Политическата среда предизвиква рязък спад в индекса JP Morgan AM, който измерва неприязън към риска в Испания

Испанският спестител има страх в тялото си. И причините за неговото безпокойство са двойни: политическият пейзаж в Испания и икономическото забавяне, което тази седмица МВФ установи, че е по-бързо, отколкото изглеждаше в началото. Нито доброто приключване на 2019 г. за Ibex 35 - годината, в която индексът се е повишил с 11,8% - нито фактът, че националната икономика продължава да расте над средното за Европа, не са достатъчни, за да се предотврати Индексът на доверие на инвеститорите в Испания, произведен от JP Morgan Asset Управлението, се срина през последното тримесечие на 2019 г.

потъва

По-конкретно, този показател е преминал от -0,27 пункта до -2,13 пункта, най-ниското си ниво от 2013 г. Индексът е конфигуриран с отговорите, дадени от анкетираните (1378 този път) на въпроса как Те вярват, че фондовите пазари ще се държат през следващите шест месеца. В случая с последната вълна (октомври-декември), теглото на оптимистите (те виждат "вероятно" или "много вероятно" увеличение на пазарите) намалява в сравнение с третото тримесечие на 2019 г., като се увеличава от 27,9% на 20, 8 %. От друга страна, групата на песимистите (те предвиждат спад в акциите) се е увеличила и сега представлява 40,9% от отговорите в сравнение с предишните 31,3%. Тези, които смятат, че цените ще останат на сегашните нива, представляват 38,3%.

Причини

Сред тези, които предвиждат падания на фондовите пазари през първата половина на 2020 г., причините за техния песимизъм са преди всичко от политически характер. По-конкретно те споменават аспекти като формирането на новото правителство, първото от коалицията в Испания, между PSOE и United We Can. Засегнати са както възможните им икономически мерки, така и стабилността на изпълнителната власт. Друг фактор на предпазливост, според него, е свързан със забавянето на икономиката.

Това нарастване на несигурността сред испанските вложители е ясно отразено в техните инвестиционни стратегии в краткосрочен и средносрочен план. Когато мениджърът от САЩ ги пита какво ценят най-много при инвестиране, 42,9% казват, че най-големият им приоритет е „да не загубят инвестирания капитал“, 31% от анкетираните казват, че са готови да пожертват нещо печалба в замяна на „определена сигурност "и само 26,1% посочват, че целта им е да постигнат" максимална рентабилност ".

В съответствие с тези стратегии, спестителите отново се прибягват до теоретично по-консервативните активи. Въпреки факта, че при свръхниски лихвени проценти депозитите и платените сметки предлагат възвръщаемост, която не служи за покриване на инфлацията, 43,1% от анкетираните казват, че ще придобият този вид продукт, единствената категория финансови активи, която расте в инвестиционно намерение на испанците заедно с недвижимите имоти.

Само 11,5% от интервюираните планират да инвестират директно в акции през следващите месеци. Сред смелите, които залагат на акции, мнозинството е на мнение, че пазарът с най-голям потенциал е европейският, следван от САЩ. Испанският фондов пазар, който преди две четвърти беше избран от мнозина като пазар с най-дълго пътуване, сега пада на трета позиция в предпочитанията.

Съответният аспект на проучването е колко малко испанци спестяват в напреднала възраст. 44,6% признават, че не отделят нито един от доходите си, за да завършат публичното си пенсиониране, докато сред тези, които го правят, 32,3% казват, че го формулират чрез частен пенсионен план. Друг момент за размисъл е, че спестяването в Испания се извършва по зле планиран начин. 29,6% от участниците в изследването правят вноски за спестяващи продукти само когато имат натрупана сума.

Заложете на акции

Мениджърите на JP Morgan Asset Management са по-оптимистични от своите испански клиенти по отношение на средносрочното бъдеще на пазарите. Според него несигурността е изчистена, особено по отношение на търговската война между САЩ и Китай, което ни позволява да мислим, че 2020 г. ще бъде още една добра година за фондовите пазари. „Вярно е, че тарифните преговори са в първа фаза, но ако не се появят непредвидени събития, е възможно да се наблюдава умерено ускоряване на световния икономически растеж през втората половина на годината“, обяснява Лусия Гутиерес-Меладо, стратегия директор на мениджъра в САЩ. Разбира се, по негово мнение не трябва да се забравя, че вече сме в зрялата фаза на дългия икономически цикъл, започнал в САЩ преди почти 12 години. „Следователно инвеститорите трябва да очакват по-умерена възвръщаемост от получената през 2019 г. Ние вярваме, че потенциалната цел може да бъде между 8% и 9%“, уточнява този експерт.

С ускоряването на растежа, централните банки поддържащи паричния си стимул и очаквания скок в корпоративните печалби, JP Morgan AM сега е по-оптимистичен от преди няколко месеца по отношение на акциите. "Контекстът е благоприятен за акциите, особено ако вземем предвид, че фиксираният доход е скъп. Особено ни харесват цените на американските компании, където очакваме възстановяване на печалбите, и тези на компаниите от развиващите се страни, защото през последните няколко години са били изоставени от оценката. " През последните години тази фирма поддържаше ясен ангажимент за корпоративен дълг с по-ниско кредитно качество, но сега те виждат някои симптоми на риск в този актив.