Пазарът е успял да купи спекулациите за намесата на Фед и да ги продаде, след като бъдат потвърдени. Но централната банка също успя да предаде усещането, че ситуацията е по-лоша от очакваното

Министрите на икономиката и финансите от Г-7 изразиха готовност да предприемат мерки, включително тези от фискален характер, където е подходящо, в подкрепа на икономиката за противодействие на ефекта от коронавируса. Централните банки от своя страна отново потвърдиха своя ангажимент за ценова стабилност и икономически растеж. Това беше заключението на телефонната среща, проведена от големите световни сили и съответните им парични власти. След като знае комюникето, което включва тези идеи, Северноамериканският федерален резерв в безпрецедентно решение от 2008 г. решава да намали лихвените проценти извън календара, предвиден за вземане на парични решения.

покачването

Тази комбинация от новини, далеч от стимулирането на фондовите пазари, е намалила възхода им. Ако Ibex-35 се е повишил с повече от 2% и е атакувал 9 000 точки в някакъв момент от сесията, при затваряне бяха отбелязани 0,80%, за да се получи окончателна промяна от 8 811,60 точки.

В останалата част на Европа промоциите също са малко намалени в края на деня. По този начин германският Dax и френският Cac 40 затвориха деня с печалби от около 1,10%, докато британският Ftse 100 добави 0,95%. Малко по-назад беше Ftse Mib от Милано, който се повиши с 0,43%.

Междувременно Нюйоркската фондова борса се понижи след краха на пазарите на Стария континент. Dow Jones загубиха 1,33%, S&P 500, 0,99%, а Nasdaq - около 0,85%.

Възможни тълкувания

За да се тълкува това поведение, има две възможности: на пазара често се казва, че инвеститорите купуват по слуховете и продават по новините. Докато пристигането на тази дебела мярка от централната банка на САЩ бе зърнато, инвеститорите заеха позиции и когато беше потвърдено, че тя се сбъдва, те се възползваха от залога, който бяха направили.

Но си струва да се направи и четенето, направено от Philippe Waechter, от Ostrum AM: "С понижаването на референтния си лихвен процент с 50 базисни пункта, Федералният резерв сигнализира за своя дългосрочен песимизъм". Преди решението цялата крива на доходност беше под референтния лихвен процент; Това не е нормална ситуация, обичайно е дългосрочните ставки да са над краткосрочните. Дълбокият спад до диапазона от 1-1,25% показва, че Федералният резерв не очаква ставките да се върнат бързо до диапазон, който би могъл да съответства на старите им референтни нива, "казва Waechter.

Това на практика означава, че централната банка се страхува от по-слабите икономически перспективи през следващите месеци. Може би рецесия? Чуди се експертът от Ostrum, който потвърждава, че въпреки че по-ниските ставки могат да стабилизират финансовите пазари в краткосрочен план, ако несигурността продължава, не може да се очаква възстановяване на "U". „Този ​​ход не е да стимулира търсенето, а да предотврати фалита на много американски компании“, добавя Вахтер, който прогнозира по-ниски ставки в бъдеще, в случай че несигурността продължи.

Следователно пазарът, от дебелото решение на централната банка с председател Джером Пауъл, успя да тълкува, че ситуацията може да е по-лоша от очакваната в момента.

Девет стойности на Ibex-35 падат от страната на загубите

Ако през по-голямата част от сесията всички стойности на Ibex-35 са зелени, накрая девет са се поддали на загуби. Telefónica беше най-зле, с спад от 1,12%. Те бяха последвани от BBVA и Sabadell, със спад съответно от 0.86% и 0.77%.

Две други банки също са затворили: Santander и Bankinter, които са спаднали съответно с 0,6% и 0,23%.

Положителната страна е, че IAG е спечелила с 7.47% поскъпване. След това бяха поставени CaixaBank, Indra, Colonial, Ferrovial, Siemens Gamesa и Cellnex, с аванс от над 3%.

Отскок за лихва по облигации

По-големият оптимизъм, присъстващ на пазарите, също проникна на пазара на дълга. Но само през първата половина на сесията. По този начин, в края, видяхме по-нататъшен спад на лихвите по германските десетгодишни облигации до -0,64%. Ефективността на американския сравним спад е до 1,04%, още едно ново рекордно ниско ниво.

Действието на Федералния резерв се обяснява с влошаването на финансовите пазари, което може да окаже влияние върху реалната икономика. Според Goldman Sachs финансовите условия в САЩ са се затегнали по такъв начин, че те могат да предизвикат спад в ръста на БВП на САЩ с 0,6 пункта за три тримесечия. В отговор президентът на Федералния резерв на САЩ Джеръм Пауъл обеща да предприеме мерки, които са се осъществили днес следобед. Към този ангажимент се присъедини и японският му колега вчера сутринта и късно през нощта Кристин Лагард, президент на Европейската централна банка, въпреки че в нейния случай все още няма превод в материални мерки. Освен това многостранни организации, като МВФ и Световната банка, предложиха помощ на страни, засегнати от вируса вчера следобед.

Според Дейвид Кол, от Julius Baer, ​​всички тези действия имат за цел да спрат продажбата на акции и разширяването на кредитните спредове, подбуждайки апетита на инвеститорите за риск. „Всяко парично действие не се стреми да се справи с пряката икономическа слабост, причинена от разширяването на коронавируса. Именно влошаването на финансовите условия задържа Фед зает », заявява Кол.

Според Кол боеприпасите, с които разполага ЕЦБ, Японската банка или Швейцарската национална банка, са по-малко от наличните на Фед. Поради тази причина в централните банки, различни от САЩ, тяхната почти единствена мярка за подкрепа ще бъде за съобщаване на тяхната готовност да помогнат чрез коригиране на неконвенционални политики, които вече са в сила. Но според експерта Юлиус Баер, потенциалното въздействие на действията на Фед върху финансовите пазари е „несъразмерно високо“.

Поради тази причина световните лидери може да са разчитали на Федералния резерв да предприеме широкообхватни мерки: институцията е с най-много възможности за действие и в същото време каквото и да има, има глобален обхват.

Екипът от анализатори на A&G заявява, че въпреки че се очаква спад на лихвените проценти в началото на годината, след разпространението на коронавируса, пазарът вече очаква три съкращения от страна на Фед, а първите две много бързо, може би натрупани в това следобедно представление.

В този смисъл експертите на A&G потвърждават, че въпреки ниската видимост върху икономическото въздействие на коронавируса, сега има централни банки и правителства, стимулиращи икономиката, за разлика от това, което се е случило по време на други стресови ситуации, че те са претърпели пазари, най-скорошният, декември 2018. Следователно, според него, „Рецесията, ако настъпи, ще бъде временна и плитка“.

Неограничен достъп до цялото IDEAL съдържание и ексклузивни услуги за 6,95 евро на месец