2016 г. беше петата поредна година, в която пенсионните фондове регистрираха увеличение на обема на активите си, което доведе до собствения капитал на тези финансови спестовни продукти до 106 839 милиона евро в края на годината, което е рекорд за всички времена.

испания

Тази сума представлява увеличение от 2321 милиона евро или колкото е същото 2.2% повече в сравнение с предходната година. Това увеличение се дължи главно на индивидуалната система, тъй като обемът на активите й е нараснал с 3,6% през миналата година, близо до 2,476 милиона евро.

Истината е, че собственият капитал на пенсионните фондове се увеличава последователно от 2011 г. насам, тъй като през тази година собственият капитал на пенсионните фондове представлява собствен капитал от 83 148 милиона евро, т.е. за пет години има увеличение от 23,47%.

В какво инвестират пенсионните планове и каква възвращаемост правят те?

Поради сегашните ниски лихвени проценти, които са довели до продукти като депозити като фиксиран доход, които не дават нищо, все повече и повече полагат се допълнителни усилия за увеличаване на риска в структурата на портфейла на пенсионните фондове, залагане на увеличаване на тежестта на акциите, независимо дали са национални или международни.

Да отидем на данните. През 2016 г. фиксираният доход беше 54,2% от общия портфейл, докато при акции той представлява 27,3% от общия. Въпреки че структурата на портфейла е ясно ангажирана с фиксиран доход, през последните години той отслабва, тъй като през 2010 г. фиксираният доход представляваше 61% от портфейла на пенсионните фондове.

Обратният случай се е случил при акции, въпреки че през 2010 г. теглото на акциите е било 18% от общата сума, през последните години претеглянето над общата сума се е увеличило и всъщност през 2016 г. 27,3% от портфейла на пенсионния фонд е съставен от акции, особено за международни акции (17,6% от общия портфейл).

Друг от най-важните аспекти е рентабилността на тези спестяващи продукти. Пенсионните планове приключиха предходната година с положителна възвръщаемост във всички условия и в различните категории, в контекста на политическа несигурност, особено поради Брекзит.

въпреки това, в дългосрочен план (25 години) средната доходност за всички пенсионни планове е 4,7%, което не е впечатляваща рентабилност. Ако се съсредоточим върху средносрочния план, т.е. през 5 и 10 години, пенсионните планове представят средна годишна рентабилност съответно от 5,1% и 2,2%.

С тази възвръщаемост инвеститорите биха получили по-добра възвръщаемост на своите инвестиции, ако са закупили фонд, индексът, който точно отразява еволюцията на Ibex 35, който през последните двадесет години бележи средна рентабилност от 7,46% (Обща възвръщаемост с включване на дивиденти).

Пенсионни фондове: Сравнение между Испания и света

Последните налични данни за финансовата 2015 г. показват това световните активи на пенсионните фондове достигнаха цифрата от 24,2 трилиона евро. А за финансовата 2016 година прогнозите показват увеличение от 4%, достигайки 24,5 милиарда евро.

Според ОИСР Испания е на челните позиции в класацията с нетна възвръщаемост през периода 2010-2015 г. със средна рентабилност от 3,8%.

Макар и сравнително, Испания е едно от местата с най-добра нетна възвръщаемост на инфлацията, пенсионните фондове поддържат много ниска връзка с БВП с тегло 9,6%, докато в среднопретеглената стойност на страните от ОИСР тя отразява съотношение 82,4% към БВП, т.е. девет пъти повече.

Това е така, защото традиционната структура на спестяванията в испанските семейства в миналото е била концентрирана в сектора на недвижимите имоти, докато други страни са избрали да разпределят ресурсите си по по-разнообразен начин.

Например, в САЩ 70% от активите на домакинствата имат финансов характер, докато останалите 30% са нефинансови. По коренно противоположен начин Испания разполага с почти три четвърти от общата сума, разпределена за активи в недвижими имоти.

Така че имаме представа за значението на жилищата за испанците в Испания,78% от населението се радва на обичайното си пребиваване под собственост, докато например Швейцария, 44,5% от населението притежава дома си.

Проблемът с тази прекомерна концентрация на активи в недвижими имоти е свързан с високия риск, който изпитват испанските семейства. И то само за шест години от 2007 до 2013 г., Испанските семейства загубиха до 30% от общото си богатство дължи се единствено и изключително на загубата на стойност на техните имоти.

Голямото предимство на пенсионните планове. Вашето данъчно облагане

Както видяхме, Испания не е страна, която твърдо е избрала пенсионни фондове, тъй като пенсионните фондове представляват 8,2% от общите финансови активи. Ако се сравним с други държави като САЩ или Обединеното кралство, пенсионните фондове имат тежест над общите финансови активи съответно 30,6% и 48,7%.

Въпреки факта, че рентабилността на пенсионните планове е очевидно под испанския индекс на фондовия пазар, пенсионните фондове имат голямо предимство и това е способността да отлагат плащането на данъци, което в момента води до фискална рентабилност които могат да компенсират ниската рентабилност на продукта чрез сложна лихва в дългосрочен план.

И то е, че направените вноски позволяват намаляване на общата данъчна основа на данъка върху доходите на физическите лица, което предполага намаляване на данъците с пределна ставка, отлагане на плащането на данък върху дохода до момента на обратно изкупуване. Поради това, много от вноските са направени през месец декември когато фискалната година приключва.

Текущите лимити за вноски трябва да са по-малки от една от тези суми или 30% от доходите от работа и независими икономически дейности или 8 000 евро. Съществува и особеността на лимита за вноски от 2500 евро в полза на съпруга, ако той поддържа доход под 8000 евро годишно.

Линде: Повече частни планове и повишаване на пенсионната възраст

В момента въпросът за устойчивостта на пенсиите е от голямо безпокойство. Поради тази причина губернаторът на Испания Луис Мария Линде се появи миналата седмица в Комисията за проследяване на пакта от Толедо, в която предложи различни мерки като по-голям стимул за частните пенсионни планове и забавяне на пенсионирането.

Подходът към показателите частните пенсионни планове имат по-висока печалба се дължи на факта, че в бъдеще ще има непрекъснато намаляване на процента на заместване (съотношение между пенсионираното население и населението в трудоспособна възраст) поради застаряването на населението.

Този факт има пряко въздействие върху системата за социално осигуряване, така че има две алтернативи: или се търсят нови източници на финансиране чрез данъци, или по-високо ниво на вноските, или системата е изложена на намаляване на размера на пенсиите, както и загуба на покупателна способност.

Губернаторът на Банката на Испания коментира особено че по-високите вноски не биха били положителни за обучението на работното място а другият начин за подпомагане на социалноосигурителната система би бил прилагането на по-високи косвени данъци.

Луис Мария Линде обаче предпочита да разшири ролята на спестяване за пенсиониране, по такъв начин, че да допълва ресурсите на системата за публични вноски с натрупване на финансови активи, с които да се допълват бъдещите публични пенсии.