява ликвидност на пазара, като същевременно се възползва от разликата между цените за оферта и цена.

Следователно, чрез прилагане на алгоритъм на маркет мейкър, Curve може да даде възможност за по-бързо съвпадение на поръчките на своята платформа. В същото гореспоменато интервю Егоров каза, че алгоритъмът, който е приложил, може да накара кривите пазари да осигурят "100-1000 пъти по-голяма дълбочина на пазара от Uniswap или Balancer".

„Ключовият аспект на Curve е неговият алгоритъм за създаване на пазара, който може да осигури 100-1000 пъти по-голяма дълбочина на пазара от Uniswap или Balancer за същата обща заключена стойност. Тази динамика помага както на операторите, така и на доставчиците на ликвидност, тъй като основната възвръщаемост за тях е по-висока, отколкото при Uniswap и други подобни, със същия фактор като дълбочината на пазара.

Това означава, че търговците, дори най-големите „мощни потребители“, могат лесно да обменят своята криптовалута за друга (стига тя да се поддържа от Curve pool) с минимални такси и приплъзване.

Готиното за Curve и други базирани на Ethereum DeFi протоколи от този вид е, че всеки може да осигури ликвидност на пазара.

Когато традиционните маркет-мейкъри използват по-често предоставени от борсата активи или собствени притежания, за да осигурят ликвидност на пазара, Curve предлага на потребителите активи, поддържани от техните пазари, за осигуряване на ликвидност.

Осигуряването на ликвидност се стимулира от потенциалните ползи, които човек може да получи от това. Тези децентрализирани пулове на ликвидност начисляват комисионни, които след това се прехвърлят на доставчиците на ликвидност.

Ползите, които човек може да направи, като депозира криптовалутата си в група, може да варира, тъй като до голяма степен зависи от обема и депозитите, които групата вижда ежедневно.

Според собствените статистически данни на Curve към 21 юли, средният доставчик на ликвидност в неговата група Compound може да направи 5,51% годишно, докато средният доставчик на ликвидност в своята група Binance USD прави около двойно.

Въпреки че тази възвръщаемост може да звучи привлекателно, особено в свят с 0% лихвени проценти и девалвиращ фиат, важно е да се отбележи, че има рискове при предоставянето на криптовалути на група.

Рисковете от предоставяне на ликвидност на Curve, Balancer и други MMA

Основният риск при използването на Curve и други протоколи за AMM е рискът от непостоянни загуби (IL).

Казано по-просто, непостоянната загуба е загубата, която човек може да претърпи, като депозира криптовалути в автоматизиран протокол на маркет мейкър като Curve или Balancer, вместо да държи тези активи в портфейл. IL се появяват, когато цените на токена в ликвидния пул се различават.

Тези загуби могат да бъдат непостоянни (оттук и името). Но ИЛ могат да станат постоянни, когато арбитрите, които имат функцията да балансират всеки пул, ребалансират пула по цената на активите, обединени на борсите.

Андрю Канг, анализатор и рисков капиталист на DeFi, сподели диаграмата през юли 2020 г. Тя показва как поставянето на Chainlink (LINK) в група Uniswap с по-ниско ниво на холдинг LINK през годината преди пускането на диаграмата.

Графика на загубите, причинени от поставянето на Ethereum и Chainlink в пула LINS/ETH на Uniswap спрямо цената LINK на Andrew Kang

Отново това не е проблем, който принадлежи само на Curve. Други ММА като Uniswap и Balancer също са податливи на IL.

Забележително е обаче, че големината на потенциалните IL е естествено по-малка в Curve, отколкото при други MMA, поради състава на пуловете: Curve е стабилен, ориентиран към други, докато други MMA протоколи позволяват търговията на почти всички базирани на Ethereum altcoin. Както един коментатор на DeFi написа по въпроса:

„Тъй като Curve търгува само стабилни монети, обаче доставчиците на ликвидност изпитват минимална, ако има такава, трайна загуба. Това прави предоставянето на ликвидност в Curve в някои отношения по-привлекателно, отколкото при Uniswap, тъй като възвръщаемостта е неутрална на пазара. ".

Тъй като основите на Curve са отстранени, струва си да погледнете какво точно е CRV.

Както бе споменато по-горе, Curve не беше напълно децентрализиран при стартирането. Въпреки че потребителите могат да преценят чрез Twitter, Reddit или други форуми, насоката на базирания на Ethereum протокол до голяма степен зависи от екипа на Curve.

Това се променя с CRV, базирана на Ethereum криптовалута, която ще стартира в края на юли, и CurveDAO, децентрализирана автономна организация, която ще използва CRV като свой държавен жетон.

За разлика от криптовалутите, лансирани през 2017 г., CRV ще се разпространява чрез стимулираща програма, а не чрез ICO. Все още не са ясни подробностите как точно ще бъдат разпределени монетите, но член на екипа на Curve написа:

„CRV ще се присъжда на доставчиците на ликвидност Curve.fi. Няма да има публична продажба или ICO. Всички потребители, които са осигурили ликвидност в Curve, ще получат CRV с обратна сила от ден 1 в зависимост от това колко дълго и колко дълго са предоставили ликвидност на CRV ».

Изображение на статия от екипа на Curve, показваща календара за инфлация на CRV

Тази система означава, че тези, които са осигурявали ликвидност в миналото или предоставят ликвидност на пуловете Curve, ще могат да искат CRV.

Към момента на написването на тази статия, максималната капитализация на CRV предлагането ще бъде 3,03 милиарда токена. Тази доставка ще бъде разпределена по следния начин:

1,85 милиона) ще отидат за доставчици на ликвидност. 3% (

90 милиона) от тези 61% ще бъдат разпределени на доставчици на ликвидност, които са били активни преди пускането на CRV.

939 милиона) ще отидат за акционерите на Curve. Тези акционери не са публично известни, въпреки че ще бъдат обект на период на придобиване от 2 до 4 години.

90 милиона) ще отидат за служители на Curve с двугодишен период на концесия.

150 милиона) ще отидат за запалим резерв, който ще се използва само при спешни случаи.

Важно е да се отбележи, че тези подробности подлежат на промяна. BlockGeeks ще актуализира това ръководство, ако тези подробности се променят.

Въпреки че CRV вероятно ще бъде пуснат като символ за търговци, които искат да спечелят от лудостта на DeFi, основната му цел е да бъде държавен токен за CurveDAO.

CurveDAO, което е DAO, използвано от мениджъра и създателя на децентрализирани организации, базирани на Ethereum Aragon, ще позволи на притежателите на CRV да влияят на посоката на протокола със система за „гласуване, претеглено във времето“. Системата, претеглена във времето, придава на по-опитен CRV по-голяма тежест при вземането на решения, отколкото гласуване на предложение за първи път. Тази система може да затрудни богатите нападатели да манипулират протокола в своя полза.

CRV ще използва също механизми за улавяне на стойност, заключващи механизми и механизми за изгаряне на такси, за да насърчава осигуряването на ликвидност, държавното участие и задържането на криптовалута.