Исмаел Де Ла Круз/Investing.com | 12.09.2019 15:04

отразява

Седмица, отбелязана в календара на инвеститорите от емисията на банките. Инвеститорите очакваха с нетърпение срещата на Европейската централна банка и мерките, които тя може да обяви.

Днес Марио Драги се изправи пред предпоследното си заседание по парична политика начело на организацията след 8 години като управител на банката. На срещата през юли той призна необходимостта да се предприемат действия отново, тъй като настоящият контекст не е свободен от несигурност и опасности (Brexit, който може да бъде хаотичен, безпорядък и без съгласие; търговската война между САЩ и Китай; икономическата забавяне в еврозоната с нейния двигател, Германия, която може да влезе в рецесия; спадът на инфлационните очаквания).

Е, те са преместили раздела. Нека видим трите важни фронта, какво е всяко нещо и дали е положително или отрицателно за банките.

h2 Депозит/ h2

Какво е

Лихвеният процент се прилага към ликвидността, която финансовите институции депозират в ЕЦБ. Лихвеният процент може да бъде положителен и отрицателен. По този начин, когато предприятията депозират своята излишна ликвидност и платеният лихвен процент е отрицателен, това означава, че ЕЦБ прилага експанзивна парична политика, така че банките да преместват тези пари и да отпускат заеми, наказвайки факта на депозиране на излишната ликвидност. теорията би имала два ефекта: увеличаване на ликвидността и добавяне на натиск за намаляване на еврото, но теорията е едно, а практиката е друго, тъй като в дългосрочен план не е много убедителна, просто трябва да видите какво се е случило години след финансовата криза.

Решението е прието

Те са намалили лихвения процент на депозитния механизъм с 10 базисни точки, от -0,4%, който е бил от март 2016 г. на -0,5%.

Ефект за банките

Този тип мерки не са по вкуса на банките. С предишния процент от -0,40% банките плащаха около 7 милиарда евро лихви на ЕЦБ годишно. Поне сега, за да компенсира негативното въздействие, което ще има лихвата от -0,50%, ЕЦБ прилага многостепенна система, която ще позволи част от депозитите на финансови институции да бъдат освободени от отрицателни лихви, система, която е известна за Япония и Швейцария . По този начин, в рамките на лошото, част от ефекта може да бъде смекчена.

h2 QE програма/h2

Какво е

QE (количествено облекчаване) или количествено облекчаване е програма, която се състои от генериране на пари и пускането им в обращение. Една от традиционните му функции е да създава ликвидност, за да улесни кредитирането на семейства и компании, тъй като централните банки създават пари и ги използват за закупуване на определени финансови активи като публичен дълг, по този начин банките използват тези пари, които са получили от Централната банка за увеличаване на заеми или за закупуване на нови дългови емисии от правителството. Това е теорията, практиката е нещо друго.

QE също често се използва за борба с дефлацията в икономиките с лихвени проценти много близки до 0%. Имайте предвид, че това е последният куршум в залата, когато лихвената политика е изчерпана.

По този начин QE се състои от инжектиране на ликвидност в системата чрез банките.

Решението е прието

Прилага се програма за изкупуване на дългове на QE (20 000 милиона евро на месец от 1 ноември).

Ефект за банките

Икономическата сума на QE е по-ниска от очакваната (очакваха се 30 000 милиона на месец), недвусмислен факт, че в ЕЦБ не всички смятат, че това е добра идея. Като общо правило той е положителен за акции и отрицателен за валута.

h2 Лихвени проценти/h2

Какво е

Лихвените проценти са разходите, които трябва да бъдат платени, за да се вземат пари в заем и централните банки определят тези лихвени проценти въз основа на определени променливи. Обичайно е да се вярва, че наличието на ниски ставки е идеално, за да може да се активира икономиката в краткосрочен план, но нека не забравяме, че ниските ставки за прекомерно време представляват риск в смисъл, че могат да се образуват балони.

Решението е прието

Лихвените проценти остават на ниво от 0%, а мантрата остава в сила (лихвените проценти ще останат на сегашните нива или по-ниски, докато прогнозите за инфлацията са около 2%.

Ефект за банките

Банките са наранени от толкова ниски лихвени проценти, банковите им маржове са намалени и те трябва да предприемат агресивни мерки, за да оцелеят. Факт е, че банковият сектор, базирайки дейността си на лихвения диференциал, е силно засегнат от ниските лихвени проценти. Банките обаче вече имат лихвата по депозитите в отрицателна стойност, така че банките вече трябва да плащат за натрупване на ликвидност. Ето защо, ако бъде решено да постави лихвите в отрицателни стойности, това също не би гарантирало ЕЦБ да постигне целите си, всъщност Япония се провали и все още не вижда нарастването на инфлацията и малкото, което направи, се дължи на нарастването на данъкът върху потреблението.

h2 Реакции и последици на пазарите/ h2

Секторът е наясно, че трудностите далеч не изчезват и затова няколко банки са принудени да променят стратегическите си планове, какъвто е случаят със Société Générale (PA: SOGN), BNP Paribas (PA: BNPP) и Commerzbank (DE: CBKG), без да се забравя, че другите публично приемат невъзможността да не могат да изпълнят поставените цели, какъвто би бил случаят с Bankia (MC: BKIA).

Кога отново ще видим полета на сектора? Когато ЕЦБ определя по-високи лихвени проценти и ние присъстваме на банковото регулиране. Проблемът е, че никой от тези проблеми не се очаква скоро и това, което ще имаме, ще бъде ревизия на приходите надолу.

Реакцията на фондовия пазар беше незабавна. В момента европейският банков индекс пада с повече от 1% и отново флиртува с ключовата област, в която инвеститорите са в напрежение, както може да се види на графиката.

Следователно като цяло решението, взето от ЕЦБ, е отрицателно за банките и еврото, както и положително за акциите.