Записва данни за продажбите и записва поръчки, но намалява печалбите, маржовете и нетните пари

За инвеститорите на Técnicas Reunidas (TR) бележките, които получават от Андските квени и панпипи, в наши дни звучат по-спокойно от тези, които получават, изкривени от кримската криза, от руските балалайки. Испанската инженерингова група, която приключи 2013 г. с рекордни данни за продажбите (2 846 млн. Евро, 7% повече от година по-рано) и изоставащи поръчки (6 377 млн. Евро), макар и със спад в растежа на годишната си печалба и с влошаване на маржовете си, тя има силни интереси и стратегически приоритети и в двете територии.

Técnicas Reunidas

През първите три четвърти от проекта, който се разработва за голяма инсталация за разделяне на течности, договорена от боливийската публична петролна компания YPFB, в Тариха, току-що приключи и се надява да подпише много скоро важен и дългоочакван договор в Перу, на което правителството на тази страна вече даде зелена светлина за извършване на модернизация на рафинерията в Талара (около един милиард евро инвестиции) на държавната група Petroperú.

Técnicas Reunidas също разработва в този регион договор за около 400 милиона евро, възложен от Нитратос дел Перу за изграждане на нефтохимичен комплекс от амоняк, азотна киселина и амониев нитрат в Паракас и два договора, свързани с рафиниращите блокове в Санта Круз и Кочабамба, в Боливия, с обща стойност около триста милиона евро.

Във втората от гореспоменатите територии, в Русия, това беше направено в последно време с важни договори. "Лукойл", втората по големина петролна компания в страната и първата частна собственост, сега възложи на TR договор "до ключ" от 1100 милиона евро преди година за изграждането на дизелов производствен комплекс в рафинерия, разположена в град Волгоград, който трябва да влезе в експлоатация в края на 2015 г.

Русия и Латинска Америка набират тегло в сметките си и Близкият изток го губи

Освен това през четвъртото тримесечие на миналата година дъщерно дружество на Лукойл също му възложи договор за инженеринг и проектиране на нов комплекс за хидрокрекинг за остатъчен тежък суров петрол в своята рафинерия в Кстово.

Técnicas Reunidas добави нови проекти към портфолиото си през 2013 г. (гореспоменатата руска рафинерия, газов проект за Repsol и италианската Eni на брега на Венецуела, рафинерия в Турция и друга в Белгия, два рафиниращи блока за YPFB в Боливия или въглеводороден комплекс за GDF Suez и Sonatrach в Алжир, за да назовем само няколко) за обща стойност от 3 309 милиона евро.

Към 31 декември 34% от поръчките идват от Европа (зона, която включва Русия и Турция); 25% от Латинска Америка; 21% от Близкия изток, регион, който е намалил относителното си тегло като цяло, и 20% от останалия свят (Канада, Австралия, Алжир, Китай ...).

„Това солидно портфолио“, заяви в доклад на Renta 4 след неотдавнашна конференция с анализатори от ръководителите на Técnicas Reunidas, „е резултат от усилията, положени от компанията през последните четири години за достъп до нови пазари и нови клиенти. С успех ( добро изпълнение), тенденция, която "в инженерството" очаква да продължи и през 2014 г. Отговорните за компанията "оценяват възможностите за растеж в петролния и газовия, химическия и енергийния бизнес и на новите пазари в САЩ, Азия и Северна Африка".

Анализаторите на Bankinter от своя страна посочват, че TR, след четвъртото тримесечие на миналата година, характеризиращо се с „недостиг на възложени поръчки", започна 2014 г. „на десния крак". Те припомнят, че вече е получила през февруари, договор 385 милиона евро до ключ в Канада за рафинерия на North West Redwater Partnership в Алберта; и още една, първата в тази страна и също до ключ, за изграждането на електроцентрала с комбиниран цикъл в Бангладеш за сума от около 250 милиона евро.

През 2013 г. продажбите на Técnicas Reunidas са нараснали със 7,3% до 2 846 милиона евро, най-високата цифра, достигната в историята на тази компания. Приходите му от петролни и газови дейности нарастват с 14% и представляват 92% от общите продажби. Напротив, продажбите му, свързани с енергийни дейности и тези на инфраструктури и индустрии, регистрират резки спадове, съответно с 40% и 31%, в сравнение с регистрираните през 2012 г.

Обаче другата страна на представянето на TR, с оглед на последните му годишни резултати, е в развитието на нейните печалби и маржовете. Неговата нетна печалба е спаднала с 6% през 2013 г. в сравнение с предходната година, поради компанията, поради по-ниския нетен финансов резултат, дължащ се на слабостта на долара и валутите на развиващите се страни спрямо еврото през четвъртото тримесечие и по-високата данъчна ставка. В края на декември нетната парична позиция на Técnicas Reunidas достигна 629 милиона евро, годишен спад от 2,8%.

Тази година тя вече постигна две важни награди в Канада и Бангладеш

По отношение на маржа на Ebitda, анализаторите на Bankinter посочват, че той е важен коефициент за компанията и че той е под този, получен през 2012 г .: 5,5% спрямо 5,9%. Те припомнят, че историческата средна стойност на гореспоменатия марж в Técnicas Reunidas е била 5,7% и че ако се вземе предвид периодът, изминал от 2007 г., той ще бъде 5,9%.

Анализаторите на Ahorro Corporación смятат, че новият спад в маржа на Ebitda е "много негативен", още веднъж оправдан, казват те, при по-ниски синергии от очакваното в проектите, спечелени в региона Jubail (Саудитска Арабия).

„По отношение на оперативните маржове и въпреки факта, че през четвъртото тримесечие те бяха малко под нашите оценки“, посочват те в Renta 4, „компанията твърдо повтори идеята за солидни и стабилни маржове (стабилността се разбира като плюс/минус 20 базисни точки, с Ebit марж между 5% и 5,5%, в сравнение с 5,2% през 2013 г. “. Те добавят прогноза, в съответствие с тази на Доход 4.

Тези анализатори продължават да залагат на тази стойност и вярват, че тя все още предлага на инвеститора интересен потенциал. Неговите колеги от Bankinter, въпреки негативното поведение на маржовете, подчертават, че TR е солидна компания, с голямо портфолио от поръчки, силно диверсифицирана и с висока видимост. Мнение, подобно на това на експертите на XTB.

Някои анализатори посочват, че компании, тясно свързани с икономическия цикъл, като Técnicas Reunidas, ще се възползват от започналото възстановяване, наблюдавано в различни региони на света, но те също така предупреждават, в разгара на кризата в Украйна и Крим, на рисковете, които геополитиците придружават глобализирани групи като Испания и които работят в стратегически сектори като енергетиката и инфраструктурата.