В Аржентина имоти се продават в Долари, стоките - независимо дали са внесли входящи суровини или не - се увеличават „за всеки случай, поради очакването на девалвация“ и дори има суматоха относно това дали зелената валута има малко или голямо лице. Всички те са сцени на почти доларизация де факто, но не де юре. Формализирайте го, предупреждават икономисти с различен произход и визия, не е (поне все още) решението, от което се нуждае държавата.
Тази седмица думите на американския икономист Стив Ханке, бивш съветник по доларизацията на Еквадор, за аржентинското песо станаха вирусни: че то трябва да бъде убито, че трябва да бъде поставено в музей и че трябва да приветствате долара като официална валута. Това е също дискурс, воден от местни либерални икономисти, като например Диего Джакомини и Хавиер Милей. Но няколко други референти на местния макроикономически анализ предупреждават това, Колкото и съблазнително да изглежда предложението по време на отчаяние, то не би било решението на вътрешните проблеми.
„Сякаш искате да отслабнете и да поставите ключалка на хладилника: всъщност трябва да спазвате диета“, обобщава Марина Дал Поджето, изпълнителен директор на Eco Go Източник: Архив
„Все едно искате да отслабнете и да поставите ключалка на хладилника: всъщност трябва да спазвате диета“, обобщава Марина Дал Поджето, изпълнителен директор на EcoGo. За икономиста доларизирането носи няколко проблема, но не решава основната трудност на Аржентина: коригиране на фискалната ситуация и относителните цени. И ако тази корекция вече е направена, местната валута може да бъде възстановена, тогава доларизирането ще загуби смисъл.
Това е същата аргументация, предложена от Даниел Артана, главен икономист на FIEL. „Да бъдеш доларизиран изисква да си готов да положиш фискални усилия, за да генерираш възглавница в случай на външен шок. Тоест, ако вече съм намалил инфлацията, каква е ползата от доларизирането? ", Той казва. Проблемът, добавя той, е, че въпросът за приемането на американската банкнота като национална валута продължава да резонира, тъй като в Аржентина исторически е демонстрирана „невъзможност за балансирани фискални сметки“ и това „може да е единственият начин да се принудят политиците да имат устойчиви сметки ".
Самият той признава, че години наред е бил против доларизацията и уверява, че не вярва в магически решения, нито би искал да загуби валутата, но „След като видяхме способността на Аржентина да не води устойчива фискална политика“ през последните 70 години, има „място да бъдем скептични“.
На практика доларизацията би наложила премахването на повечето капиталови контроли. Източник: Архив - Кредит: Shutterstock
Досега беше спомената само класическата рецепта в най-абстрактния й формат. Друга пречка пред доларизацията, която икономистите споменават, са присъщи характеристики на Аржентина. Артана говори за липса на търговски връзки или поне на партньори, чиито валути варират спрямо долара, както в случая с Бразилия. "Това ви поставя същата дилема, която е съществувала при конвертируемостта: когато Бразилия девалвира през 1999 г., Аржентина изпадна в проблеми", уточнява той. С други думи, местното е икономика, която то ще бъде изложено на външни сътресения без много възможности за парична, фискална или валутна маневра, тъй като тези три точки ще зависят от решенията, взети в Съединените щати.
Мигел Кигел, изпълнителен директор на Econviews, добавя: „Като цяло проблемът, който Аржентина има, е много твърд пазар на труда, негъвкави низходящи разходи, изключително висок данъчен натиск и регулации, които усложняват инвестициите; Въпросът е: чрез доларизиране ли да поправя тези проблеми? И отговорът мисля, че е не ", синтезират.
За икономиста конвертируемостта беше доказателство, че местните профсъюзи не се променят, защото има доларизация, че публичните разходи не стават по-гъвкави надолу и че външните шокове удрят много по-силно Източник: Архив
За икономиста, конвертируемостта беше доказателството, че местните синдикати не се променят поради доларизация, че публичните разходи не стават по-гъвкави в посока надолу и че външните шокове удрят много по-силно. „Търси се магия и магията не съществува“, Добавяне.
На практика доларизацията би наложила премахването на повечето капиталови контроли. "По този начин икономиката ще стане много по-проциклична и при неблагоприятни сценарии негативните последици ще се влошат", добавя Матиас Райнерман, главен икономист в Ecolatina, и продължава: „Когато имаме криза или икономически проблем, ще излезе капитал, което задължително би означавало свиване на паричната база, тъй като доларите биха били паричната база, а рецесията ще се влоши ".
Доларизирай, онази съблазнителна идея
И така, защо дискусията за доларизацията продължава да се връща? Защото има атрактивна непосредствена характеристика. "В страна като Аржентина това би имало важно предимство, защото премахва инфлацията и реагира в краткосрочен план; изисква бързо нареждане на сметките чрез премахване на възможността за издаване и това би принудило аржентинските политици да подредят фискалните сметки ", обобщава Кигел.
Въпреки че не вярва, че е моментът за доларизиране, икономистът Фернандо Марул (FMyA) добавя, че аржентинското общество вече е почти доларизирано, така че официалното му повишаване днес не би имало високи разходи на ниво обществено мнение. „За нормална държава това би било много скъпо; но Аржентина върши всички домашни задачи зле и късно., и това би се разглеждало като начин за лишаване на управляващите от управлението на паричната, фискалната и обменната политика, където от години има безотговорност “, посочва той.
В този контекст той освен това набира сила поради излишъка от песос, който оказва натиск върху динамиката на обменния курс и "риск от скорошна инфлационна светкавица", добавя Дал Поджето Източник: Архив
В този контекст, в допълнение, набира сила поради излишните песо, които оказват натиск върху динамиката на обменния курс и "риск от скорошна инфлационна светкавица", Добавя Дал Поджето. В краткосрочен план доларизацията би намалила инфлацията, но с напредването си тя не е статична, а динамична, казва икономистът: „Това не решава вашите структурни проблеми: не се справя с разпределителната оферта по постоянен начин с фискалната баланс., а също и в държава, която днес няма кредит. " На свой ред запомнете това, През първите години на конвертируемост в Аржентина имаше 60% инфлация в долари „дори след извършване на предишната корекция“ за влизане в режима.
На континента има четири държави, които използват щатския долар като законно платежно средство. Има Панама, Салвадор, Бахами и Еквадор. За да добавят аргументи за противното, икономистите цитират случая с последното. "Това е държава, обвързана с долара и зависима от цената на петрола и като цяло от стоки те циклират в разрез с американската валута ", казва Дал Поджето. Освен това, добавят те, доларизацията на тази държава не й попречи да се усложни с държавния си дълг.
И накрая, Артана си спомня a хартия от икономиста на UCLA Себастиан Едуардс, че в началото на този век сравнява икономическия растеж на доларизираните страни с неделаризираните страни и че не е открил големи разлики между двете, но е открил по-голяма нестабилност в първата.