Това не беше добра година за японските акции, която към днешна дата показва 10% спад в рязък контраст с това, което се случи през 2013 г., период, който приключи с ръст от 28,5% в долари и 56,7%% в йени.

Credicorp Capital твърди, че от гледна точка на основите японският растеж изглежда губи скорост, въпреки че инфлацията продължава да се сближава до 2%. Към това се добавя увеличение на ДДС от 5% на 8% и очакването за второ увеличение през октомври, което оказва натиск върху възстановяването на потреблението, в съответствие с влошаването на индекса на доверие на потребителите.

Печалбите на компаниите обаче се представят добре, което означава, че въпреки силното нарастване на акциите, коефициентите на поскъпване не са пострадали. За Credicorp Capital една от възможните причини за влошаване на перспективите е, че е постигнат малък законодателен напредък по отношение на намаляването на корпоративните данъци, което прави пазара на труда по-гъвкав и подобрява разпределението на ресурсите. В противен случай позитивните настроения, генерирани от съобщенията за реформа на премиера Шиндзо Абе, започнаха да губят позиции и това изглежда се пренася в основите. В резултат на гореизложеното, пазарът започна да спекулира с възможността за увеличаване на паричния стимул в Япония. Това може да подобри настроенията на инвеститорите, перспективите за японските финансови активи в краткосрочен план и да доведе до по-нататъшно обезценяване на йената.

Credicorp Capital твърди обаче, че трябва да бъдат направени някои предупреждения. Влошаването, показано от търговския баланс, от -2,8 TRN YEN между януари и март 2013 г. до -5 TRN YEN през същия период на тази година, изглежда показва, че амортизацията на обменния курс (30% от началото на стимула) го не е бил много ефективен за насърчаване на нетния износ. Всъщност, твърди той, няма съществена разлика между резултатите на фондовия пазар на търгуемия сектор спрямо нетъргуемия. От друга страна, разумно е да се приеме, че величината на стимула трябва да бъде по-голяма, за да повлияе на икономиката по същия начин.

Повече за Portada

  • стимул

Първият външен вид на Бри Ларсън в класически тоалет на Captain Marvel
Фалкао ще придружи Коутиньо на корицата на PES 2019
Впечатляващото покритие във въздуха на Времето се формира с почти хиляда дронове

Credicorp Capital смята, че потенциалът за връщане е важен, ако реформите на Абе постигнат ефективно структурни промени в Япония.

Разбира се, все още има значителна несигурност относно времето, мащаба и ефекта от реформите, които премиерът възнамерява да насърчава. Въпреки че Банката на Япония би могла ефективно да подобри настроенията в средносрочен план, не е ясно дали ще го направи в краткосрочен план, нито че това ще бъде ефективно в дългосрочен план.

Предвид горното, Credicorp Capital се премести в неутрална позиция в японските акции, от наднормено тегло.

Коментирайте

Коментарите в този раздел са изключително за абонати. Абонирайте се тук.