Възходът на технологиите причинява безпрецедентна промяна в показателите

загубата

Този петък индексът Euro Stoxx 50 организира най-голямото обновяване в историята в качествено отношение. Повече от 20 години след създаването му, този 18 септември, класики като Société Générale, Fresenius, Orange и испанските BBVA и Telefónica ще напуснат базовия индекс на акциите на еврозоната. Тоест две банки, два телекомуникационни оператора и здравна група.

Някои от тях, като двамата испанци, винаги са принадлежали към този показател от създаването му през 1998 г. Тяхното напускане е сериозен удар по испанския пазар, който сега допринася само за четири компании (Iberdrola, Inditex, Banco Santander и Amadeus) индекса. Тоест не 10% от общия брой. Наистина лош процент за петата по големина икономика в Европейския съюз.

Проблемът е до каква степен изключването на испанските компании от индекса е временно. Дали се дължи на специфичен срив на цените поради въздействието на Covid-19 и ниската видимост на големите му цифри? Отговорът на въпроса е да, в момент на огромна несигурност. Но по-важното е, че има и други причини с много по-голяма тежест, които предполагат, че компаниите, които напускат индексите днес, ще отнемат много време да се върнат. или няма да се върнат.

Първата причина се крие в сектора, който те представляват. Банките и телекомуникационните оператори имат два ключови проблема. Първото е, че те работят в много зрял бизнес, където маржовете са много ниски. В случая с финансовите институции отрицателните лихвени проценти в Европа налагат обезсърчаващ сценарий в краткосрочен и средносрочен план, защото става все по-очевидно, че излизането от кризата ще бъде бавно и трудно смилаемо.

Симптоми на изтощение

Банката на Испания вече е открила някои симптоми на изтощение в процеса на възстановяване на националната икономика, които вече няма да излетят до нивата, очаквани от институцията през юни. Последните огнища на пандемията усложняват сценария и затрудняват компаниите. Фактът, че Федералният резерв на САЩ обяви, че няма да измести лихвените проценти от 0% до 2024 г., само потвърждава, че сценарият е сложен в световен мащаб.

Втората причина, която обяснява непрекъснатата загуба на присъствие на сектори като банки или „телекоми“ в големите европейски индекси (Сантандер ще излезе от Stoxx Europe 50) е, че техните компании трябва да се борят в условията на огромна конкуренция и, в случая с банковото дело, появата на нови участници под формата на „fintech“. Нарушение, което заедно с колапса на лихвените проценти принуждава финансовия сектор към дълго пътуване през пустинята, в което някои образувания ще бъдат изоставени.

"Мисля, че компаниите, които сега напускат индексите, ще отнеме много време, за да се върнат. Например, бъдещето на BBVA при такива избрани показатели е несигурно. Първо, тя трябва да реши проблемите си на пазари като Турция или САЩ, които наказват много. Освен това конкуренцията от технологични компании няма да спре да расте през следващите години. Някои напредват, а други се завръщат ", казват източници от фондовия пазар.

Имената на технологичните компании Adyen и Prosus, индустриалната група Kone, гигантът за напитки Pernod Ricard или компанията за недвижими имоти Vonovia, петимата нови членове на Euro Stoxx 50 от следващия понеделник, ясно показват къде ще се снимат европейския пазар. Повече технологични компании намаляват „разликата“ с тежестта, която компаниите от ново поколение имат в американските индекси. Времената определено са се променили.