Повечето хора идентифицират петрола и особено бензина и дизела, които са дериватите, които най-много влияят на ежедневието, с основни продукти, които периодично виждат променените цени по сериозен и неочакван начин. Повишаването на суровия петрол и тези продукти е свързано с малко по-малък растеж, по-малка заетост и по-висока инфлация. Освен това се говори за трансфери на доходи към други страни, загуба на конкурентоспособност на износа, дисбаланси в платежния баланс и набор от икономически проблеми за гражданите на страните-потребители. В Европа всичко е вярно.

петрола

Вярно е също така, че няколко месеца по-късно суровината, чиято цена се е покачила, започва да пада, продуктите също падат, макар и по-малко - което не е разбираемо за гражданите, както е нормално - и други въпроси се заменят в медиите. съобщение до срещите на ОПЕК, до споразуменията им за ограничаване на производството, до цената на суровия сорт Brent на лондонския пазар, до цените на бензина, до протестите на секторите, консумиращи дизелово гориво, до дискусиите дали трябва да намалят данъците върху петролните продукти, доклади от икономически организации, предупреждаващи за различни опасности и дори заплахи от правителства към петролни компании и техните обяснения, които се опитват да предадат на гражданите икономически разсъждения, които не винаги са добре приети и разбрани.

И това се случва от 1973 г., в резултат на войната Йон Кипур, това се повтаря през 1979 г. с политическата промяна в Иран и през 1989 г. с напрежението, произтичащо от инвазията в Кувейт. За последен път от февруари 1999 г. и през първите единадесет месеца на 2000 г., очевидно поради производствените ограничения на ОПЕК. Очевидно, след като цикълът приключи и след всички тези възходящи процеси, настъпва период на ниски цени. Същото се случва и сега. Какво се случва и какви последици има всичко това за бъдещето? Изглежда, че цените на петрола се определят повече от законите на пазара чрез единични движения на махалото.

Да видим какво се е случило.

От страна на търсенето, различни фактори са съвпаднали в близкото минало. Сред тях си струва да си припомним възстановяването на азиатските икономики със забележителни темпове на растеж от 8% в Китай, Корея, Малайзия и Сингапур и много висок растеж в Индия и Тайван. Също така положителната еволюция на Съединените щати и Европа с високи темпове на икономическа активност и в двете области, като дори се признава забавянето в САЩ през третото и четвъртото тримесечие на миналата година.

От страна на предлагането, влиянието на решенията на страните производителки е решаващо, особено в орбитата на ОПЕК, с тенденция към корекция на производството надолу по такъв начин, че на пазара никога няма да има излишък от суров продукт. В тази ситуация нивата на съхранение на продуктите в страните консуматори непрекъснато намаляват поради високите разходи за подмяна, които се превърнаха в допълнителен елемент на увеличение на цената. Тази ситуация на натиск от запаси се запазва до декември 2000 г., месецът, в който тенденцията се е променила.

Тези фактори на търсенето и предлагането, които се считат за основните на пазара на суров петрол и продукти, се наслагват върху други, които за съжаление също добавят нестабилност. За да подчертаем, спекулативните движения на финансовите пазари на петрол и деривати и промените в паритета на еврото спрямо долара. Но картината не е пълна, без да се включат затягането на спецификациите на продуктите по екологични причини, увеличаването на разходите в морския транспорт и развитието на маржа за рафиниране.

Е, през последните две години потреблението на масло се е увеличило умерено. В същото време ОПЕК доста ефективно приспособява производствените си нива към тези нови нива. В ОИСР, запаси, от шестдесет дни през април 1999 г. до петдесет дни в края на 2000 г. На финансовите пазари непрекъснато се наблюдава спекулативно движение на транзакции със суров нефт и продукти, което налага допълнително увеличение между два и три долара за барел. Най-високата цена на морския транспорт е сто процента и използването на по-нови и двукорпусни кораби, със сигурност по-безопасни, но и по-скъпи, се увеличава от ден на ден.

От своя страна, маржовете за рафиниране са били на най-високите нива през последните десет години през 2000 г. Спецификациите за бензин и дизел изискват намаляване на съдържанието на сяра и ароматични вещества, което води до ограничаване на движението на продукти, тъй като не всички рафинерии в други географски райони са били в състояние да осигурят качествата, които са изисквали. Северноамериканци. Разбира се, макар често да се пренебрегва, качеството на околната среда си има цена. В Европейския съюз между 1980 г. и 2000 г. съдържанието на сяра в дизеловото гориво е нараснало от 0,5% до 0,035%, над десет пъти по-малко, което е довело до забележими увеличения в производствения процес, които е необходимо да се плащат с по-високи цени.

Освен това паритетът евро-долар е отслабнал с 30 процента между края на 1998 г. и третото тримесечие на 2000 г., съвпадайки с възходящата фаза на американската икономика и непрекъснатия поток на капитали от еврозоната към Северна Америка и по двете причини за директни и портфейлни инвестиции. Тази обменна ситуация е оказала много забележимо негативно влияние, тъй като пазарът на петрол, както за суров петрол, така и за продукти, е деноминиран в долари.

Съвпадението на всички тези обстоятелства, движещи се в една и съща посока през последните две години, е фатално.

Данните за растежа на цената на суровия петрол от средните 13 долара за барел Brent през 1998 г. до 35 долара през есента на 2000 г. обобщават възходящата тенденция за периода. В допълнение, цените се развиха в среда на висока променливост по отношение на ежедневните промени в цените, с продължителност и интензивност, които не бяха известни преди. Движенията в същата възходяща тенденция се случиха на международния продуктов пазар и през последните две години бензинът и дизелът поскъпнаха съответно със 160 и 240 процента. Развитието на цената на международните пазари служи като основна справка за определянето на цената в бензиностанциите в цяла Европа и оттам на важността да се знае как са разположени цените на продуктите в двата й референтни пазара, които са Ротердам и Средиземно море. Освен това на тези пазари има силна сезонност, която влияе върху цената, поради температури, прогнози за времето или интензивността на пътуването по шосе.

Мисля, че тези размишления са уместни въпреки забележителното намаляване на теглото на цените на петрола в световния БВП, което е намаляло от 6,5% през 1980 г. до малко по-малко от 2% през последните дванадесет месеца, въпреки че петролът продължава да бъде най-активната стока пазар, като се движат 30 пъти повече пари на ден от пазара на пшеница и 40 пъти повече от желязна руда. На петролния пазар, или по-точно на различните пазари, на които се търгува суров нефт, над 55 милиона барела петрол и около 20 милиона барела повече продукти сменят ежедневно. Тези цифри се отнасят до физическите пазари и трябва да се добави значителният обем транзакции на вноски, които привличат интереса на инвеститорите на финансовите пазари и дори фондовете. Сборът от тези суми далеч надхвърля реалните нужди от ежедневна консумация.

Сега, навлизайки малко по-дълбоко и все още обмисляйки толкова важен пазар, трябва да се подчертае, че отрицателното въздействие на високите цени на петрола върху икономическия растеж е относително умерено. Ако американската икономика показва ясни темпове на забавяне в края на годината, това не се дължи особено на високите цени на петрола, понесени през предходните месеци. Въпреки тези цени, Европа продължава да управлява увеличението на реалния БВП с около 3% през миналата година. Проверен е и ниският пряк отрицателен ефект, който високите цени на петрола са имали върху частното потребление през 2000 г. Друго нещо се е случило и ще се случи в бъдеще в Европа с внос извън еврозоната, които са много по-чувствителни към цените на петрола и прякото и отложено въздействие на обезценяването на еврото.

Ефектът от по-високите цени на петролните продукти върху инфлацията е по-ясен, особено ако, както вече се случи, те съвпадат във времето с влошаването на паритета. Неотдавнашна оценка (ноември 2000 г.) на Европейската централна банка определя приноса на цените на енергията към нарастването на инфлацията в еврозоната за 2000 г. от 1,25 процентни пункта.През 2001 г. цените на суровия петрол и продуктите падат, ефектът върху инфлацията ще бъде в обратна посока, което ще доведе до по-ниски ценови нива. Както при увеличенията през 2000 г., така и при възможните намаления през тази година, трябва да се обърне внимание, за да се получи пълният анализ, на така наречените ефекти от „втори кръг“, които се появяват няколко месеца по-късно, маскирайки резултатите.

От друга страна и независимо от тенденцията на енергийна интензивност или количество петрол, необходимо за генериране на единица БВП, фактор, който в западните страни намалява през последните години и по този начин увеличава ефективността при използването на петрол и намалява уязвимостта, има достатъчно запаси от нефт в света. Друг е въпросът, че петролът се предоставя незабавно на пазарите, което би намалило цените поради свръхпредлагането и, може би, би увеличило използването на суров петрол като енергиен източник, което, наред с други неща, би забавило развитието на източниците. алтернативи.

В страните от Близкия изток, Саудитска Арабия, Емирства, Иран, Ирак и околностите, една трета от настоящото производство и две трети от запасите са концентрирани, така че е предвидимо увеличаване на известността на района, който освен това натрупва забележима политическа уязвимост. Сред възможните бъдещи находища Каспийският регион е много обещаващ район, обект на разрешаване на сериозни екологични затруднения при проучването и добива, както и на значителни транспортни проблеми поради отдалечеността от пазарите. Басейнът на Ориноко, завъртащ се на 180 градуса в географско отношение, поддържа резервати, подобни на тези на Саудитска Арабия, но тепърва ще бъдат точно фиксирани. Накратко, в светлината на съвременните технологии много области предлагат значителни възможности за добив, въпреки че размерът на необходимата инвестиция е огромен и изисква бизнес организация със силен финансов капацитет.

Голяма част от оправданията за сливанията, извършени в близкото минало, се основават на необходимостта от формиране на бизнес конгломерати със силен капацитет за инвестиции и диверсификация на риска.

Трябва да се помни, че съвпадайки с ниските цени на петрола и следователно по време на загриженост за големите компании производители, бяха създадени различни съюзи, които промениха световната панорама на петролната индустрия. След няколко месеца сливането на BP-Amoco (август 98), Total с Fina (ноември 98), обявяването на сливането Exxon-Mobil (декември 98), покупката на Arco от BP (март 99), поглъщането на Repsol наддаване за YPF (99 април) и сливането на Totalfina с Elf (99 септември). След това дойде Chevron-Texaco.

Производството на въглеводороди, което изисква, както вече беше посочено, силна инвестиция и поемане на високи нива на рискове, предоставя, когато е успешно, значително важни ползи. Суровият петрол, който се продава между 25 и 30 долара през 2000 г., има разходи за добив, разбира се силно вариращи в зависимост от мястото на произход, които в някои случаи могат да бъдат под пет долара и най-много под десет. Но трябва да се подчертае, че търсенето на въглеводороди винаги е свързано с високо ниво на риск. С вероятности от около 15%, десетки милиони евро се инвестират в един наистина забележителен и уникален процес от бизнес гледна точка и разбира се много различен от други индустриални дейности.

В заключение с мотивите, рискът от проучване, заедно с нестабилността на цените и глобализацията на пазарите, доведоха до голяма част от гореспоменатите операции по сливания. Периодът на високи цени доведе до силен ръст на печалбите на фирмите производители и означава прекъсване на политиката на сближаване между компаниите. Ако цените на петрола паднат тази година, процесът вероятно ще се рестартира, което може да доведе до някои изненади, особено в Европа.

Но да се върнем към централния въпрос, през последните дни на 2000 г. промяната в тенденцията на цените на петрола предполага, че засега е останал периодът на високите цени. Цените на затваряне за 2000 г. бяха 23 долара за барел. От своя страна еврото бързо се укрепи и изглежда възможно, разбира се в широк хоризонт, паритетът 1: 1 спрямо долара, невъобразим само преди няколко седмици и това е фактор, както вече беше посочено няколко пъти по-евтино суров нефт и продукти. Въпреки че спадът в цените не е добра новина за производителите на петрол, независимо дали са правителства или компании, това е добра новина за гражданите. Спадът, винаги сравнен с високите нива от 2000 г., беше консолидиран през първите седмици на тази година. Заседанието на ОПЕК през януари, с намаляване на производствения показател от 1,5 милиона барела на ден от 26,7, което е производствената квота на организацията, вече беше намалено от пазара през предходните дни до официалното съобщение и суровият петрол беше колебаещи се в 25-те долара. Изглежда, че всичко показва определена бонанса, която ще бъде още по-голяма, ако възстановяването на еврото се консолидира.

В Испания асиметрията, която също е била причина за по-голямо въздействие в Европа - поради по-малка гъвкавост на пазарите на стоки и труд - отколкото в САЩ или Азия, до голяма степен ще изчезне. Разбира се, инфлационната несигурност ще продължи у нас през първите няколко месеца. Целта от 2 процента в цените за 2001 г. се определя от мнозина като трудна. И все пак тя, заедно с бюджетния баланс, е целта, която е най-натоварена с икономическо значение. И двете си заслужава да се опитат. Е, заедно с ефектите от паричната политика, чиито основни линии са определени извън Испания, цените на петролните продукти също са екзогенен фактор, но важен за постигането на целта за инфлацията. Ако тези фактори се развият благоприятно и желаното увеличение на производителността настъпи при устойчиви лихвени проценти, може да се предвиди период на продължителен икономически бум. В Испания вариацията от 10 долара промяна в цената на суровия петрол предполага половин точка инфлация.

Забавянето на икономическата активност, което беше обсъждано в Испания през последните седмици и при което, както вече беше посочено, цената на петролните продукти не е имала много работа поне директно, това може да означава малко по-малък растеж, може би ще премине от 4 на 3 процента, като винаги се разчита на умереността на заплатите, така повлияна на психологическо ниво от развитието на определени цени, включително тези на петролните продукти. Но преминаването от 4 на 3 процента означава да продължите да растете с добри темпове.

В този смисъл 2001 г. трябва да направи възможно в Испания да примири основната цел на нулевия дефицит с преразглеждането на данъчното облагане, включено в петрола и по-конкретно в автомобилния дизел. Няма много смисъл да продължаваме с безразборни данъчни скоби в този продукт, които не се различават по характер на потребление и които достигат над 60 песети на литър, 0,37 евро, колкото за превозвачите, колкото и за превозни средства за лична употреба с голяма денивелация. Не по-малко вярно е обаче, че в Белгия с данъчна ставка от 0,42 евро на литър, в Германия 0,52 евро на литър, във Франция 0,50 евро на литър нивата на данъчно облагане са по-високи. Следователно политиката на фискално сближаване няма да помогне за намаляването в Испания на данъка върху петрола. Между другото, специалният данък върху въглеводородите генерира ресурси за испанската държава от около 1,5 трилиона песети през 2000 г., което е малко по-високо от предходната година, тъй като в лицето на по-високото ниво на цените не е умерено или потреблението на испанците, нито събирането на нашата собственост. Към тази цифра трябва да се добави събирането на ДДС.

Връщайки се към основните макроикономически променливи, през 2001 г. сметката за дефицит на испанския енергиен дефицит трябва да намалее и да се върне към традиционната стойност от 1,5%, оставяйки 2,5 по отношение на БВП за 2000 г. Тук отново асиметрията, т.е. по-голямата уязвимост на Испания, намалена конкурентоспособност през последната година поради сметката за енергия. При по-ниски цени на петрола асиметрията трябва да бъде значително намалена.

В обобщение, по-ниските цени на петрола и дериватите ще имат положително въздействие върху потреблението, инфлацията и заетостта в Испания през 2001 г., което от своя страна ще доведе до по-добра схема за генериране на БВП и по-добро благосъстояние на гражданите.