Защо валутният курс скочи рязко, защо правителството настоява за трудова и пенсионна реформа, накъде върви доларът и как това се отразява на хората в Колумбия.
Диего Алехандро Гевара *
От евтин долар до скъп долар
Цените на долара в Колумбия се повишиха през последния месец до нивото от 3500 песо, което остана за няколко минути на валутния пазар.
Наред с лихвения процент, валутният курс е основната цена на нашата икономика. Той изразява стойността на националната валута в основната валута, която циркулира в света, а когато доларът поскъпне, казваме, че колумбийското песо е девалвирало или „девалвирало“. Когато се случи обратното и доларът поевтинее, казваме, че песото е "преоценено".
Е, през първата част на това десетилетие преобладаваше евтиният долар, тоест преоцененото песо. Както може да се види на следващата графика, между 2010 и 2104 доларът варира около 2000 колумбийски песо. Но през 2014 г., след падането на световната цена на петрола, започна път на девалвация на песото (скъп долар):
Графика 1: Валутен курс (песос за долар)
Източник: XE Coporation графики на валутите
Докато цените на петрола бяха високи, получавахме повече долари за всеки изнесен барел, а доларите бяха относително много в Колумбия. Ако в началото на 2014 г. те донесоха около $ 100 за барел, до началото на 2016 г. те донесоха по-малко от $ 30 (виж графика 2).
Графика 2: Цена на барел WTI петрол в долари
При тази логика имаше много тясна връзка между цената на петрола и цената на долара. С други думи, високата цена на петрола WTI (суров вид от типа, който Колумбия изнася) е свързана с долар под 2000 песо, докато ниската цена на WTI е свързана със скъп долар. Във финансовите кръгове с основание се казваше, че за да се знае къде отива доларът, трябва само да се погледне накъде отива петролът
Можете да прочетете: Предимствата на девалвацията и страхът от инфлация.
2019: вече не петрол
Въпреки че въздействието на цената на петрола върху стойността на долара все още е значително, тази връзка започна да се разпада през последната година.
Както се вижда на Графика 2, петролът никога не е бил под 50 долара за барел през 2019 г., но обменният курс (Графика 1) се е увеличил от приблизително 3100 песос за долар до около 3450 песос средно за периода миналия месец. С други думи, въпреки много по-добрата цена на петрола от 2015 и 2016, обменният курс е по-обезценен, отколкото в най-трудните години на петролния шок.
Едно от най-честите обяснения за настоящата девалвация на колумбийското песо се отнася до очакванията и поведението на инвеститорите в условията на търговско напрежение между Китай и САЩ, заедно с трудностите в развиващите се икономики като Турция или Аржентина. В последния случай възможността кандидатът на левицата (от кирхнеризма) да спечели следващите президентски избори предизвика масиран отлив на чуждестранна валута и обезценяване на аржентинското песо. Колумбийското песо не се справи добре, защото големите международни инвеститори - в чиито портфейли има ценни книжа от различни нововъзникващи страни - губят доверие във всички тези страни и следователно започват да ликвидират своите инвестиции във всички тези валути. Какво става?
Във финансовите кръгове се казваше, че за да знаеш къде отива доларът, просто трябва да погледнеш накъде отива петролът.
Но това обяснение не е достатъчно, тъй като не всички валути на развиващите се страни са девалвирали с еднаква скорост.
За съжаление колумбийското песо е сред най-обезценените валути през 2019 г. В този момент си струва да се преразгледат нивата на външния дълг и дефицита по текущата сметка на Колумбия.
На първо място, за да се справят с недостига на чуждестранна валута, съпътстващ петролния шок през 2014 г., правителството и колумбийските компании прибягнаха до по-голяма външна задлъжнялост, както е показано на следната графика: външният дълг е от около 25% от БВП в 2013 г. на рекордните близо 42% през 2019 г.
Източник: Банка на републиката
Освен това най-бързо нараства дългът на частния сектор, голяма част от който се възлага от финансовия сектор. По този начин, въпреки че има изобилие от вътрешен кредит, който използва потреблението на домакинствата и поддържа вътрешния ритъм на икономиката, външните агенти не възприемат същото и по-скоро се фокусират върху текущата сметка на страната - т.е. върху баланса между износа и вноса ( плюс движението на други незначителни сметки) -.
Е, има дефицит по текущата сметка от 4,5 процента от БВП, с отрицателна тенденция, тъй като през 2017 г. този дефицит беше 2 процента.
Препоръчваме: Какво се случва с долара?
Стремежът към реформи
С други думи, дефицитът по текущата сметка предполага, че се нуждаем от външно финансиране, за да балансираме сметките си с останалия свят и следователно има повече разходи, отколкото приходите от валута. Колумбия в тази позиция не е много добре позиционирана и следователно не привлича долари по време на международен стрес.
По същата причина колумбийското правителство е нетърпеливо да обработи пенсионната и трудова реформа, да покаже на инвеститорите и притежателите на ценни книжа, че ще има корекция, че ще спестим повече, че ще продължим да плащаме услугата по дълга и че те също така може да ни заеме повече пари на разумни лихвени проценти, за да променим местната икономика.
Колумбийското песо е сред най-обезценените валути за 2019 г.
За съжаление тези реформи винаги жертват социалните права и правата на работниците и благоприятстват правата на кредиторите. Това е често срещано в програмите за приспособяване в региона, които са доброволни в случая с Колумбия или са договорени с Международния валутен фонд, както в случая с Еквадор през последния месец, който предизвика социално огнище поради премахването на субсидиите и поскъпването на горивата.
Прочетете публично: Ще падне ли Ленин Морено? Рентгенова снимка на дълбока криза в Еквадор
Последици от скъпия долар за колумбийците
Досега е ясно, че перспективите не са особено обнадеждаващи и че девалвираният обменен курс, който се движи около 3450 песо, може да бъде константата за следващата година и дори може да достигне диапазона между 3500 и 3800 песо, ако настъпи глобална криза през 2020 г., както прогнозират някои анализатори.
При този сценарий Колумбия няма да се справи добре, защото вече няма същото пространство за маневриране, което имахме с девалвацията от 2014 г.
Последиците от обезценения валутен курс са очевидни, тъй като цената на многото стоки и услуги, които внасяме за потребление от колумбийците, нараства. Предаването на обменния курс към инфлацията (ефектът, известен като "преминаване") ще започне да става по-интензивно, отколкото е било досега. Ако доларът остане на сегашните си нива, ефектът върху нивото на цените ще се усети през следващата година. От друга страна, цената на външния дълг в долари се увеличава и за много агенти с дълг в долари главоболието може да бъде силно
* Професор в Училището по икономика на Националния университет в Колумбия.
- Ранният пубертет и неговите последици - Височина и тегло при деца - Здраве - Детски пътеводител
- Внезапната девалвация на аржентинското песо с повече от 30% за един ден - BBC News Mundo
- Причината, поради която Марго Роби отказва да отслабне заради Тарзан, ще ви накара да я обичате още повече
- Истинската причина за отслабването на Брад Пит
- Просто обяснение на случващото се в Аржентина с обезценяването на песото