Взаимните фондове изненадващо устояха на атаката на CovidCrash. Данните, събрани от консултантската фирма Vdos, показват нетни абонаменти през юни на стойност 266 милиона евро, с данни до 17-и, което би представлявало втория месец с приток на пари във фондовете и ще подчертае тенденция на започване на възстановяване. Миналия месец нетните абонаменти са били само 62 милиона евро, въпреки че цифрата е представителна, като се има предвид, че през април все още е имало нетни изкупувания на стойност 122 милиона, според данните на Inverco.

изплащанията

Ако се счита, че през март изходящите потоци възлизат на 5,571 милиона евро ? поради страха, че рязкото падане на пазарите, произведени в средата на този месец ?, може да се види до каква степен нетните откупувания не са навредили толкова много инвестиционни фондове, които биха били регистрирани само през последните четири месеца (от март до юни), натрупаха изходящи парични потоци на стойност 5 365 милиона евро (като се вземе предвид, че временната цифра от 266 милиона нетни абонамента през юни може да бъде по-добра в края на месеца), цифра, която представлява само 27% от загубеното през месеците след падането на Lehman Brothers (през последните четири месеца на 2008 г.), което възлиза на 19,637 милиона евро. Едва през октомври същата година, месецът след дефестрацията на северноамериканската инвестиционна банка, изходящите потоци на инвестиционни фондове възлизат на 8 000 милиона евро, най-лошите данни за последните 13 години.

Вярно е, че скоростта на спада на пазарите през март остави на инвеститорите малко време за реакция. Само най-страховити поръчки за теглене, както се вижда от факта, че категориите с най-високи нетни изплащания са краткосрочни фиксирани доходи, с 1,590 милиона евро. И последвалото възстановяване на фондовите пазари, като реакция на стимулиращите мерки на централните банки, кара инвеститорите да могат да възстановят част от загубите оттогава, ако са запазили инвестицията си.

Всъщност преоценката на портфейли поради пазарния ефект позволи на фондовете да могат да компенсират брутните потоци и това салдото на собствения капитал възлиза на 257 533 милиона евро, почти 7% по-малко от обема на собствения капитал, с който са приключили миналата година, но с 4% повече от това, което са обработили в края на март, според данните на Inverco.

Застрахователят е най-евтиният сектор на фондовия пазар и с най-висок дивидент

Рязко движение, което едва е оставило на инвеститорите време да реагират или по-голяма зрялост на инвестиционните решения? Въпреки бързината на падането през март, истината е, че инвеститорите са показали по-малко загриженост, отколкото при предишни кризи, наред с други причини, защото не са имали време да анализират и, както подчертават експертите, тъй като здравето стоеше като основен приоритет време.

Депозитите като алтернатива

Но промяната в състава на портфейлите и инвестиционните продукти през последните години също може отчасти да обясни поведението на инвеститорите. Хосе Мария Луна, съосновател и инвестиционен директор на Luna Sevilla Asesores Financieros, посочва, че през 2008 г. и следващите години банковите депозити се превръщат в предпочитано убежище, освен факта, че активите с фиксиран доход предлагат повече от привлекателна възвръщаемост в някои случаи, като като държавен дълг на периферните европейски държави.

Но сега „вече няма алтернативи на акциите, най-много ликвидността, така че много инвеститори, добре посъветвани, предпочетоха да изчакат възстановяването на фондовия пазар, както се случи при предпоследния важен спад, в края на 2018 г., за което неочаквана рали на чантите последва през следващата година ", отбелязва.

Марта Диас-Баджо, директор на анализа на фондовете в atl Capital, подчертава неспособността на инвеститорите да реагират, докато инвеститорите се опитват да разберат движенията на пазарите. И подчертава фундаментална разлика: „Когато фалитът на Lehman Brothers настъпи през септември 2008 г., акциите вече претърпяха рязък спад от месеци и инвеститорите вече бяха започнали да забелязват ефектите от кризата върху реалната икономика“, разлика с текущата ситуация, при която за момента не е имало такова разделяне между финансовите пазари и реалните активи.

Дискреционно управление

По-голямата тежест на профилираните фондове и дискреционното управление на портфейла в инвестиционната индустрия също могат да обяснят част от това по-ниско теглене на пари във фондове след CovidCrash. През 2008 г. международните фондове управляват само 30 000 милиона евро активи в Испания, цифра, която се е увеличила почти шест пъти до 176 000 милиона евро, с данни от първото тримесечие на 2020 г. От своя страна дискреционното управление вече представлява 80 000 милиона евро и 720 000 портфейлни договора, от които 93% са от клиенти на дребно, със средна инвестиция от 104 000 евро. Сегмент, който се увеличава благодарение на инерцията, причинена от Mifid II, която прави разлика между съвет и маркетинг.