ВРЕМЕ ЗА ЕВРОПА?

момент

Сигнализират ли мениджърите за покупки за по-малко бавно възстановяване в еврозоната?

Графика, показваща развитието на БВП на еврозоната и усъвършенстваните данни PMI Markit.

Имаме примера с два модела за борба с Covid. От една страна, страни като Италия, Испания, Китай и, от друга, САЩ, Бразилия или Швеция. Някои извършват по-строги ограничения, с по-изразена деескалация, а други с по-леки мерки и по-ориентирани към икономически данни. Днес изглежда, че първите имат по-голям успех, но ще трябва да изчакаме до края, за да определим два аспекта: хуманитарното и икономическото въздействие. Кое ще бъде по-успешно?

работа

Allianz изчислява загуба на работа в Европа за 2021 г .:

Оценка на безработицата в САЩ:

6,6% до края на 2021 г. Несъмнено голямото предизвикателство за САЩ.

Данни за заетостта в САЩ за юни

  • ADP -частни данни-:

Създаване на работни места извън селското стопанство през юни + 2.37MM Vs + 3MM и + 3.65MM през май, преработено от + 2.76MM.

  • Вноски:
    • Свободно време (барове и ресторанти) 961 000 работни места.
    • Строителство, 394 000 работни места.
    • Фабрика, 88 000 работни места.
      • 457 000 в сектора на стоките.

  • Данни от служителя на диск. от работа:

Неземеделски работни места през месеца 4.8MM Vs 3MM e; Така скоростта спада до 11,1% Vs 12.3 и 13.3 по-горе. Минуси:

    • Данните се събират до средата на месеца, така че последните повторни израствания не се оценяват.
    • Лицата, които не са работили, но все още имат работа, се броят като служители, стоящи на опънатото въже.

Нови седмични искания за безработица 1.43MM Vs 1.36MM и 1.48MM от предходната седмица.

Завършеност: Съединените щати генерират изненадващо създаване на работни места, но то трябва да се поддържа с течение на времето, с помощ и без помощ, така че все още е голямо предизвикателство да се създадат близо 20 милиона унищожени работни места и да се приближат до нива близо до 6-7%. Тя е оста на икономическото здраве на Съединените щати, предвид важността на личното потребление в БВП.

Прогноза на американските икономически данни:

Разбивка на дефицита от 3,8 милиарда щатски долара през 2020 г .:

FED усилие:

  • Фед може да одобри допълнителни 4 милиарда щатски долара за заеми.
  • Индекс на цените за разходи за лично потребление (PCE), който лежи в основата на май за месец 0,1% Vs 0,2% e и -0,4% по-горе; Годишни 1% Vs 0,9% e и 1% по-горе.
  • Месечен индекс на разходите за лични потребителски разходи (PCE) 0,1% Vs -0,5% преди това; Годишен 0,5 Vs 06 предишен.
  • Цени на месечните разходи за лично потребление 0,1% Vs 0,2% e и -0,4% по-горе; Годишно, 1.0% Vs 0.9% e и 1.0% по-горе.
  • Лични разходи в САЩ през май месечно + 8,2% Vs + 9,0% e y -12,6 по-горе.
  • Личен доход -4,2% Vs -6,0% e и 10,8 по-горе.
  • Потребителско доверие от Университета в Мичиган 78,1 Vs 79 e и 72,3 по-горе
    • Очаквания, 72.3 Vs 73.1 e и 65.9 по-горе.
    • Текущи условия, 87,1 Vs 87,8 Vs 82,3 предишни.

Разпределението на цените/печалбите на американския фондов пазар спрямо останалия свят се нормализира до нива преди основната корекция през март, като по този начин загуби голямата привлекателност на този пазар:

Разликата в променливостта на йената на 3 и 6 месеца се е увеличила. Голямото събитие около тази разлика във времето са изборите в САЩ:

Икономическото възстановяване вероятно ще бъде бавно и ще има сектори, които може никога да не се възстановят като някои предмети за отдих. Основният проблем със сигурност е в главите на потребителите. Това, което придобива все по-голяма сила, е идеята, че в момента еврозоната има повече пътувания, отколкото САЩ. Титаничните усилия на FED биха могли да бъдат скъпи, още повече, ако Сенатът-Правителство-в крайна сметка не вдигне кърпата на Конгреса -Ппозиция-за да увеличи значително разходите и следователно дефицита -в момента 20% от БВП 2019-. И дългът се равнява на богатството на страната през тази 2020 г. и в крещендо.

ПРОТОКОЛИ ОТ FOMC НА 10 ЮНИ И „КОНТРОЛ НА КРИВАТА“

  • Много въпроси относно ползите от контрола на кривата.
  • Те решават да не контролират кривата. Те посочват дали FED продължава да купува и осъществява кристално ясна комуникация на същото за активите и сумите на федералните фондове, достатъчно е.
  • Те ще продължат да купуват облигации и ипотечни ценни книжа в размер на 120 000MM/месец.
  • Не се споменава за повишаване на лихвените проценти. 30-дневните фючърси на федерални фондове дават 15,7% вероятност за спад до отрицателни 0/-25bps.

Строго, "контролът на кривата" е да се постави точно число, което да се преследва върху една или повече части на кривата - върху връзката към определена година или всички. И така, как се нарича обработката на кривата, която прави Фед?

Къде отиват покупките?

  • Огромни суми са инжектирани, за да се запазят федералните средства в диапазона, определен от официалните ставки, от 0% до 0,25%. За щастие, потребностите от краткосрочно финансиране намаляват всеки път - добър знак за икономиката-.
  • Твърди се, че те полагат големи усилия в средносрочен план от 2 до 3 години, така че гумите да не изчезнат с повече от 0,25%. Термин, много ориентиран към личен кредит.
  • И много важна част от покупките се извършват в дългосрочен план, за да контролират бюджетите си, като плащат по-малко за дълга и помагат на пазара на недвижими имоти, тъй като ипотеките обикновено се отнасят до 30 години.

Това може да се нарече и контрол на кривата, нали?

Относно отрицателните ставки:

  • Ограничава фискалното въздействие поради по-ниско изплащане на лихви, начислени към бюджетите.
  • Ще увеличи инфлацията, търсейки растеж.
  • Лошото е, че много ниските или отрицателните проценти са един вид омагьосан кръг, в който е лесно да се влезе, но е трудно да се излезе.

Продължавайки с шоковия план за испанската икономика

В момента той е под „контрол“ на Covid, който позволява на икономиката да се отвори и предлага значително увеличение на разходите и активността - тъй като те идват от ада -, но под ефимерни фискални или парични ефекти - като газ от смеха -. Но какво ще се случи, когато бизнес структурата отслаби ефектите от споменатия газ?

  • Този близък - увеличена безработица-.
  • Че ви се предлагат повече заеми - дълг без вноски-.
  • Че получават безвъзмездни средства - невъзстановими-
  • Простете си дълговете.
  • Или че в най-добрия случай ползите са стеснени.

Данни в низходящ хронологичен ред, в зависимост от представянето им:

Испанското правителство насърчава възстановяването на работниците на работа, като предлага на работодателите по-голям принос от държавата.

50% от планираните.

  • Краен БВП 1Q-20 САЩ -5% Vs -5% и + 2,1% преди:
    • Реални разходи за лично потребление -6,8% Vs -6,8% предходна прогноза.
    • Разходи за лично потребление + 1,3% срещу +1,3 предишна прогноза.
  • Корпоративни печалби 1Q-20 САЩ -12,4% Vs -14,2% предишна прогноза.
  • Материални запаси на дребно - без автомобили - през май САЩ -1,5% Vs -1,2% предишни.
    • Предварителни описи на едро май -1,2% Vs + 0,3% предишни.
    • Седмични искания за безработица в САЩ 1,48 милиона срещу 1,32 милиона и 1,54 милиона, по-рано ревизирани нагоре. Общ преглед на тези заявки:
      • Подновявания - непрекъснати искове, повече от първото седмично отчитане - на обезщетения за безработица 19.22MM Vs 20MM и предишни 20.23MM.
      • 4-седмична средна стойност на седмичните заявки 1.62MM срещу 1.78MM предишна.
      • Оценката за наемане на работа за месец юни ще бъде 3MM Vs 2.5MM през май.

    Наблюдава се втора мини вълна от съкращения поради търсенето, което се коригира.

    През 2021 г. те виждат глобален отскок между 5% и 20%, в зависимост от производните на силата на възстановяването и непрекъснатостта на плановете за стимулиране на различните държави и централните банки.

      Към 23 вторник от 2 милиарда евро, предоставени от Европа на разположение на банките за инжектиране под формата на гаранции по заеми, те поискаха

    Като цяло банките се оплакват от прекомерна бюрокрация в петициите.

    1 трилион щатски долара. И че FED обяви закупуването на индивидуални корпоративни облигации, включително „падналите ангели“, тъй като към днешна дата го направи чрез ETF.

  • Пазарната капитализация на Tesla достигна, през седмицата от 8, до 183 700 милиона щатски долара срещу 178 780 милиона щатски долара на Toyota, така че първата се оказа най-ценната в сектора. Изглежда, че инвеститорите продължават да виждат автомобилната Google. Въпреки че към сумата на Toyota трябва да се добавят 30 000 милиона щатски долара, тъй като те представляват, според деня, стойността на 14% от съкровищницата на същата. Tesla не притежава акции.

    • АКТИВИ

    Всички активи се увеличиха, основното правителство на РФ, корпоративният инвестиционен клас, HY, нововъзникващият RF в щатски долари, в местна валута, злато, суров възстановен март, медта е изправена пред 2,70. От друга страна, доставката на американско кафе C за септември е най-малко през октомври 2019 г., какаото в САЩ за септември не се възстановява и показва голяма волатилност и валутите се запазват - всички страни потъват в исторически нива на дефицит и дълг-.

    Злато:

    ФИКСИРАН НАЕМ

    Основни правителства:

    САЩ

    Паралелно спускане на цялата крива, с изключение на дългия край на кривата, възраст 30.