Дори и с 16% спад в мултифондовете А през март, тази алтернатива натрупва реална рентабилност от 148,4% за почти 18 години. Като се има предвид, че това е ключово за избягване на лоши решения.

пенсионни

От Кристиан Родригес

Неделя, 22 март 2020 г.

Епизодът обикновено се повтаря с известна периодичност. И сценарият е горе-долу следният: рязък спад на фондовите пазари, рязък спад в най-рисковите пенсионни фондове - като A и B-, гласове, които се появяват с остра критика към индивидуално финансираната система, неинформирани движения на хиляди на вносителите и след като средствата започнат да се възстановяват, двойно намалена възвръщаемост за тези, които не могат да се върнат в първоначалния фонд навреме.

Досега март 2020 г. беше един от най-отрицателните месеци за пенсионните фондове, изложени на акции. Фонд А - който инвестира до 80% в капиталови инструменти - граничеше на 18-ти този месец с 16% спад, според стойностите на квотите, публикувани от Superintendency Pensions на този ден. На същата дата селективният IPSA натрупа спад от 30,2%.

Целият този сценарий доведе до „изтичане“ на около 2 милиарда щатски долара (еквивалентно на една шеста от фискалния спасителен план, обявен от правителството за справяне с кризата) от най-рисковите фондове до най-рисковите фондове през последните две седмици. изложени във фиксиран доход. „Това, което наблюдаваме, е движение на филиали към фонд Е през последните две седмици“, призна началникът на пенсиите, Освалдо Масиас, в интервю с Ръководство за Bloomberg, на Радио PAUTA. "Виждаме силен пробив към финансиране на E, много силен", добави той.

Super de Pensiones: „Фонд, който не се променя“ е оправдан за хора, които са близо до пенсия

Освалдо Макиас заяви пред PAUTA Bloomberg, че предложението за нов фонд не трябва да добавя повече сложност към системата.

Данните за март са много отрицателни и заплашват да засенчат най-лошия месец в почти 18-годишната история на мултифондовете: през октомври 2008 г., в разгара на второстепенната криза, фонд А падна с 20%.

Възвръщаемостта на пенсиите трябва да се разглежда в дългосрочен план. И в двойна перспектива. Първо, като се има предвид историята на рентабилността на фондовете, а не конкретен месец, без значение колко лош е. И второ, разбирането, че натрупаната загуба през определен период - както се е случило по време на второстепенната криза, както се случва днес с пандемията на коронавируса и както със сигурност ще се случи в някакво бъдещо събитие - има голяма вероятност да бъде обърната в среда и дълъг хоризонт. дългосрочен.

"Подобни ситуации са възникнали в различни кризи поради разпространението на вируси, които са се отразили негативно на доходността на средствата. В миналото обаче те винаги са се възстановявали", се казва в писмо, изпратено от AFP Местообитание на своите филиали тази събота, 21 март, подробно описвайки въздействията на фондовия пазар на епидемиите от ТОРС, птичия грип, MERS, Ебола, Zika и Covid-19.

Фискалните усилия на пенсионната реформа ще достигнат 1,8 милиарда щатски долара при режима

Министерството на финансите подчерта, че това е "най-подходящият товар през последните 30 години" в тази област. Финансовият отчет на проекта разкрива първоначален заем от 650 милиона щатски долара.

"Съществува относителен консенсус сред експертите, че това е дълбоко, но преходно явление. В един момент това ще се случи и икономиките и инвестициите ще се възстановят. Най-доброто нещо в тези случаи и определено се препоръчва е да не се вземат прибързани решения и да се надяваме останете във фондовете, така че след като тази ситуация премине безопасно да получите достъп до възстановяване на ценностите, които са временно загубени. Не е удобно много масивни движения в резултат на ситуацията, защото за съжаление те в крайна сметка правят загуба и те може да загуби два пъти ", каза Macías в МОДЕЛ.

Защо толкова акцент върху дългосрочния план? Е, тъй като пенсионните спестявания не са предназначени за инвестиция от една или две години, а за цял живот: бъдещата пенсия.

Дългосрочната оценка, препоръчана от специалистите, започва с разглеждане на възвръщаемостта, показана от пенсионните фондове в широк кръгозор. Например, тъй като мултифондовете започнаха да работят през септември 2002 г.

Дори като се има предвид 16-месечното намаление на фонд А, тази алтернатива натрупва реална рентабилност - т.е. над инфлацията - от 148,4% за 17 години и половина. През този период инфлацията възлиза на 73,5% (като се вземе вариацията в UF между края на септември 2002 г. и 18 март 2020 г.), така че номиналната възвръщаемост е еквивалентна на повече от утроените суми (221,9%).

Друг вариант е да се оцени средната реална рентабилност годишно: по този начин фонд А добавя доходност от 5,3% над инфлацията всеки сезон, по-висока от всички други алтернативи, които са по-малко интензивни в акции.

"Фондовете имат временна структура, която съчетава високи моменти с ниски. Но в дългосрочен план положителното салдо доминира. Идеалното е пазарите никога да не намаляват, но това не е реално. Реалната икономика е сложна и ние трябва да търси инструменти, които да намалят рисковете с добра възвръщаемост, като например мултифондове “, казва той. Роберто Фуентес, Ръководител на проучванията на Асоциацията AFP.

Но разумно съмнение е да попитаме колко време е необходимо, за да се възстановим от криза, тъй като дългосрочният период може да бъде хоризонт с много различни значения и които варират в зависимост от вида на донора. И най-готиният пример е второстепенният.

Новата карта, която идва в света на пенсиите

Публично образувание, по-голяма конкуренция за AFP, нови ръководители на допълнителни спестявания и по-активна роля на работниците в администраторите са някои новости.

В разговор с Ръководство за Bloomberg, началникът на пенсиите припомни, че през 2008 г. фонд А е намалявал с 40% годишно. Но на следващата година той възстанови всичко, което беше загубил. Случаят с Б беше малко по-късно: той падна с 30% през 2008 г., а през 2009 г. вече беше нараснал с 33%. "Тогава може да се случи нещо подобно. В един момент (това) ще се случи, въпреки че не знаем степента на това преходно явление. Но е препоръчително да не се вземат прибързани решения, без съмнение", каза Макиас.

Защо фонд A натрупва 16% спад през март, ако чилийският фондов пазар е паднал два пъти през същите първите 18 дни? Или по-малко от бразилския фондов пазар, който е направил 35,7%. Или че най-представителният индекс на Уолстрийт - S&P 500-, който е паднал с 18,8%.

Fuentes обяснява, че диверсификацията на инвестиционните инструменти, категории, пазари, валути и емитенти, наред с други аспекти, е решаваща за намаляване на рисковете и смекчаване на въздействията в отрицателни периоди. Например пенсионните фондове, управлявани от AFP - и притежавани от работници - присъстват на финансовите пазари на повече от 50 държави.

Бившият прокурор на S. de Pensiones поставя под съмнение решение, което приема оттеглянето на пенсионни фондове

Андрес Кулаговски предупреждава, че ако Върховният съд се съгласи с неотдавнашната резолюция, това ще постави под въпрос системата за социално осигуряване.

„В чужбина средствата се инвестират в над 25 държавни облигации и международни институции, над 50 индекса и около 300 взаимни фонда и инвестиционни фондове, които също са широко диверсифицирани“, допълва изпълнителният орган на съюзната организация. „За да дам още един пример, средствата са в около 45 вида валути, като щатски долар, евро, юан, бразилски реал, японска йена, индийска рупия, хонконгски долар, мексиканско песо, спечели корейски, тайвански долар и т.н. ", добавя той.

В Чили експозицията не е много различна: средствата присъстват в активите на повече от 100 местни компании, 17 финансови институции, 15 управители на фондове, Министерството на финансите и Централната банка, за да назовем най-много инциденти.