Индустрията трябва да се справи с декарбонизацията и падащото търсене, без премиерата на Aramco да бъде шок

IPO на Aramco постави петролния сектор във витрината. Два месеца след атаката с дронове на своите съоръжения, саудитската петролна компания е на последно място за очаквания си дебют на пазара и много инвеститори сега се чудят дали залагането на този тип регистрирани компании е интересен вариант. Досега тази година европейският петролен и газов сектор е третият, който се покачва най-малко, като ограничава годишното си увеличение до 6%. Отзад са телекомуникациите (3,45%) и банковият сектор (3,19%). Следователно санкцията е обща за сектори, тясно свързани с икономическия цикъл.

mercados

Дебютът на Aramco не е точно борсов шок за цената в сектора и съвпада с времето, когато петролната индустрия претърпява дълбока трансформация. Предвид влизането в сила през януари 2020 г. на регламентите, които изискват корабите да използват по-леки и по-ниски сяра горива за намаляване на замърсяването, енергийната индустрия се стреми да се декарбонизира и да се опита да диверсифицира към чисти енергии. Сякаш това не беше достатъчно, през последните години инвестиционният бум с екологични, социални и критерии за добро управление придоби привърженици, превръщайки се в мегатренд сред инвестиционните мениджъри и превозни средства. Дори суверенният фонд за богатство на Норвегия през юни започна постепенно да премахва петролните и газовите компании, за да се съсредоточи върху възобновяемите източници.

Но трансформацията, която индустрията преживява, не е единственото нещо, което трябва да се има предвид. Що се отнася до инвестирането в петрол и свързани с него компании, цената на суровината играе важна роля. Барел Brent натрупва преоценка близо 23% до момента тази година, до 64 долара. От UBS очакват цените да отслабнат през първата половина на 2020 г. поради силния растеж на предлагането в страни извън ОПЕК в среда, белязана от отслабване на световното търсене. За средата на следващата година експертите на швейцарската банка си поставят цел от 55 долара за барел, цена, от която считат, че това може да е възможност за увеличаване на експозицията на черно злато. В Goldman Sachs те са малко по-оптимистични и определят ценова цел от 60 долара за барел.

Проблемът е, че тези прогнози са силно повлияни от промените в търсенето и предлагането, както и от геополитическото напрежение, нещо, което беше очевидно през месец септември, когато атаката срещу Саудитска Арабия предизвика най-голямото ежедневно покачване на цената на суровия петрол. след инвазията в Кувейт през 1990г.

В условията на забавяне, както показват основните макроикономически данни, Международната енергийна агенция (IEA) намали прогнозите си за растеж на световното търсене на петрол с 65 000 и 105 000 барела петрол на ден за 2019 и 2020 г.

Според това, търсенето на нефт в света ще достигне 100,3 милиона барела на ден тази година, в сравнение с 99,3 милиона миналата година. „Поради това растежът през 2019 г. ще бъде най-ниският от 2016 г. поради забавянето в основните консумиращи региони и държави, включително Европа, Индия, Япония, Южна Корея и САЩ“, казва IEA. До 2020 г. световното потребление на петрол се оценява на 101,5 милиона барела на ден. Това отслабване може да бъде идеалното оправдание за ОПЕК да направи нова корекция, за да поддържа цените на суровия петрол и да избегне падания като тези в началото на 2016 г., когато барел Brent падна под $ 28.

Цената на черното злато не е единственото нещо, което картелът гледа, когато взема решения. Основните производители и износители на суров нефт са много наясно с бум на фракинга в САЩ, техника, която според проучванията вече не е изгодна с цената на барел под $ 45.

Ако в този сложен сценарий, в който се намесват множество променливи, искате да продължите да инвестирате в суров петрол, експертите не препоръчват директните инвестиции за търговците на дребно. За всички, които се интересуват от излагане на тази суровина, най-подходящият вариант е изброен повече или по-малко чувствителен към цените на черното злато.

Ценните книжа, изложени на суров петрол, обаче заемат символично и намалено място в портфейлите на аналитичните фирми, които поддържат баланс между силно санкционирани циклично регистрирани компании и компании с атрактивни и устойчиви дивиденти, опция, която продължава да печели привърженици ден след ден. ден. Всъщност UBS в своя доклад за 2020 г. препоръчва да се инвестира в компании с атрактивна политика на възнаграждения на акционерите, както и във фирми, изложени на американската икономика, особено на потребителите.

Причините за намаленото излагане на петрол се дължат не само на бума на възобновяемите енергийни източници и устойчивите инвестиции, но също така и на потрошените прогнози за сектора в момент, когато забавянето допълнително намалява търсенето на суров петрол. Barclays вярва, че в рамките на грижата за околната среда и търсенето на решения за изменението на климата, компаниите не са проблем, а част от сянката. „Ние изтъкваме четири начина да допринесем за портфейлите с ниски въглеродни емисии, които преминават през избора на компании, които добавят нови енергийни и нисковъглеродни предприятия, фирми с над средния природен газ, по-ефективни и включени в списъка оператори с по-големи възможности за намаляване на емисиите.“, Казва банката в отчет. Въз основа на това, най-добре позиционираните фирми за британското образувание са Equinor, Shell и Total като лидери в областта на устойчивостта, последвани от BP, Eni и Repsol.

В портфолиото от модели на Banco Sabadell единственият представител на петролния сектор е френският Total. Експертите на предприятието съветват закупуването на ценни книжа на компанията и определят целева цена от 57 евро на акция. Анализаторите приветстват стратегията на компанията, която включва да не се правят покупки през следващите две години при настоящата обстановка на съмнения, която преобладава в сектора, като декарбонизацията е голямото предизвикателство за 2020 г. Sabadell смята, че Total гарантира привлекателно възнаграждение за акционерите с ръст на дивидент между 5% и 6% и с марж „за увеличаване на програмата за обратно изкупуване на акции на компанията“. "По отношение на европейските сравними, той е включен в списъка с 23% отстъпка и е нашият фаворит в сектора", отбелязаха те.

Goldman Sachs поддържа намалена експозиция към петролния и газов сектор. В списъка си с предпочитани стойности в Европа единственият представител на това течение е също френската CGG, компания, която предоставя геоложки, геофизични и резервни услуги на клиенти от световната петролна и газова индустрия. Досега тази година компанията е регистрирала 101% на фондовия пазар, но за разлика от Total, тя не е посветена на директното добиване на суров петрол, а по-скоро служи като подкрепа и помага на петролните компании. Продължавайки с петролния и газов сектор, американската банка избира Baker Hughes, една от най-големите компании в света за нефтени находища, в САЩ. Поведението му на фондовия пазар до момента тази година е много по-скромно от предишната, тъй като ограничава увеличението до 5%. Goldman Sachs ви предоставя 50,5% марж на поскъпване, до $ 22,59 на акция.

От своя страна Bank of America избира Repsol като предпочитан вариант сред петролните компании и определя целевата цена от 19,3 евро. Един от основните катализатори за банката са паричните потоци на компанията. Към това други експерти добавят ангажимента в последно време за чисти енергии, нова бизнес ниша, в която петролните компании фокусират вниманието поради важността, която е придобила в икономическата програма на климатичните събития.