В този блог ще говорим за оценка на финансови дългови активи (облигации), първо е важно да се посочи това облигациите са ценни книжа издаден от държава или компания, която търси финансиране и иска да установи свои собствени условия на плащане. Сега ще знаем разликите между облигации, емитирани по номинална, над номинална и под номинална стойност. Трета страна купува купон, при който всеки купон е документ, който дава право на събиране, част е лихва (печалба за лицето, което получава актива и финансов разход за лицето, което иска пари чрез този дългов инструмент) и друга част е капитал (част от дължимите пари), той се класифицира като инструмент с фиксиран доход, тъй като лихвата, която трябва да получи инвеститорът, е фиксирана.

облигацията

Финансовият свят има много определения, някои по-сложни от други. В тази статия ще научим за разликите между облигации, емитирани по номинална, над номинална и под номинална стойност. Важно е да се разграничат някои точки. Например тук ще говорим за емисионна стойност, а не за пазарна стойност. Пазарната стойност на облигацията зависи от много неща, но просто казано, цената се определя от пазара. В емисионната стойност на облигацията цената се определя от емитента и пазарът няма нищо общо с тази начална точка на цената.

Какво е оценка на облигациите?

The Оценката на облигациите се извършва по теоретична цена (пазарна стойност), Тази стойност се получава чрез дисконтиране на паричните потоци, които притежателят му ще получи в бъдеще при определен процент на дисконтиране (необходима норма на възвръщаемост). Този процент може да се счита за IRR на облигацията и се определя според всички пазарни променливи въз основа на риска, който засяга споменатия инструмент, математическата формула за определяне на настоящата стойност (сумата от дисконтираните парични потоци, която води до стойността пазар) е както следва:

r = лихвен процент, приложим за облигацията.

VN = Номинална стойност на облигацията (стойността е посочена от хартията)

Ciborium = VN * лихвен процент (Финансов лихвен процент)

N = Време до датата на изтичане.

n = Време за всеки паричен поток.

VA = настояща стойност на облигацията.

Пример: Емисията се издава с номинална стойност от $ 1000 U.F с лихва 10% годишно и с падеж 10 години. Доходността, изисквана от инвеститорите, е 10%.

Каква е стойността на облигацията днес? Облигация, издадена по номинал

Преди да се развие упражнението, може да се види, че облигацията представя еднакъв лихвен процент за купона и необходимата доходност, което означава, че инструментът е емитиран по номинал, следователно се разбира, че пазарът изисква това, което облигацията предлага, така че стойността на облигацията днес трябва да бъде равна на номиналната стойност. Математическата проверка (с помощта на формулата, изложена по-рано), е следната:

Математическият резултат от споменатия анализ показва, че резултатът е номиналната стойност, равна на текущата стойност на облигацията, когато това се случи, се разбира, че облигацията е емитирана по номинал.

Как да изчислим стойността на облигацията? Купон, издаден по ал

Но на финансовите пазари не винаги облигацията е емитирана по номинал, може да се окаже, че инвеститорите имат по-ниска необходима възвращаемост от това, което предлага облигацията, концепция, която ще наречемКупон, издаден на паr ”, а от друга страна може да е, че необходимата възвръщаемост е по-висока от това, което предлага облигацията, концепция, която ще наречем„Купон, издаден по ал”, Потребител, който наблюдава пазарите, вероятно ще бъде объркан, като се има предвид, че човек може да мисли, че над трябва да има по-висок процент, а по-нисък трябва да има по-нисък процент, но причината, поради която се извиква над нормата, е защото организацията, облигацията предлага повече от перспективите на инвеститорите. Пример: ако организацията издава облигации със ставка 10%, а необходимата възвръщаемост е 8%, това означава, че инвеститорите генерират премия, която би била печалбата, тъй като им се предлага по-висока ставка от необходимата. Математическото доказателство ще бъде следното:

Резултатът от това предполага, че стойността на облигацията с необходима норма на възвръщаемост от 8%, с настояща стойност от $ 1134,20 UF, т.е. премията в този случай би била разликата на настоящата стойност с номиналната стойност, която е тази, която предлага облигацията по номинал, следователно резултатът е $ 132,2 UF (1 134,2 - 1 000).

Как да изчислим стойността на облигацията? Купон, издаден по ал

Ако с тази предпоставка се разбира, че ако пазарният лихвен процент е по-нисък от емисионния процент на облигацията, той е над номинала, обратният сценарий, т.е. пазарният лихвен процент е по-голям от емисионния лихвен процент, което означава, че емитирана е облигация "по номинал", е под номинала, поради причината, че организацията ви предлага облигация на по-ниска стойност от вашите очаквания, така че премията в този случай би означавала загуба, ако видим друг пример, когато пазарният лихвен процент е 12%, това означава, че необходимата производителност е по-голяма от това, което организацията предлага, така че количествено, Сегашната стойност на облигацията трябва да бъде по-малка, математическото доказателство е както следва:

Резултатът в този случай дава, че цената на облигацията днес е 887 щатски долара, следователно тя е по-малка от номиналната стойност, а това би означавало за инвеститора, първоначална загуба от 113 щатски долара (1000 - 887).

The подробности за купонните плащания в трите сценария и разбивката на настоящата стойност, получена в математическите доказателства, е както следва:

Процес на издаване на облигации

The видове облигации варират в зависимост от вида на емитента, но всички имат една и съща методология в процеса на емитиране на облигации, който има следните стъпки:

Подход към операцията

Първо, емитентът трябва да е наясно с нуждите си от финансиране. В случаите на корпоративни облигации Банката, която ще отговаря за разпределението на облигацията, извършва анализ на финансовите отчети на компанията, оценява дали издаването на облигации е адекватно и дали компанията отговаря на основните изисквания за излизане пазара. Борсите имат много строги изисквания, за да позволят котирането на облигации.

Изготвяне на документация

За да излезе на пазара, се препоръчва издателят да има рейтинг на агенция за „рейтинг“. Според рейтинга на емитента това ще зависи до голяма степен от приемането на лихвения процент, предлаган от облигацията. Изправени пред добър рейтинг, лихвите, които пазарът ще приеме, ще бъдат по-ниски, отколкото ако емитентът има лош рейтинг, където рискът от неизпълнение е по-висок и приетият лихвен процент ще бъде много по-висок.

По същия начин трябва да се подготви правна документация, така че да е навреме по време на операцията, т.е. договорите, при които са установени условията на емитента и банките, участващи в операцията. Това е бавен и трудоемък процес, но има подкрепата на външни адвокати.

Улично шоу

След като договорът бъде определен, трябва да се подготви представянето на инвеститора на операцията. По принцип става въпрос за популяризиране и „продажба“ на Облигацията сред институционални инвеститори. Организира се онова, което е известно в индустрията като „роудшоу“, което представлява срещи с инвеститори в основните финансови центрове в света, като Лондон, Ню Йорк или Франкфурт. На тези срещи се отговаря на въпроси, представя се документация на въпросната компания или държава и се оценяват цените, които пазарът би желал да плати при издаването на облигацията.

Издаване на облигации и пускане на пазара

След като бъде решено, че емисията ще бъде осъществена, тъй като има интерес, банката, която отговаря за емисията, и емитентът търсят прозорец на възможности и определят предварителна дата, която до голяма степен ще зависи от пазарните условия. Ако пазарът е мечи, той ще изчака тенденцията да се промени, за да стартира облигацията.

Когато денят дойде, първо нещо сутрин, имаше първоначално обаждане, при което екипът, който ще извърши транзакцията, и самата компания са там, ключов момент, в който, виждайки как е пазарът този ден, се потвърждава че излъчването продължава или, ако обстоятелствата са се променили много, се отлага.

Ако операцията продължи своя ход, отговорната банка съветва емитента за цената, премията за операцията се договаря и се координира стратегия. Обявява се издаването на пазара и се отваря „книгата“, дигитален файл, в който ще бъдат регистрирани различните поръчки за инвеститори, които в края на деня се затварят и започва последният етап.

Ценови облигации

Когато книгата вече е затворена, се решава колко ще бъде присъден на всеки инвеститор, за което се вземат предвид качеството на инвеститора и целите на емитента. Банките предоставят списъка на емитента със споменатото разпределение за одобрение и инвеститорите се информират за окончателното разпределение на облигациите. Това е така, защото понякога поръчките надвишават офертата на облигациите и именно тогава разпределението на офертите се извършва сред инвеститорите.

И накрая, и като се вземат предвид процентите на заявки и оферти от инвеститори, цената се установява.

Как да изчислим стойността на облигацията? Заключения

За това можем да получим следното заключения относно стойността на облигацията:

  • 100% акции, комисионни при 0%
  • Неограничен в обема на инвестициите и много повече
  • Инвестиция в краткосрочен и дългосрочен
  • Регулирано от CySEC и FCA
  • Протоколи за сигурност които защитават вашите средства