През 2020 г. около 200 000 милиона облигации могат да паднат от инвестиционен клас в спекулативен

отиват

За Болсамания

  • Фирмите препоръчват фиксиран доход над акции след нарастване на спредовете

Болсамания | 08 април 2020 г.

След кредитните спредове се разширяват до нива, подобни на 2008 и 2009 поради кризата Covid-19, Мениджърите постепенно започват да поемат риск в своите фондове, особено в сегмента с фиксиран доход, с оглед на корпоративните облигации. Те обаче го правят с другото око върху вероятността от фалит на емитентите, тъй като практически 50% от пазара на частния дълг е близо до нивото на „боклука“. Трудно е да се поддържа баланс, за да се стремим към по-висока възвращаемост и да се възползваме от паданията на пазарите.

"Текущата връзка между Рискът и възвръщаемостта на кредита с фиксиран доход, както инвестиционен клас, така и висока доходност, е по-добър от акциите и затова препоръчваме пренастройка на портфейла с наднормено тегло на тези активи ", посочват от екипа на Mercer Investments.

Инвестиционният екип на консултантската фирма обаче смята това, „Без съмнение ще има по подразбиране“, където е най-големият риск от фиксиран доход и тези „неизпълнения“ могат да достигнат „максимални нива като през 2008 и 2009 г.“.

В момента 50% от кредитния пазар с фиксиран доход има най-нисък рейтинг, BBB, когато в кризата от 2008 г. този процент беше 26%. Степента на BBB е най-ниската в рамките на инвестиционния клас и е тази преди спекулативния клас и "боклуците", според големи агенции за кредитен рейтинг като S&P, Fitch, Moody's или DBRS.

Свързани новини

Много играчи на пазара напоследък се концентрират върху качеството на кредитите, страхувайки се от лавина от понижаване на рейтинга в сегмента на BBB. „За разлика от 2019 г., с редица„ изгряващи звезди “, които надминаха тази на„ падналите ангели “, през 2020 г. се изчислява, че в облигациите ще има повече от 200 000 милиона долара в „падналите ангели“, според Michael McEachern и Erick Muller, управители на Muzinich & Co.

БОНУСИ ЗА ВЪЗСТАНОВЯВАНЕ С ВИСОКА ХАРАКТИВНОСТ

Но този път основите са по-здрави благодарение на безпрецедентни мерки, предприети от централните банки и правителствата, внедрен, за да осигури по-голяма ликвидност на компаниите и да действа като подкрепа за вида на активите, доверие от Mercer Investments.

Джузепе Рикота, управител на Lazard Asset Management в екипа му с много активи, постепенно продава облигации от „основните“ държави във фондовете, които успява да закупи висококачествени корпоративни облигации, подкрепени от нови инициативи за намаляване на лихвите и закупуване на активи от част от Фед или ЕЦБ. В сегашното ви портфолио, фиксираният доход като цяло тежи 41%, което е активът с най-голямо тегло, в сравнение с 11% за акциите, 27% от други корелационни и алтернативни стратегии и 21% от ликвидност.

Експертът на Лазард вярва в това „Максималната волатилност на пазара вече е преминала и отсега нататък тя ще бъде намалена“. въпреки това, „Тя ще продължи да бъде на високи нива в сравнение с историческите си средни стойности. С падания от 8% и повишения от 8%, икономическото възстановяване ще се осъществи с високи нива на нестабилност на пазарите ”, прогнозира той.