Много пъти съм споменавал изключителното значение на УПРАВЛЕНИЕТО НА ПОРТФОЛИО (великото забравено.). Винаги съм смятал, че инвестициите са фокусирани върху PORTFOLIO, моите проучвания и констатации през повече от 10 години в изграждането на „Математически модел на управление на портфейла“, не само потвърждават това обстоятелство. Заглавието на моя блог НЕ е случайно .

портфейла

Отсега нататък, когато споменавам „ДИЕТА“, ще се позовавам на „навик за здравословно хранене“, за нормален и здрав човек. не на препоръчителна медицинска „диета“ за болен човек.

Възползвайки се от големия паралелизъм между портфолио и диета, ще използвам концепцията за диета, за да обясня изключителното значение на начина на разглеждане на портфолио (управление на портфолио).

111) Ако приемем, че „Зеленчуците“ са една от най-добрите храни, би ли имало смисъл да имаме САМО зеленчуци в нашата диета?

112) Ако приемем, че TEF е една от най-добрите компании, би ли имало смисъл да имаме САМО TEF в нашето портфолио?

221) Ако приемем, че „зеленчуци“, „бобови растения“, „зърнени храни“, „риба“, „плодове“ са добри храни или поне най-добрите налични, дали тази разнообразна диета ще бъде по-добра от предишната само с една храна?

222) Ако приемем, че TEF, IBE, ACS, REP, BME са добри компании или поне една от най-добрите налични, дали този диверсифициран портфейл ще бъде по-добър от предишния с една компания?

331) Тъй като е втората най-разнообразна диета, няма ли рискът от хранителни дефицити да бъде намален. или дори агресии и замърсители (токсични добавки, патогени, канцерогени и др.)?

332) Да бъдеш вторият по големина ДИВЕРСИФИЦИРАН, РИСКЪТ не се намалява (без да се намали рентабилността или дори да се увеличи.)?

441) Ако приемем, че следваме разнообразна и балансирана диета, би ли било добре да се храним постоянно?

442) Ако приемем, че формираме диверсифициран и балансиран портфейл, би ли било добре да използваме ВСИЧКИ наши пари, за да ги инвестираме?

551) Колкото и добра да е избраната диета, вместо да се храним непрекъснато, не би ли било по-разумно да оставим времето за будност, да нахраним тялото си, когато наистина се нуждае от него (и също така да избягваме запоите)?

552) Колкото и добро да е проектираното портфолио, вместо винаги да инвестираме всичките си пари, не би ли било по-разумно да оставим малко ЛИКВИДНОСТ, за достъп до евтини покупки (и също така за намаляване на РИСКА)?

Исках да детайлизирам паралелизма, така че огромните глупости, които ясно виждаме в случая на диетата, се виждат със същата сила в случая на портфолиото. нещо, което обикновено не се случва на практика и привлича вниманието ми. Удивително е да се види как повечето хора са напълно невежи за условията на портфейла, дори някои "инвеститори" дори не мислят, че са наясно със съществуването на такива основни понятия като диверсификация или ликвидност на портфейла.

И най-удивителното нещо все още е да се види, че дори в класическите и "мозъчни" математически трактати за модели на управление на портфейли (Маркович и компания), значението, което заслужава, се отдава на диверсификацията и ликвидността. В тези модели се вземат предвид цените, променливостта, корелациите, бета версиите и др. и т.н. и т.н. . и е добре, така да бъде, не казвам друго. но изненадващо, основни въпроси като:

- КОЛКО ПАРИ ТРЯБВА ДА ИНВЕСТИРАМ ВЪВ ВСЯКА ФИРМА ?

- КОЛКО ТЕЧНИ ПАРИ ТРЯБВА ДА ИМАМ БЕЗ ИНВЕСТИЦИИ ?

- В КОЛКО ФИРМИ ТРЯБВА ДА ИНВЕСТИРАМ? ?

Заслужаващ математически модел на управление на портфолиото трябва да отговори точно и без никаква двусмислие на тези типове въпроси на FUNDAMETAL.

Основната цел на управлението на портфейла е точно и конкретно установяване на ОПЕРАТИВНИ ЦЕНИ (покупка и продажба). Статистически бихме могли да мислим, че тези оперативни цени зависят само от присъщите характеристики на всяка конкретна компания. В математически план бихме казали, че оперативната цена е функция на цената и нестабилността на всяка компания:

ОПЕРАТИВНА ЦЕНА = Функция (цена, нестабилност)

Това е точно така, когато компанията е на пазара и тя все още НЕ участва в нашето портфолио. Но след като купихме тази компания:

ОПЕРАТИВНА ЦЕНА = Функция (цена, променливост, сума, диверсификация, ликвидност)

. т.е. броят на променливите, които оказват влияние върху оперативната цена, се увеличава значително и освен това тези допълнителни променливи са не само специфични за въпросната компания, но и Вътрешни променливи на портфолиото. как може иначе.

По време на математическото развитие на моя портфолио модел съм го наблюдавал. след като компанията е закупена, нейният контрол е почти изцяло прехвърлен в портфейла, С други думи, операцията е направена почти независима от възможностите, които компанията страда на пазара, и основно зависи от състоянието на позицията на портфейла. С други думи, след като компанията вече е част от портфолиото, определянето на нейните покупни или продажни цени зависи почти изключително от портфейлните променливи (Ликвидност, диверсификация, взаимовръзка между компании, присъща нестабилност на портфейла и др.). Това не е нищо повече от силна и строга проверка на изключителното значение на УПРАВЛЕНИЕТО НА ПОРТФОЛИО, за което се спрях в началото.