Лагард решава мярката на извънредно заседание с покупки на дългови активи до края на годината

Шефът на ЕЦБ спира да играе. Лагард изстрелва първия си голям куршум като централен банкер. ЕЦБ обяви тази вечер на непредвидено и спешно заседание за стартиране на програма от 750 000 милиона евро за закупуване на облигации, както публични, така и корпоративни и на финансови институции до края на годината. Целта: да се въведе ред на пазара веднъж завинаги и да се предотврати разпространението на вируса към държавния дълг на най-уязвимите страни, като Испания и Италия. Покупките ще се извършват поне до края на годината.

милиони

Покупките на тази гигантска програма също ще се извършват по гъвкав начин. Когато Драги ги приложи през 2015 г. с германските ястреби срещу, ЕЦБ можеше да изкупи дълга само въз основа на тежестта на всяка от страните в ЕС. Не сега. Можете да си купите почти всичко, което искате - да, те ще бъдат инвестиционни компании, BBB- - когато и как искате. Без внимателно отчитане на активи или държави. „Това дава възможност за колебания в разпределението на потоците от покупки във времето, между класовете активи и между юрисдикциите“, се казва в изявлението. Освен това за първи път ще изкупи дълг от Гърция, държава, забранена поради ниския си кредитен рейтинг.

В безпрецедентно събитие ЕЦБ също оставя възможността да преразгледа собствения си мандат. По времето на Трише беше смело да се мисли, че Централната банка може да направи нещо повече от това да повиши или намали цената на парите. „Доколкото някои самоналожени ограничения могат да възпрепятстват мерките, които ЕЦБ трябва да предприеме, за да изпълни своя мандат, Управителният съвет ще обмисли тяхното преразглеждане до степента, необходима, така че нейните действия да бъдат съизмерими с рисковете, пред които сме изправени. ЕЦБ ще не толерира никакъв риск за правилното предаване на своята парична политика във всички юрисдикции на еврозоната ", постановява.

По принцип покупките ще бъдат през 2020 г., но ЕЦБ им отваря вратата да продължат и след 31 декември тази година. „Той ще прекрати покупките на нетни активи по силата, след като прецени, че фазата на криза на коронавируса Covid-19 е приключила, но във всеки случай не преди края на годината.“ Бившият френски министър се съгласява, че ЕЦБ ще действа, докато пандемията бъде победена веднъж завинаги. По този начин тя премина от един от най-предпазливите банкери в най-безстрашния за по-малко от седмица.

Силна подкрепа

Банката искаше да изпрати силно послание за подкрепа на периферните европейски страни. "Управителният съвет на ЕЦБ се ангажира да играе своята роля в подкрепа на всички граждани на еврозоната," се казва в изявлението. И добавя, че ще гарантира, че всички сектори на икономиката - включително семейства, предприятия и правителства - ще се възползват от тези условия, за да смекчат въздействието на пандемията.

"ЕЦБ ще направи всичко необходимо, за да изпълни своя мандат", се казва в изявлението. По този начин Лагард подражава на един от най-решителните моменти на европейската икономика през последните години. Когато неговият предшественик в офиса изтри фразата „Ще направя всичко необходимо, за да спася еврото“, през юли 2012 г. с лихвите по 10-годишните испански облигации над 10%.

Бившият президент на МВФ коригира минипрограмата от 120 000 милиона евро за закупуване на активи, която тя обяви на 12 март. Реакцията в този случай е подобна по размер на тази, разгърната миналата неделя от Федералния резерв, който обяви програма за покупка на 700 000 милиона долара (около 630 000 милиона евро).

Освен това банката е разширила програмата си за закупуване на корпоративен дълг до записи на заповед от нефинансови субекти. Това означава, че той се намесва в пазара на краткосрочен дълг, този, използван от големите корпорации за покриване на ежедневни финансови нужди. Предприятието също така облекчи вида на обезпечението, с което банките могат да посещават търгове за ликвидност, организирани от централната банка. Сега банките ще могат да депозират заеми в бизнес сектора като обезпечение, за да поискат ликвидност от ЕЦБ.

Новият президент на ЕЦБ също изпраща силно вътрешно послание. Тази сутрин управителят на Австрийската централна банка и член на комитета заяви, че институцията на общността вече е използвала повечето от инструментите си и че ще измами пазара. Веднага след това самата ЕЦБ публикува бележка, с която се отказва от един от най-верните си ястреби.

Но всичко това вече предизвика буря на дълговия пазар. Испанската 10-годишна облигация дойде да плати доходност (която се движи обратно на цената) сутринта от 1,3%, а рисковата премия - разликата между доходността на националната облигация и германската облигация - беше близо до 170 базисни точки . Той дори атакува рекорда за Брекзит, над 160. Но накрая той се успокои. Тя затвори на 1 242%. Рисковата премия възлиза на 147,1 базисни точки, най-високата от лятото на 2016 г., но не и назад.

Централната банка започна да купува италиански дълг, за да успокои пазарите. И той го направи заедно с две ключови идеи. Евентуално използване на спасителния фонд (ESM) и евентуално издаване на облигации на общността. Но тази вечер самата Лагард реши да свика спешно собствения си съвет, за да изпрати съобщение за спокойствие на пазара.