Обменният курс в Аржентина излетя от средния: той се покачва с 67% от началото на карантината и 112% досега тази година при средно поскъпване от 3,5% от март и 15% през годината на валутите от региона.

От правителството настояват, че глобалната криза, породила пандемията от коронавирус е основната причина за кризата, засягаща местната икономика. Въпреки че речта има за цел да обедини икономическото и финансовото въздействие в света, като я класифицира като глобална драма, наказанията не са еднакви.

карантината

Доларът в Аржентина се покачва 10 пъти повече от това, което прави средно в региона, докато финансовите активи като акции падат 40 пъти повече от техните партньори от регионалния и развиващия се пазар.

Вярно е, че коронавирусът представлява безпрецедентна криза на глобално ниво.

Възстановяването на пазарите обаче се появява и с исторически характеристики, както се вижда от отскоците на основните индекси на Уолстрийт.

След сриването на повече от 30% през февруари и март, както Dow Jones, така и S&P 500 са елиминирали почти всички тези загуби и са над 45% от минимумите от март. Междувременно композитът Nasdaq нараства с 32% през 2020 г., като се има предвид, че секторът е бил най-облагодетелстван от кризата.

Преминавайки към валути, доларът, отчитан при сетълмент в Аржентина, се покачва със 112% до момента през 2020 г. Втората валута, която губи най-много, е реалната, като доларът се покачва с 43% в Бразилия. Отзад са Колумбия, където доларът нараства с 16,5%, Уругвай (14,4%), Мексико (13,1%), Перу (9,4%) и Чили (3%).

С други думи, доларът в Аржентина нараства през 2020 г. почти 2,6 пъти повече, отколкото в Бразилия, почти седем пъти повече от Колумбия, осем повече от Уругвай, 8,6 пъти повече от Мексико, 12 пъти повече от Перу и 37 пъти повече от в Чили.

Измерено само от началото на карантината, доларът в Аржентина се покачва с 67%, следван от долара в Бразилия, който се е покачил с 13,5%, и в Перу, който е нараснал с 2,4%. Междувременно в Уругвай билетът дава 6.8%, в Колумбия пада със 7%, в Чили - 10.6%, а в Мексико - 12%.

Това предполага, че от началото на превантивната и принудителна социална изолация (ASPO) в страната, на 20 март доларът на местно ниво е нараснал почти пет пъти повече, отколкото в Бразилия и 29 пъти повече, отколкото в Перу. Докато в Аржентина доларът се покачи с 67%, останалите валути в региона поскъпнаха средно с 3,5%.

За разлика от останалите страни в региона и света, Аржентина не е имала и няма фискален капацитет да поддържа толкова дълга и строга карантина. Въпреки това, карантината в Аржентина е точно най-дългата в света и че въпреки нея поставя страната сред страните с най-високи случаи в света и най-висок процент на смъртни случаи на жител, като също е сред страните, които извършват най-малко тестове на милион население.

Доходите се сринаха, а разходите експлодираха, генерирайки по-голям натиск върху фискалния дефицит и по-голяма парична емисия.

Нери Персичини, ръководител на стратегията в GMA Capital, обясни, че другата страна на високия фискален дефицит, без възможност за пласиране на дълг в чужбина и с намален местен пазар, се финансира чрез парични емисии.

"Досега тази година 98% от фискалната дупка е решена с помощта на Централната банка (BCRA). В наши дни инжектирането на песо е за максимум повече от 20 години и надвишава 8% от продукта, повече от два пъти предишния максимум от 2014 г. Паричните агрегати работят с ускорени темпове. M2, пълномощникът за паричното предлагане, съставен от оборотни средства плюс депозити по разплащателни сметки и спестовни сметки, се разширява на 90% на годишна база. От друга страна, прогнозираният дефицит в края на годината е близо 1 трилион долара, който ще бъде финансиран с повече емисии. Този излишък на песос оказва натиск както върху долара, така и върху разликата, която достига пик от 130% по-рано през годината, праг, невиждан от края на 80-те години, коментира.

Подобно предупреждение направи Адриан Ярде Булер, главен икономист на Grupo SBS, който отбеляза, че напрежението в обменните курсове все още е в центъра на сцената, но това, което генерира този натиск, е огромният фискален дефицит, финансиран с парични емисии.

"През последните 12 месеца за финансиране на фискалния дефицит бяха издадени 8% от БВП, а през последното тримесечие на годината трябваше да бъдат отпуснати още 3%. И през 2021 г. ще продължи, каза икономистът

Изправено пред липсата на долари, правителството прави валутния курс все по-труден и по-труден, генерирайки скок в разликата с официалния долар. Спестителите бяха уплашени и ускориха изтичането на депозити от финансовата система, докато имаше прибързано търсене на индексиране на песо към активи, които се приспособяват към обменния курс и по-голямо търсене на доларови банкноти. Този контекст породи влошаване на баланса на BCRA.

Според Фернандо Марул, икономист и директор на FMyA, BCRA разполага с по-малко от 1 милиард щатски долара ликвидни резерви и 5 милиарда щатски долара, ако е включено злато. Той предупреди, че изтеглянето на депозити в долари остава високо, в размер на 60 милиона щатски долара на ден.

"Пазарът вече пое пулса на икономическия екип. Ако икономическият екип настоява за постепенни мерки, несигурността няма да намалее. Пазарът изисква план, предупреди икономистът.

Анализаторите на Portfolio Personal Inversiones (PPI) отбелязаха, че напрежението продължава, като Централната банка се намесва, за да предложи излишно търсене.

„Ако се концентрираме върху месечното салдо, BCRA натрупва продажби от 774 милиона щатски долара - при среднодневна ставка от 46 милиона щатски долара. През месеца доларът на едро натрупа ръст от 2,7% ", обяснено от PPI.

"Преглеждайки поведението на депозитите в частния сектор в долари, те показаха изтичане на 95 милиона щатски долара на 21 октомври (последният ден, регистриран от БАКР), където до този момент този месец вече е натрупал тегления от 1002 милиона щатски долара. Отрицателни вариации в депозитите са регистрирани всеки ден на октомври, като среднодневно са били 72 милиона щатски долара, които могат да се увеличат поради последния шум на борсовия пазар и постоянния спад в резервите, добави фирмата.

Разликата вреди на реалната икономика

Скоростта на икономическото възстановяване губи пара. Това се възприема както от EMAE, така и от влошаването на търговския баланс. Реалната икономика започва да показва отрицателното въздействие на разликата в обменния курс и предупредителните лампички светят.

Критериалните анализатори предупреждават, че разликата в обменния курс започва да оставя дълбоки следи в реалната икономическа матрица. Николас Макс, ръководител на управление на активите на тази фирма, припомни, че във виртуално събитие, организирано от компанията миналата седмица с присъствието на Карлос Мелконян, икономистът отбеляза, че „Няма живот със 100% разлика в обменния курс .

Макс добавя, че днес разликата е 105% за финансовата промяна и граничи с 130% за неформалния си вариант.

„Най-новите записи показват трудностите, пред които е изправена една държава, когато живее с толкова далеч обменни курсове. Вярваме, че ограниченията на валутния пазар в средносрочен план не са ефективен механизъм за стимулиране на търговския баланс със света. Следователно отрицателната динамика на резервите в Централната банка се влошава ", каза Макс.

Нарастващото очакване за девалвация (отразено в големината на разликата) функционира като стимул за вноса на суровини и като стимул за износа по официалния обменен курс. Краткосрочните стимули, предложени от правителството, като намаляването на удържането на средства за селскостопанския сектор, изглеждат само незначителни в светлината на разликата между различните обменни курсове, каза анализаторът на Criteria.

През последната седмица Indec регистрира значителен спад в нетната търговия със света. Той отчете излишък от 584 милиона щатски долара през септември, намаление с повече от 66% в сравнение със същия период на миналата година.

Резултатът също остана под всички предходни периоди на 2020 г., когато притокът на чуждестранна валута по търговски канали беше между 1000 и 1900 милиона щатски долара на месец.

Макс добави, че аржентинската търговска борса е била исторически важен източник на чуждестранна валута, тъй като през 17 от последните 20 години е имало излишък.

"Ако тази низходяща тенденция се задълбочи, структурната слабост във външния профил би се влошила: търговски излишък, който не е достатъчен за покриване на различните канали на търсене. По този начин най-новият запис на Indec включва алармени сигнали за развитието на търговския баланс. Продължаваме да мислим това обръщането на динамиката в обменния курс и в експортния сектор ще изисква стимул, по-голям от обявените мерки, заедно с макроикономическа перспектива, която осигурява по-голяма предсказуемост и увереност, с цел да се обърнат депресираните очаквания на агентите на икономическата система, потвърди ръководителят на управление на активите в Критерии.