Стара шега в петролния сектор казва, че най-добрият бизнес в света е добре управлявана петролна компания и вторият най-добър бизнес в света, лошо управлявана петролна компания. Сривът в цените на петрола и коронавирусната криза ще поставят тази теория на изпитание.

Петролният сектор преживява дълбока криза, която има две лесно разпознаваеми причини: ценова война между Саудитска Арабия и Русия, родена в ОПЕК, и колапсът в търсенето на суров нефт, причинен от коронавируса. Първо търсят решение. Вторият е структурен и няма бърза корекция.

петрола

Всичко започна на среща на 8 март в седалището на Организацията на страните износителки на петрол във Виена между Opep +, тъй като разширеният петролен картел е известен чрез добавяне на външни съюзници като Русия. Саудитска Арабия, най-големият производител на картела, предложи предложение за намаляване на производството в опит да повиши цената на суровината.

След какво Русия отхвърли идеята за по-нататъшни съкращения, арабите бяха бесни и пуснаха крановете, за да залят пазара със суров петрол. Те дори взеха агресивната мярка за обадете се директно на клиенти в Русия, за да им предложите петрол с отстъпка от $ 6 или $ 7 за барел.

Неуспехът на срещата на ОПЕК +, добавен към коронавирусната криза, свали цените на петрола, което достигна до $ 25 за бенчмарка на Brent и $ 20 за WTI на 18 март. Тези две са най-често използваните ставки за определяне на международна цена и съответстват съответно на Северно море и Тексас. Но други референции като Crudo Maya, който се използва за определяне на цените на по-нискокачествените тежки масла в Мексиканския залив, паднаха още повече. Например, барел венецуелски суров петрол се търгуваше под 10 долара за барел.

Днес САЩ са най-големият производител на петрол в света, с 15 милиона барела на ден. Голяма част от увеличаването на производството обаче е в малки или неконвенционални шистови полета, които изискват капиталоемки технологии като хидравлично разбиване или фракинг. Тези полета имат високи производствени разходи, които някои анализатори оценяват на около 40-45 долара за барел. Wood Mackenzie, енергийна консултантска фирма, изчислява, че с Brent на 25 долара до 10% от световното производство - от близо 100 милиона барела на ден - би било нерентабилно.

Арабите и руснаците, най-големите производители след САЩ с около 12 милиона барела на ден, имат по-ниски производствени разходи (съответно около 3,50 долара и 5 долара за барел).). И от години мечтаят да фалират американските фракери с дълъг период на ниски цени. Това обаче е рискована стратегия, тъй като в крайна сметка те могат да си стрелят в крака, ако цената падне на пода.

Тези, които пренасят по-голямата част, са междинни производители като Колумбия, които имат скъпи барели (около $ 30), нямат влияние върху международната цена и не могат да си позволят продължителен период на ниски цени. Ecopetrol успя да загуби 50 процента от стойността на акциите преди няколко седмици, въпреки че се е възстановил малко. Венецуела например преживява безпрецедентна икономическа и хуманитарна криза и се влошава от международните санкции.

С лице към бездната, петролните гиганти вдигнаха въжето и миналата неделя договориха примирие в ОПЕК където се договориха за a намаляване на производството с 9,7 милиона барела на ден. Въпреки историческия си мащаб, споразумението не е влязло в сила и може да не е достатъчно. Смята се, че по-ниското търсене на коронавирус може да достигне 20 до 25 милиона барела на ден. Една седмица след съкращенията цената на Brent все още е под 30 долара.

Любопитното е, че това преговори за ОПЕК + имаше активната подкрепа на президента на САЩ Доналд Тръмп. В исторически план, от петролното ембарго през 70-те години на миналия век, ОПЕК и САЩ - най-големият потребител на петрол - имат взаимоотношения с продавачи и клиенти. Интересите им бяха противоречиви: производителите искат скъпа цев, а северноамериканците - евтино гориво.

Но с Тръмп в изборната година, техният приоритет е да запазят заетостта в петролния сектор и да се избегне поредица от фалити в щати като Тексас, Пенсилвания и Небраска. За първи път САЩ се присъединиха към призивите на ОПЕК за повишаване на цената на барел. Не е ясно как ще постигне това: тя не притежава държавна петролна компания и въпреки че има известна регулаторна мощ, не може да наложи съкращения на производството на хиляди фракинг компании.. Със сигурност САЩ ще намалят производството си, но не защото шейх или президент реши, а заради закона за търсенето и предлагането.

През следващите месеци въпросът за съхранението на нефт ще стане по-важен, че в световен мащаб се изчерпва. В случай, че се справи в края на май, компаниите ще трябва да спрат производството поради липса на резервоари, които да го съхраняват. Например във Венецуела се наблюдава рязък спад в търсенето на суров петрол поради санкциите на САЩ и има танкери, напълно заредени в пристанището в очакване на поръчка.

Кризата с цените на петрола ще продължи. Ето защо компаниите в сектора ще трябва много силно да затегнат коланите си.

Opec + заявява, че ще поддържа 10-те милиона барела на ден за две години, за да стабилизира пазара. Остава да разберем дали ще успеят да запазят пакта или той ще се разпадне веднага щом цената се повиши малко. Сделките на Opec обикновено не продължават дълго: заинтересованите страни имат стимул да изневеряват, да увеличат производството и да увеличат максимално приходите си от петрол.

Въпреки че успяват да намалят глобалната оферта, търсенето ще остане потиснато. Карантини по целия свят са намалили търсенето на горива за наземен транспорт и на практика цялата индустрия за пътнически въздушен транспорт е на сушата. Планетата прави радикален експеримент в дистанционна работа и виртуални срещи чрез платформи като Zoom, което може да елиминира голяма част от необходимостта от бизнес пътувания за постоянно.

Търсенето няма да се възстанови бързо. МВФ разкри във вторник преразглеждането на прогнозите си за растеж за 2020 г.. За първи път след Голямата депресия от 1929г, световната икономика ще претърпи свиване от 3%. Нито Втората световна война, нито петролната криза от седемдесетте години или финансовата криза от 2008 г. не се доближават до това, което фондът нарече "голямото затваряне". През 2021 г. МВФ изчислява възстановяване от 5,8 процента, отчасти поради ефекта на рикошета след удара отдолу.

Кризата в петролната индустрия ще продължи, а междувременно петролните компании ще трябва да стегнат коланите си. Мнозина вече обявяват съкращения на работни места и отлагат инвестиционните си планове. Rystad Energy, консултантска компания, изчислява, че тази индустрия само в САЩ може да загуби 240 000 работни места тази година.

Страните, които като Колумбия зависят от петролен доход, съставен от данъци, роялти и печалби, имат трудна задача. Общият бюджет на нацията за 2020 г. е изчислен с цена на петрола от 67 долара за барел. Досега тази година той е спаднал с повече от 50 процента от тази прогноза. Страната е в опасност да понижи рейтинга си за риск и да загуби инвестиционен рейтинг. Рейтинговите агенции не са показали по-голяма толерантност, въпреки факта, че никоя нация не е била подготвена за глобална пандемия.

Кой се възползва от ниските цени на петрола? В нормални времена потребителите на гориво, като индустрията за товарен и пътнически транспорт, те ще празнуват. Но това не са нормални времена. Парадоксално е, но секторите, които биха могли да се възползват най-много от евтиния петрол, са под задължителни ограничения и карантини. И потребителите не могат да напуснат къщата, за да й се насладят.